Adobe en la cuerda floja: la presión competitiva y la IA marcan un futuro incierto
23.02.2026 - 08:50:48 | boerse-global.de
La situación para Adobe se complica semana tras semana. Las cotizaciones de la acción del gigante del software rozan peligrosamente los mínimos anuales, en un contexto donde sus rivales directos presentan resultados sólidos. Todo apunta a que la publicación de resultados del primer trimestre, prevista para el 12 de marzo, será un momento decisivo para evaluar si la compañía puede revertir la tendencia.
Un desplome pronunciado que genera inquietud
El valor bursátil de la empresa se ha reducido en más de un 26% desde que comenzó el año. En estos momentos, la acción cotiza alrededor de los 219 euros, una cifra que apenas supera el mínimo de 52 semanas situado en 216,55 euros, registrado a principios de febrero. La comparación con el año pasado es elocuente: en esa fecha, el título superaba los 424 euros.
Uno de los golpes más fuertes se produjo a principios de febrero, cuando las acciones cayeron más de un siete por ciento en una sola jornada. Este movimiento se atribuyó al lanzamiento de nuevas herramientas de inteligencia artificial por parte del competidor Anthropic, vistas como una amenaza directa para el modelo de negocio de Adobe. El temor a la disrupción que genera la IA de tipo generativo pesa sobre todo el sector, pero Adobe parece estar entre las más afectadas.
El desafío de Figma y un modelo centrado en la IA
Paradójicamente, es Figma, su rival en el segmento del diseño, quien está mostrando un rendimiento prometedor. La empresa ha anunciado que prevé unos ingresos para 2026 de entre 1.360 y 1.370 millones de dólares, superando con claridad las expectativas de los analistas, que se situaban en 1.290 millones. Esta noticia impulsó su acción un 14% en el mercado extrabursátil.
A partir de marzo, Figma implementará un modelo de negocio híbrido, vendiendo créditos de IA a sus usuarios más avanzados. Este enfoque, que prioriza la inteligencia artificial, compite de frente con la estrategia Firefly de Adobe. Mientras la compañía intenta integrar capacidades de IA en su suite de productos existente, algunos competidores están construyendo sus ofertas desde cero con este tecnología como núcleo.
El escepticismo gana terreno entre los analistas
El sentimiento en la comunidad analítica ha empeorado. A mediados de enero, Goldman Sachs rebajó su recomendación a "Venta", estableciendo un precio objetivo de 290 dólares. Piper Sandler, por su parte, redujo su valoración a "Neutral" a principios de febrero, con un objetivo de 330 dólares. Otros ajustes llegaron en febrero: HSBC recortó su objetivo de 388 a 302 dólares, y UBS lo bajó de 375 a 340 dólares.
No obstante, el consenso general mantiene un tono optimista. De un total de 61 analistas que cubren la acción, 37 recomiendan "Comprar", 21 sugieren "Mantener" y solo tres aconsejan "Vender". Sin embargo, la dirección de las revisiones recientes es inequívocamente bajista.
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Una valoración que se contrae
El ratio precio-beneficio (P/E) de Adobe se sitúa ahora en aproximadamente 16, un descenso drástico si se compara con los históricos niveles entre 30 y 40 que solía alcanzar. Su capitalización de mercado se ha contraído hasta los 110.000 millones de dólares.
Esto ocurre a pesar de que sus últimos resultados publicados fueron positivos. En el cuarto trimestre de su año fiscal 2025, Adobe reportó unos ingresos récord de 6.190 millones de dólares, lo que supone un incremento del 10%. El beneficio ajustado por acción fue de 5,50 dólares, superando las estimaciones, y el flujo de caja operativo anual superó los diez mil millones de dólares.
Pero en los mercados, un pasado sólido pierde relevancia cuando el futuro se percibe lleno de incertidumbre.
La cita clave del 12 de marzo
El próximo 12 de marzo, Adobe hará públicos los resultados correspondientes al primer trimestre de su año fiscal 2026. Las previsiones de los analistas apuntan a un beneficio por acción de unos 5,46 dólares, mientras que la propia dirección de la compañía ha establecido una guía entre 5,85 y 5,90 dólares. Para el año completo 2026, se esperan ingresos en un rango de 25.900 a 26.100 millones de dólares, con un objetivo de crecimiento anual recurrente (ARR) superior al 10%.
La duda es si estas previsiones serán suficientes para recuperar la confianza de los inversores. La pregunta fundamental sigue en el aire: ¿Podrá Adobe demostrar que su integración de la IA avanza a la velocidad necesaria para no quedarse atrás frente a competidores nativos en esta tecnología? Las cifras del trimestre darán la respuesta, mostrando si la empresa consigue mantener el ritmo o, por el contrario, sigue perdiendo terreno.
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