Equinox Gold Aktie: Unterbewertet im Goldboom?
25.02.2026 - 08:27:22 | boerse-global.de
Während Gold auf Rekordniveau notiert, hinkt die Bewertung mancher Produzenten hinterher. Equinox Gold könnte zu jenen Titeln gehören, bei denen sich operativer Fortschritt besonders stark auswirkt – doch die entscheidende Frage bleibt: Kann das Management die Versprechen halten?
Der Goldmarkt erlebt einen Wendepunkt. Vor dem Hintergrund wachsender geopolitischer Risiken und zunehmender Inflationsdynamik wenden sich institutionelle Anleger verstärkt physischem Gold zu. Equinox Gold (ISIN: CA29446Y5020) liefert derzeit eine Reihe von Erfolgen, die das Gesamtbild grundlegend verändern könnten.
Fusion schafft zweitgrößten kanadischen Produzenten
Durch die Fusion mit Calibre Mining im Juni 2025 entstand ein diversifizierter Goldproduzent mit klarem Fokus auf Nordamerika. Die Fusion brachte eine neue Mine in Kanada und einen Betriebskomplex in Nicaragua mit sich. Mit zwei langlebigen Minen in Kanada etablierte sich Equinox Gold als zweitgrößter Goldproduzent des Landes.
Um die Vision als auf Nordamerika fokussierter Produzent zu verwirklichen, verkaufte Equinox Gold im Oktober 2025 Vermögenswerte in Nevada für 110 Millionen Dollar. Im Dezember 2025 folgte die Ankündigung des Verkaufs von vier Minen in Brasilien für bis zu 1,015 Milliarden Dollar.
Der Verkauf veränderte die Bilanz grundlegend. Equinox Gold reduzierte seine Schulden 2025 um 214 Millionen Dollar und tilgte nach Abschluss des Brasilien-Verkaufs am 23. Januar 2026 sofort mehr als 800 Millionen Dollar. Fazit: Schuldenabbau von über einer Milliarde Dollar in weniger als sechs Monaten.
Greenstone und Valentine auf Hochlauf
Die Greenstone-Mine in Ontario förderte im Mai 2024 erstmals Gold und erreichte im November 2024 die kommerzielle Produktion. Unter der Führung von CEO Darren Hall zeigte die Mine in der zweiten Hälfte 2025 stetige Verbesserungen. Greenstone produzierte im vierten Quartal 2025 72.091 Unzen – 29 Prozent mehr als im dritten Quartal und 51 Prozent mehr als die durchschnittliche Quartalsproduktion im ersten Halbjahr 2025.
Die Valentine-Mine in Neufundland schüttete im September 2025 das erste Gold aus und erreichte im November 2025 die kommerzielle Produktion. Die Inbetriebnahme schreitet voran, Valentine soll im zweiten Quartal 2026 die angestrebten Abbau- und Produktionsraten erreichen.
Bei voller Auslastung wird Equinox Gold voraussichtlich jährlich etwa 500.000 Unzen Gold aus Kanada fördern. Beide Projekte bieten erhebliches Potenzial zur Steigerung der Produktion und Verlängerung der Lebensdauer. Greenstone verfügt über große unterirdische Ressourcen, die nicht in der aktuellen Lebensdauer enthalten sind. In Valentine hat Equinox Gold bereits neue Vorkommen entdeckt und für 2026 ein umfangreiches Bohrprogramm geplant.
Wachstumspipeline mit 500.000 Unzen Potenzial
Für 2026 rechnet das Unternehmen mit einer Produktion von 700.000 bis 800.000 Unzen Gold bei Gesamtkosten von 1.775 bis 1.875 Dollar pro Unze. Die Wachstumspipeline könnte in den nächsten Jahren eine zusätzliche Jahresproduktion von 450.000 bis 550.000 Unzen liefern – aus Vermögenswerten, die das Unternehmen bereits besitzt.
Eine Phase-2-Erweiterung in Valentine sieht eine Steigerung des Durchsatzes von 2,5 Millionen Tonnen pro Jahr auf 4,5 oder möglicherweise 5 Millionen Tonnen vor, was die Produktion um 25 Prozent steigern könnte. Das Unternehmen schließt derzeit eine Machbarkeitsstudie ab und erwartet in der ersten Hälfte 2026 eine Entscheidung.
Castle Mountain Phase 2 in Kalifornien könnte laut technischem Bericht von 2021 etwa 220.000 Unzen pro Jahr für eine anfängliche Lebensdauer von 14 Jahren produzieren. 2025 wurde Castle Mountain in das US-Bundesgenehmigungsprogramm FAST-41 aufgenommen, das die Genehmigung für kritische Mineralprojekte vereinfachen soll. Der bundesstaatliche Genehmigungsprozess soll im Dezember 2026 abgeschlossen sein.
Das dritte Projekt ist Los Filos in Mexiko mit einem Produktionspotenzial von mehr als 250.000 Unzen pro Jahr laut technischem Bericht von 2022. Equinox Gold hat langfristige Vereinbarungen mit zwei von drei lokalen Gemeinden unterzeichnet und treibt die technischen Arbeiten voran.
Goldpreis als Rückenwind – Bewertung hinkt hinterher
Gold hatte 2025 ein außergewöhnliches Jahr und stieg um 70 Prozent. Seit Oktober blieb Gold stabil über der Marke von 4.000 Dollar pro Unze, sprang kurzzeitig über 4.500 Dollar und beendete das Jahr knapp unter 4.350 Dollar. Dieser Anstieg setzte sich 2026 fort, wobei Gold Mitte Januar rapide auf über 5.500 Dollar pro Unze kletterte.
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Mehrere Faktoren wirken gleichzeitig: geopolitische Eskalation, Vertrauensverlust in Staatsanleihen, Rekordkäufe der Zentralbanken und eine dramatisch wachsende Versorgungslücke. Besonders bemerkenswert: Der Stablecoin-Emittent Tether hält schätzungsweise 116 bis 180 Tonnen physisches Gold – mehr als manche Zentralbanken. Allein im dritten Quartal kaufte Tether 26 Tonnen Gold.
Bei einem Goldpreis von über 4.900 Dollar pro Unze ist das operative Cashflow-Potenzial etablierter Minen erheblich. Equinox Gold profitiert durch sofortige Margenerweiterung, kürzere Amortisationszeiten für neue Minen und die Möglichkeit, Kapital an Aktionäre zurückzugeben.
Die Unternehmenspräsentation zeigt jedoch, dass Equinox Gold auf Basis von Analysten-Konsens eine Wertchance darstellt. Das Kurs-NAV-Verhältnis und das EV-Verhältnis zur Produktion liegen im Vergleich zu Wettbewerbern unter dem Durchschnitt – trotz starker organischer Wachstumspipeline.
Management mit nachgewiesener Erfolgsbilanz
CEO Darren Hall ist ausgebildeter Bergbauingenieur mit über 35 Jahren Erfahrung, unter anderem bei Newmont. Chairman Ross Beaty gilt als einer der erfolgreichsten Bergbauunternehmer der Welt und gründete erfolgreich zahlreiche Unternehmen, darunter Pan American Silver.
Als Hall im Juli 2025 CEO wurde, versprach er operative Verbesserungen in Greenstone. Er hat geliefert. Er versprach, Valentine in Produktion zu bringen. Geliefert. Er versprach, das Portfolio zu optimieren. Die Veräußerungen in Nevada und Brasilien konzentrieren das Portfolio nun auf rentablere, langlebige Minen in Nordamerika.
Die Direktoren und Führungskräfte von Equinox Gold halten zusammen 4,4 Prozent der Aktien – ein starkes Signal für ihr Vertrauen. Chairman Ross Beaty hält persönlich mehr als 3 Prozent des Unternehmens.
Institutionelle Unterstützung wächst
Die Aktionärsstruktur zeigt starke institutionelle Unterstützung: 59 Prozent institutionelle Investoren, 17 Prozent in Indizes und ETFs, 19 Prozent Einzelhandel und 4,4 Prozent Insider. Dazu gehören renommierte Fondsmanager wie Van Eck Associates, Vanguard, Franklin Templeton, Fidelity und Sprott.
Diese Struktur bedeutet geringere Volatilität, gründliche Due Diligence und gesteigerte Glaubwürdigkeit. Die Präsenz in globalen Gold- und Rohstoffindizes führt zu zusätzlichen Kapitalzuflüssen, wenn die Marktkapitalisierung Schwellenwerte erreicht.
Nach großen Fusionen nimmt der Markt oft eine abwartende Haltung ein. Doch bei Equinox Gold läuft eine Umstrukturierung: Zwei Tier-1-Goldminen in Kanada werden hochgefahren, starke Margen bei aktuellen Goldpreisen, über eine Milliarde Dollar Schulden in sechs Monaten zurückgezahlt. Die Unternehmensbewertung liegt unter dem Gruppendurchschnitt, während Analysten starkes Wachstum in Produktion und Cashflow erwarten.
Equinox Gold vereint Stabilität, Rentabilität und organische Skalierbarkeit. Ob sich das volle Potenzial bestätigt, wird sich in den kommenden Quartalen zeigen – die operative Umsetzung bleibt entscheidend.
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