Vanguard S&P 500 ETF: PEG-Ratio auf 30-Jahres-Tief
Veröffentlicht am: 08.09.2026 um 04:13 Uhr | Redaktion boerse-global.de
Der breite US-Aktienmarkt bewegt sich derzeit in einem Spannungsfeld aus historisch starken Gewinnkennzahlen und einem wachsenden Druck durch die Rentenmärkte.
Während der S&P 500 im August neue Rekordstände markierte, richten Anleger ihren Blick nun auf die bevorstehenden Inflationsdaten und die Entwicklung der US-Staatsanleihen, die das aktuelle Bewertungsniveau herausfordern könnten. Der Vanguard S&P 500 UCITS ETF spiegelt diese Ambivalenz wider und notiert mit 125,78 Euro weiterhin in Schlagdistanz zu seinem 52-Wochen-Hoch von 128,44 Euro.
Historisch niedriges PEG-Verhältnis stützt Optimismus
Trotz der optisch hohen Bewertung des Index – das Shiller-CAPE-Verhältnis liegt mit über 41 auf einem Niveau, das zuletzt während der Dotcom-Blase erreicht wurde – liefern fundamentale Daten Argumente für die Bullen.
Laut Ed Yardeni ist das Kurs-Gewinn-Wachstums-Verhältnis (PEG-Ratio) des S&P 500 auf 0,75 gefallen, was den niedrigsten Stand seit 30 Jahren markiert. Dieser Rückgang ist auf die massiv gestiegenen Gewinnerwartungen zurückzuführen. Für das zweite Quartal meldeten die Unternehmen ein operatives Gewinnwachstum von rund 50 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.
Die Schätzungen für die künftigen Gewinne pro Aktie (Forward EPS) haben mit 401,75 US-Dollar einen neuen Rekordwert erreicht. Diese Ertragsstärke rechtfertigt für viele institutionelle Investoren die aktuellen Kurse, auch wenn die Volatilität zuletzt leicht zunahm.
In diesem Umfeld zeigten sich deutliche Umschichtungen bei Großanlegern: Während Trans Canada Capital seine Position im S&P 500 im zweiten Quartal um 9,5 Prozent reduzierte, stockte die Royal Bank of Canada (RBC) ihre Bestände massiv um knapp 500 Prozent auf über 21 Millionen Anteile auf.
Die kritische Marke bei den Anleiherenditen
Dem positiven Gewinnmomentum steht die Entwicklung am Anleihenmarkt gegenüber. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen testet derzeit die Marke von 4,8 Prozent, getrieben durch ein massives Angebot an Neuemissionen und eine Staatsverschuldung, die mittlerweile die Grenze von 40 Billionen US-Dollar überschritten hat.
Analysten von Société Générale warnen, dass ein Anstieg der Renditen auf 5,5 Prozent einen kritischen Kipppunkt für die Aktienbewertungen darstellen könnte, da Staatsanleihen dann zu einer ernsthaften Konkurrenz für Risikoanlagen werden.
Zuletzt lag der Kurs des ETF zwar 0,7 Prozent über dem 50-Tage-Durchschnitt von 124,86 Euro, doch die Unsicherheit vor den am Freitag erwarteten US-Verbraucherpreisdaten (CPI) bleibt greifbar. Die Wahrscheinlichkeit für eine weitere Zinserhöhung durch die Federal Reserve im September wird laut FedWatch-Daten derzeit auf etwa 58 bis 60 Prozent taxiert.
Höhere Zinsen könnten insbesondere die teuren Technologie-Schwergewichte im Index belasten, deren Investitionen in Künstliche Intelligenz zwar die Gewinne treiben, aber auch hohe Kapitalintensität erfordern.
Starke Zuflüsse in europäische Indexfonds
Trotz der makroökonomischen Risiken bleibt das Interesse an passiven Anlageprodukten ungebrochen. Im August verzeichneten europäische UCITS-ETFs Nettozuflüsse von fast 57 Milliarden Euro, was nahe am Allzeithoch des Vormonats liegt.
Besonders Aktien-ETFs standen in der Gunst der Anleger weit oben. Dies unterstreicht das anhaltende Vertrauen in den US-Markt, der sich im Vergleich zu asiatischen Indizes wie dem südkoreanischen KOSPI, der seit Juli deutlich an Boden verlor, als stabil erweist. Die Anleger setzen darauf, dass die robuste Gewinnentwicklung der US-Konzerne die steigenden Finanzierungskosten weiterhin kompensieren kann.
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