Barrick Gold avanza con su escisión en Norteamérica: Un camino lleno de desafíos

Barrick avanza en la creación de su nueva empresa, 'NewCo', valorada en más de $60.000M, pero enfrenta tensiones legales por el proyecto Fourmile y su socio Newmont.

La minera Barrick Gold ha dado un paso decisivo en su proyecto de escisión norteamericana al designar el equipo directivo que pilotará la nueva empresa. Sin embargo, este avance organizativo contrasta con las crecientes tensiones legales y financieras que rodean a los activos clave de la futura entidad.

Un liderazgo definido para la futura compañía

La estructura de gestión para la compañía, aún sin nombre oficial, ya está operativa. Así lo confirmó el CEO Mark Hill en una comunicación interna. El equipo de siete personas estará encabezado, a nivel operativo, por Tim Cribb como COO y por Wessel Hamman como CFO. Megan Tibbals, anteriormente Gerente General en la empresa conjunta Nevada Gold Mines, asumirá el rol de Directora Técnica.

El objetivo de esta nueva sociedad, coloquialmente llamada "NewCo" en el mercado, es agrupar las participaciones de Barrick en Nevada y la República Dominicana. Este paquete incluye los joint ventures con Newmont y el proyecto Fourmile, que es propiedad al 100% de Barrick. Los planes de la empresa pasan por cotizar entre un 10% y un 15% de esta unidad antes de que finalice el año. Según estimaciones del sector, el valor total de la escisión podría superar los 60,000 millones de dólares estadounidenses.

Fourmile: La joya de la corona bajo una doble presión

El proyecto Fourmile, considerado el activo central de la nueva compañía, se encuentra en el ojo del huracán debido a dos frentes abiertos.

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Por un lado, Teck Resources posee un derecho de regalía (royalty) sobre el yacimiento. Este acuerdo concede a Teck una participación neta del 10% en los beneficios generados en un área de 260 kilómetros cuadrados que se superpone significativamente con Fourmile. Dicho porcentaje se incrementa al 15% una vez se superen los seis millones de onzas de oro producidas. Con el precio del oro rondando los 4,800 dólares por onza, analistas de Scotia Capital calculan que este derecho podría reportar a Teck unos 300 millones de dólares anuales. Josh Wolfson, analista de RBC, que valoraba Fourmile en 15,000 millones de dólares, estima que la regalía podría reducir su valor en aproximadamente un 10%. Barrick ha declarado que este coste ya fue considerado en su estudio de viabilidad preliminar, pero la falta de comunicación pública sobre el acuerdo ha generado dudas sobre la transparencia del proceso.

Por otro lado, el conflicto con su socio Newmont se ha agravado. Newmont ha presentado una notificación de incumplimiento contractual relacionada con el acuerdo de Nevada Gold Mines, acusando a Barrick de desviar recursos del joint venture para beneficiar su proyecto Fourmile. Además, Newmont cuenta con un derecho de tanteo sobre cualquier transacción que afecte a la empresa conjunta. Barrick rechaza estas acusaciones. Este litigio es de gran calado, ya que, según RBC, alrededor del 60% del valor de mercado de Barrick depende de Nevada Gold Mines, por lo que una disputa legal sin resolver afecta directamente al atractivo de la OPV planeada.

El potencial operativo mantiene viva la expectativa

A pesar de las incertidumbres jurídicas, Fourmile continúa mostrando un sólido potencial técnico. Los recursos indicados de oro se han duplicado, alcanzando los 2.6 millones de onzas, mientras que los recursos inferidos ascienden a 13 millones. Para 2026, Barrick ha presupuestado un gasto en perforación de entre 150 y 160 millones de dólares, un aumento considerable frente a los 91 millones del año anterior. Se estima que la vida útil del proyecto superará los 25 años, con unos costes de inversión inicial calculados entre 1,500 y 1,700 millones de dólares.

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El calendario prevé hitos clave como el inicio de la construcción del pozo de extracción a finales de 2026, un estudio de prefactibilidad a finales de 2028 y un estudio de viabilidad independiente en 2029.

La junta directiva de Barrick ha dado su aprobación formal a la OPV, cuyo cierre se espera para finales de 2026, sujeto a las condiciones del mercado, las autorizaciones regulatorias y la aprobación final del directorio. Para entonces, la compañía tendrá que haber resuelto tanto el asunto de las regalías con Teck como el conflicto con Newmont si quiere presentar a los inversores una base de valoración clara y sin sobresaltos.

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