Barrick Gold redefine su política de retribución al accionista

Barrick Gold anuncia un histórico cambio en su política de dividendos, vinculándolos al 50% del free cash flow, y prepara la salida a bolsa de sus activos en Norteamérica tras un trimestre récord.

El gigante minero Barrick Gold cierra el ejercicio con cifras históricas y anuncia un cambio estructural en su forma de remunerar a los inversores. La compañía no solo incrementa sustancialmente el dividendo del último trimestre, sino que establece una nueva fórmula de reparto vinculada directamente a la generación de caja libre. En paralelo, avanza en su estrategia corporativa con la preparación de una salida a bolsa para sus activos en Norteamérica.

Un cambio de rumbo en la distribución de capital

El anuncio más relevante para los accionistas es, sin duda, la revisión de la política de dividendos. Barrick ha decidido que, de ahora en adelante, la retribución total anual equivaldrá al 50% del free cash flow atribuible. Este nuevo marco se compone de dos partes: un dividendo base fijo de 0,175 dólares por acción y por trimestre, y un componente variable adicional que se determinará al cierre de cada año en función del free cash flow generado.

La primera muestra tangible de este cambio es el dividendo trimestral declarado para el cuarto trimestre de 2025, que se sitúa en 0,42 dólares por acción. Esta cifra representa un incremento del 140% respecto al dividendo pagado en el tercer trimestre. El pago está previsto para el 16 de marzo, teniendo derecho a él los titulares de acciones que figuren en el registro a la conclusión de la sesión del 27 de febrero.

Esta medida se complementa con el continuo programa de recompra de acciones. Solo en el último trimestre del año, Barrick readquirió aproximadamente 12,11 millones de títulos. En el conjunto de 2025, la empresa compró alrededor de 51,90 millones de acciones, lo que equivale a cerca del 3,0% del capital en circulación, por un valor total de 1.500 millones de dólares (de los cuales 500 millones corresponden al cuarto trimestre).

Resultados operativos que respaldan la decisión

El sólido desempeño financiero del periodo proporciona el fundamento para esta política más generosa. El cuarto trimestre de 2025 arrojó un cash flow operativo de 2.730 millones de dólares y un free cash flow de 1.620 millones de dólares, lo que supone incrementos del 13% y del 9%, respectivamente, en comparación con el trimestre anterior.

La producción de oro también mostró un avance, alcanzando las 871.000 onzas, un 5% más que en el tercer trimestre. En el apartado de beneficios, la compañía registró un beneficio por acción de 1,43 dólares, mientras que el beneficio ajustado se situó en 1,04 dólares por acción. Estos datos implican subidas intertrimestrales del 88% y del 79%, marcando nuevos récords.

A nivel de activos, Nevada Gold Mines tuvo un desempeño destacado, liderado por la mina Carlin, que incrementó su producción en un 25%. En Pueblo Viejo, el volumen de mineral procesado alcanzó un nuevo nivel máximo, aunque menores leyes en el material almacenado limitaron parte de la mejora.

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Estrategia de crecimiento y planes de desinversión

Mirando al futuro, Barrick avanza en su plan de escindir y cotizar por separado su negocio de oro en Norteamérica. Como parte de los preparativos, el consejo de administración ha nombrado a Mark Hill como Presidente y Director Ejecutivo para liderar este proceso de OPV, incorporándolo también al board como director no independiente.

El proyecto Fourmile, propiedad al 100% de Barrick en Nevada, se consolida como un pilar clave para el crecimiento. Por segundo año consecutivo, la empresa ha duplicado los recursos de oro estimados en el yacimiento, reportando 2,6 millones de onzas en la categoría "indicated" (4,6 millones de toneladas con 17,59 g/t) y 13 millones de onzas en la categoría "inferred" (25 millones de toneladas con 16,9 g/t). El presupuesto de perforación para 2026 está previsto que aumente a entre 150 y 160 millones de dólares, frente a los 91 millones de 2025. El acceso principal a través de la rampa Bullion Hill comenzará, según lo planeado, en el cuarto trimestre de 2026.

Las previsiones para el año en curso apuntan a una producción de oro entre 2,90 y 3,25 millones de onzas. Como referencia, en 2025 la producción fue de 3,26 millones de onzas, o 3,03 millones excluyendo los activos vendidos de Hemlo y Tongon. La compañía estima que sus costos integrales de sostenimiento (AISC) se situarán entre 1.760 y 1.950 dólares por onza, basándose en un precio de oro interno de 4.500 dólares. Para el cobre, la guía de producción es de 190.000 a 220.000 toneladas. En la mina de cobre Lumwana, la expansión avanza ligeramente por delante del plan, y la entrega de la flota minera para 2026 ya ha comenzado.

Recientemente, la empresa también ha publicado sus documentos anuales para 2025 (Informe Anual, Formulario de Información Anual y Formulario 40-F), así como los informes técnicos para Pueblo Viejo y Kibali conforme a la normativa NI 43-101.

Los próximos hitos para Barrick serán la materialización de los pasos anunciados: la concreción del proceso de OPV en Norteamérica, el avance del proyecto Fourmile y la aplicación práctica de la nueva política de dividendos ligada al free cash flow.

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