UBS: Beneficios récord en medio de la tormenta regulatoria
04.03.2026 - 21:04:45 | boerse-global.de
El gigante bancario suizo UBS cerró el ejercicio 2025 con un resultado neto de 7.800 millones de dólares, lo que supone un incremento del 53%. Sin embargo, este brillante desempeño financiero se ve ensombrecido por una creciente disputa con las autoridades helvéticas, que exigen reforzos de capital que podrían ascender a 26.000 millones de dólares.
Un desempeño financiero sólido frente a desafíos políticos
Los resultados del cuarto trimestre reflejaron la solidez del grupo, con un beneficio de 1.200 millones de dólares, un 56% superior al del mismo periodo del año anterior. El Consejo de Administración ha propuesto un dividendo de 1,10 dólares por acción, incrementándolo en un 22%. Además, la entidad ha completado un programa de recompra de acciones por valor de 3.000 millones.
La integración de Credit Suisse avanza según lo previsto. Aproximadamente el 85% de las cuentas en Suiza ya han sido migradas, y los ahorros acumulados en costes alcanzan los 10.700 millones de dólares. La dirección se ha marcado como objetivo una rentabilidad sobre el capital (ROE) cercana al 15% para 2026, con la ambición de llegar al 18% en 2028. Los activos bajo gestión superan ya la barrera de los siete billones de dólares.
La batalla regulatoria se intensifica
El origen de la tensión actual se encuentra en las propuestas del Consejo Federal Suizo. Tras el colapso de Credit Suisse, la ministra de Finanzas, Karin Keller-Sutter, aboga por redes de seguridad más estrictas. El plan exige que las filiales en el extranjero estén respaldadas con un 100% de capital propio, frente al 60% actual. Para UBS, esta medida se traduce en una necesidad de capital adicional de hasta 26.000 millones.
La dirección del banco rechaza abiertamente estas exigencias, advirtiendo de graves desventajas competitivas. Según informes, parlamentarios han instado al CEO, Sergio Ermotti, a reducir su cabildeo público contra la reforma. Curiosamente, la posible extensión del mandato de Ermotti, originalmente previsto hasta abril de 2027, se contempla como una opción para navegar este complejo escenario.
En busca de un punto intermedio, parlamentarios de partidos burgueses han sugerido una solución: permitir que UBS cubra hasta el 50% del requisito con bonos AT1, en lugar de únicamente con capital principal. Esto reduciría significativamente la carga. La propuesta legislativa se elaborará en el primer semestre de 2026, y los cambios no entrarían en vigor antes de 2027.
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Refuerzos en el gobierno corporativo y perspectiva histórica
En paralelo a este pulso, UBS anunció cambios en su Consejo de Administración de cara a la Asamblea General del 15 de abril. Los nominados son Agustín Carstens, ex director general del Banco de Pagos Internacionales (BIS), y Luca Maestri, director financiero de Apple. Saldrán del consejo William Dudley, Jeanette Wong y el vicepresidente Lukas Gähwiler, quien se retira. La incorporación de Carstens es interpretada como un movimiento estratégico para afrontar los retos regulatorios.
Además, el banco publicó el 3 de marzo su Global Investment Returns Yearbook 2026, un estudio que analiza 126 años de datos de 35 mercados. Sus conclusiones subrayan que, desde 1900, las acciones han ofrecido una rentabilidad real anual del 6,6%, frente al 1,6% de los bonos. El informe también examina si la innovación en IA puede generar burbujas y analiza el papel del oro como cobertura contra la inflación.
El camino por delante
Los próximos meses serán decisivos. La capacidad del parlamento para encontrar un compromiso viable determinará la magnitud final del capital que UBS deberá destinar, y, en consecuencia, el margen que le quede para seguir recompensando a sus accionistas con recompra de acciones y dividendos. La entidad navega entre unos resultados excepcionales y una presión regulatoria sin precedentes.
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