Amazon apuesta fuerte: Una emisión histórica para financiar su revolución en IA

Amazon recauda hasta 50.000 millones de dólares en deuda para financiar su plan de inversión de 200.000 millones en IA, chips y satélites, mientras Zoox expande sus pruebas de robotaxis.

El gigante del comercio electrónico Amazon ha realizado una de las mayores captaciones de deuda corporativa en la historia de Estados Unidos, con un claro destino: la infraestructura de inteligencia artificial. En paralelo, su filial de robotaxis, Zoox, amplía su radio de pruebas. Estos movimientos pintan un cuadro de inversión agresiva en tecnologías futuras, en un momento en que su cotización bursátil muestra cierta debilidad.

Una demanda sin precedentes respalda la deuda

La operación de financiación, inicialmente prevista entre 25.000 y 30.000 millones de dólares, tuvo que ser ampliada hasta los 37.000 millones debido al abrumador interés de los inversores. La demanda superó los 126.000 millones de dólares, multiplicando la oferta disponible. La emisión se estructuró en once tramos diferentes. A esto se suma una prevista emisión en euros, que podría llevar el volumen total a casi 50.000 millones de dólares.

Esta estrategia no es exclusiva de Amazon. Otras gigantes tecnológicas están siguiendo caminos similares para financiar su expansión en IA. Alphabet recaudó aproximadamente 32.000 millones de dólares en los mercados de bonos en febrero, mientras que Oracle ha anunciado planes de captar entre 45.000 y 50.000 millones de dólares para 2026. Los hyperscalers están acudiendo masivamente a los mercados de capital, donde la demanda por bonos corporativos de alta calidad se mantiene firme.

El plan de inversión: 200.000 millones hacia 2026

La recaudación tiene un objetivo concreto: alimentar un ambicioso plan de inversiones que Amazon pretende ejecutar hacia 2026, por un monto cercano a los 200.000 millones de dólares. Estos fondos se destinarán a clusters de GPUs, al desarrollo de sus propios chips de IA bajo la marca «Trainium» y al despliegue de la constelación de satélites Project Kuiper.

La magnitud de este esfuerzo inversor ya es visible en sus estados financieros. El flujo de caja libre cayó desde los 47.700 millones de dólares en el tercer trimestre de 2024 hasta los 11.200 millones más recientes. Este descenso está impulsado por un incremento interanual de los gastos de capital de 50.700 millones de dólares.

No obstante, el negocio central sigue mostrando fortaleza. El resultado operativo del cuarto trimestre de 2025 aumentó a 25.000 millones de dólares, frente a los 21.200 millones del mismo periodo del año anterior. El crecimiento es sólido, pero las enormes inversiones están absorbiendo temporalmente la generación de caja.

Internamente, la transición hacia herramientas de IA no está exenta de desafíos. Un grupo de ingenieros ha investigado recientes fallos en los sistemas de comercio online, algunos de los cuales se han atribuido al uso de herramientas de codificación asistida por IA. Informes internos mencionan un «patrón de incidentes» con un impacto significativo, derivado de cambios implementados con soporte de inteligencia artificial.

Zoox acelera: nuevas ciudades en su mapa de pruebas

Más allá de la IA en la nube, la apuesta de Amazon por la movilidad autónoma también avanza. Zoox, su subsidiaria de robotaxis, ha anunciado la expansión de sus pruebas operativas a Dallas y Phoenix. Con esta ampliación, la compañía estará presente en diez mercados de prueba dentro de Estados Unidos.

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Estas dos metrópolis de la Sun Belt presentan condiciones muy diferentes a los densos centros urbanos: redes de carreteras extensas, calor extremo y alta concentración de polvo. Estos factores servirán para testar de forma específica la resistencia de los sensores, las baterías y los sistemas de IA de los vehículos.

Las pruebas comenzarán utilizando SUVs Toyota Highlander adaptados, antes de desplegar los característicos robotaxis de forma rectangular propios de Zoox. Hasta finales de 2025, la filial ya había acumulado más de un millón de millas conducidas de forma autónoma y había transportado a más de 300.000 pasajeros. En una competencia feroz con Waymo y Tesla, Amazon busca recortar su desventaja en el campo de la conducción autónoma.

Contexto bursátil: la presión sobre la cotización

En el mercado, la acción de Amazon cotiza actualmente alrededor de los 185 EUR, lo que supone un descenso de aproximadamente un 16% desde su máximo histórico de noviembre de 2025. Además, se mantiene con un desvío de cerca del 4% por debajo de su media móvil de 200 días.

El principal motivo de la cautela entre los inversores es el desempeño de AWS, su división de computación en la nube. El brazo cloud se enfrenta a una competencia cada vez más intensa por parte de Google Cloud y Microsoft Azure.

Sin embargo, el éxito abrumador de la emisión de deuda envía una señal clara: los mercados de capital no dudan de la solvencia crediticia de Amazon. La verdadera incógnita, que se irá despejando en los próximos trimestres, es si las masivas inversiones en IA, satélites y conducción autónoma lograrán sostener y mejorar los márgenes de la empresa a medio plazo.

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