Xiaomi se hunde en bolsa: el RSI marca 17,7 y ni la recompra de 2.400 millones frena el descalabro
26.06.2026 - 19:02:45 | boerse-global.de
La acción de Xiaomi ha perforado un nuevo mínimo anual al cerrar la sesión del viernes en 2,37 euros, con un desplome cercano al 5%. El título acumula una caída del 47% desde enero y del 65% respecto al pico de hace doce meses. El indicador de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 17,7, un nivel que técnicamente señala un estado de sobreventa extrema. Sin embargo, ningún catalizador parece capaz de revertir la tendencia.
El gigante tecnológico chino puso en marcha a principios de junio el mayor programa de recompra de acciones de su historia, con un techo de 20.000 millones de dólares hongkoneses (unos 2.400 millones de euros), que estará vigente hasta la junta general de accionistas de 2027. Desde entonces, la dirección ya ha adquirido 30,1 millones de títulos. Pero el mercado lo ignora por completo. Bajo el plan anterior, Xiaomi ya había comprado cerca de 400 millones de acciones por 14.600 millones de dólares hongkoneses, sin lograr sostener la cotización.
La presión vendedora no cesa, impulsada por los cortos. Los bajistas mantienen posiciones que equivalen a aproximadamente el 9% del capital flotante. Su apuesta por nuevas caídas se ve reforzada por unos fundamentales que se deterioran por partida doble.
El principal lastre proviene del mercado de chips de memoria. El auge de la inteligencia artificial está acaparando la capacidad de producción de los grandes fabricantes como Samsung, SK Hynix y Micron, que priorizan los chips de alto ancho de banda (HBM) para servidores de IA, mucho más rentables. Cada oblea destinada a una GPU de Nvidia es una que falta para alimentar los smartphones de gama media. El resultado es una explosión de costes: según el presidente de Xiaomi, Lu Weibing, los precios de la memoria para teléfonos se han quintuplicado desde mediados de 2025, mientras que los chips para televisores se han encarecido diez veces.
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La estructura de negocio de Xiaomi agrava el impacto. La consultora Jefferies calcula que el 62% de sus teléfonos cuestan menos de 200 dólares. En ese segmento de entrada y gama media, el encarecimiento de los componentes se come directamente el margen. En el primer trimestre de 2026, las entregas de móviles cayeron un 19% interanual y los ingresos un 18%. Goldman Sachs prevé que el beneficio neto ajustado del segundo trimestre se reduzca a la mitad, hasta los 5.400 millones de yuanes, y ha rebajado sus estimaciones de beneficio anual en un 12%.
A esto se suma el drenaje financiero de la división de vehículos eléctricos. En el primer trimestre, la unidad registró unas pérdidas operativas de 3.100 millones de yuanes, lo que equivale a unos 5.600 dólares por cada coche entregado. Las subvenciones menguantes y el alza de los componentes aprietan aún más los márgenes. Las entregas de mayo se situaron en 32.700 unidades, un 11% menos que en abril. En los cinco primeros meses del año, Xiaomi ha distribuido 150.317 vehículos, muy lejos del objetivo anual de 550.000. Para alcanzarlo, la compañía debería vender unas 57.500 unidades cada mes hasta diciembre, una cifra que supera en casi un 15% el récord mensual histórico de 50.000. Jefferies ya ha recortado su previsión a 495.000 y considera el objetivo original poco realista.
Las firmas de análisis están divididas. Goldman Sachs mantiene una recomendación de compra con un precio objetivo de 40 dólares hongkoneses, mientras que Jefferies ha rebajado el valor a "infraponderar" con un objetivo de 25,49 dólares hongkoneses. El equipo directivo, por su parte, no ceja en su apuesta inversora: este año destinará unos 40.000 millones de renminbi a investigación y desarrollo. El nuevo sistema operativo HyperOS arrancará este verano en China y el buque insignia de telefonía está previsto para septiembre de 2026.
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Una recuperación rápida parece remota. Counterpoint Research anticipa que los precios de los chips de memoria se mantendrán elevados al menos hasta finales de 2027. El próximo examen para el valor llegará el 26 de agosto, cuando Xiaomi presente los resultados del segundo trimestre. El listón para una sorpresa positiva está tan bajo que cualquier mejora relativa podría provocar un rebote técnico, pero los fundamentales siguen ofreciendo pocas razones para el optimismo.
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