Amazon: El gigante tecnológico revela su músculo en semiconductores

La división de semiconductores de Amazon duplica su valor en meses, con ingresos anualizados superiores a 20.000 millones de dólares y una demanda que supera la oferta, según Andy Jassy.

La revelación de las dimensiones reales de su negocio de chips ha catapultado a Amazon al centro de la escena tecnológica. En su carta anual a los accionistas, el CEO Andy Jassy desveló cifras que han sorprendido incluso a los analistas más optimistas, mostrando una división de semiconductores que opera a una escala comparable a la de los mayores fabricantes del mundo. Este anuncio impulsó la cotización de la acción, que registró una subida del 5.6% hasta los 233.65 dólares.

El núcleo de la sorpresa reside en el negocio interno de chips, compuesto por las familias Graviton, Trainium y Nitro. Esta unidad genera actualmente un volumen de negocio anualizado superior a los 20,000 millones de dólares, experimentando tasas de crecimiento de tres dígitos interanuales. Este dato es aún más impactante al compararlo con los resultados del cuarto trimestre de 2025, cuando la tasa de ingresos anualizada era de 10,000 millones, lo que implica una duplicación en apenas unos meses.

La demanda supera con creces a la oferta disponible. Los chips Trainium2 están prácticamente agotados, mientras que los Trainium3, que comenzaron a distribuirse a principios de 2026 y son entre un 30% y un 40% más eficientes, ya están casi completamente reservados con antelación. Compañías como Uber se encuentran entre los primeros clientes. Incluso para el Trainium4, cuyo lanzamiento general está previsto dentro de unos 18 meses, ya se han bloqueado capacidades significativas. La presión es tal que dos grandes clientes de AWS solicitaron adquirir toda la capacidad de producción de CPUs Graviton para 2026, una petición que Amazon tuvo que rechazar para poder servir al resto de su base de clientes.

Jassy fue más allá en sus comparaciones, estimando que si la compañía vendiera estos chips en el mercado abierto, el negocio valdría aproximadamente 50,000 millones de dólares anuales. Esta cifra situaría a la división por encima de gigantes consolidados como Intel, Qualcomm, Broadcom y Micron combinados, acercándose al territorio de Nvidia, Samsung y Hynix. La dirección está evaluando precisamente ese movimiento: la venta de racks completos de chips a compradores externos, un paso que transformaría a Amazon en un competidor directo en la industria de los semiconductores.

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Paralelamente, los servicios de inteligencia artificial dentro de AWS también muestran un vigor extraordinario, con una tasa de ingresos anualizada que supera los 15,000 millones de dólares en el primer trimestre de 2026. La calidad de esta demanda queda demostrada por la expansión masiva de la asociación con OpenAI. Lo que comenzó como un compromiso de 38,000 millones de dólares se ha ampliado ahora a más de 100,000 millones, incluyendo aproximadamente dos gigavatios de capacidad de cómputo basada en Trainium a través de la infraestructura de AWS.

Esta expansión agresiva tiene un coste financiero tangible. Para 2026, Amazon planea inversiones de capital por valor de unos 200,000 millones de dólares, gran parte de los cuales se destinarán a centros de datos, servidores y su propia producción de chips. Un ejemplo concreto es la inversión de 25,000 millones anunciada para infraestructura de centros de datos en el estado de Mississippi, de los cuales 13,000 millones se destinarán a una nueva instalación en el condado de Madison. Este "Delta Digital" creará unos 2,000 puestos de trabajo altamente cualificados.

El impacto en la caja es inmediato. El flujo de caja libre se redujo en 2025 a 11,000 millones de dólares, frente a los 38,000 millones del año anterior, un descenso directamente atribuible al aumento de 50,700 millones en los gastos de capital. Jassy defiende esta estrategia con un paralelismo histórico: cuando AWS alcanzó unos ingresos anuales de 58 millones de dólares tres años después de su lanzamiento, fue considerado un éxito. El negocio actual de IA es aproximadamente 260 veces mayor en el mismo período de tiempo.

El optimismo se ha trasladado a la comunidad analítica. Cantor Fitzgerald elevó su precio objetivo para la acción de 250 a 260 dólares, manteniendo su recomendación "Overweight". Otros, como Nick Jones de BNP Paribas, argumentan que el mercado se centra demasiado en los elevados gastos de capital y no lo suficiente en el potencial de ingresos impulsado por la IA que estas inversiones permiten. Jones considera realista un objetivo de 320 dólares, lo que supone un potencial alcista de alrededor del 45%.

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Mientras avanza en estos frentes de alto crecimiento, Amazon también ajusta su modelo de negocio central. A partir del 17 de abril, aplicará un recargo de combustible y logística del 3.5% a los servicios Fulfillment-by-Amazon en Estados Unidos y Canadá, que se extiende también a los envíos transfronterizos a México y Brasil. Este ajuste, que supone una media de 17 céntimos por unidad enviada, podría afectar a los márgenes de los vendedores externos, un impacto que se empezará a ver con claridad en el informe del segundo trimestre a finales de julio o principios de agosto.

Para el primer trimestre de 2026, la compañía anticipa unos ingresos netos que oscilarán entre los 173,500 y los 178,500 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 11% al 15% respecto al mismo periodo del año anterior.

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