Barrick Gold: Los obstáculos ocultos en su camino hacia la escisión

La salida a bolsa de Barrick en Norteamérica enfrenta reclamaciones millonarias de Teck y una disputa con Newmont, lo que complica la valoración de su proyecto estrella Fourmile.

La estrategia de Barrick Gold para separar su negocio norteamericano mediante una salida a bolsa avanza, pero no exenta de importantes desafíos. La designación de un nuevo equipo directivo para pilotar la operación contrasta con la aparición de reclamaciones millonarias y disputas legales que podrían ensombrecer su valoración.

Una reclamación inesperada que impacta en la valoración

Un elemento clave del plan es el proyecto Fourmile en Nevada. Recientemente se ha conocido que Teck Resources posee una participación en los beneficios de este yacimiento de oro. Los términos establecen que, si Fourmile se desarrolla como mina, Barrick deberá ceder a Teck el 10% de los beneficios netos. Dicho porcentaje se incrementaría al 15% una vez superada una producción acumulada de seis millones de onzas.

Con el oro cotizando alrededor de 4.800 dólares la onza, esta obligación podría suponer para Teck unos ingresos anuales cercanos a los 300 millones de dólares. Analistas de RBC Dominion Securities han calculado que esta carga reduciría aproximadamente en un 10% el valor del proyecto Fourmile, estimado en 15.000 millones de dólares. La revelación de este acuerdo, que no había sido comunicado de forma proactiva, ha generado interrogantes sobre la transparencia en el proceso previo a la OPV.

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La disputa con Newmont complica el escenario

Paralelamente, Barrick se enfrenta a un conflicto que se agrava con su socio conjunto, Newmont. La compañía acusa a Barrick de haber desviado recursos de la operación conjunta Nevada Gold Mines para acelerar el desarrollo de su propio proyecto Fourmile. Un plazo de 30 días para resolver la disputa expiró sin acuerdo a finales de marzo de 2026, abriendo la puerta a un litigio prolongado en los tribunales de Nevada.

Esta joint venture es fundamental para Barrick, representando, según RBC Capital Markets, cerca del 60% de su valor de mercado. Además, Newmant sostiene que la proyectada salida a bolsa de los activos norteamericanos requiere de su aprobación. Para gestionar esta complejidad, Barrick ha nombrado un equipo directivo de siete personas, liderado por el director de operaciones, Tim Cribb, y el director financiero, Wessel Hamman.

El proyecto estrella y un calendario condicionado

A pesar de estos contratiempos, Fourmile sigue siendo el activo central de la futura empresa escindida. El proyecto ha duplicado sus recursos de oro declarados por segundo año consecutivo. Los planes de Barrick apuntan a iniciar los trabajos de desarrollo a finales de 2026, con una vida útil de la mina que superaría los 25 años.

No obstante, el éxito final de la operación bursátil depende ahora críticamente de dos factores. Por un lado, el nuevo equipo debe alcanzar un acuerdo legal con Newmont. Por otro, es necesario integrar por completo el impacto financiero de la participación de Teck en la valoración del proyecto. Solo entonces los inversores podrán evaluar con fundamento el atractivo del spin-off norteamericano.

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