SoftBank: La apuesta por la IA tensiona su estructura financiera
11.03.2026 - 22:14:35 | boerse-global.de
La confianza en el gigante japonés SoftBank se ve sacudida por una combinación de factores que presionan su ambiciosa estrategia en inteligencia artificial. La paralización de un macroproyecto de centros de datos, el deterioro de su calificación crediticia y una necesidad de financiación sin precedentes plantean dudas sobre la solvencia de su visión.
Un revés en la infraestructura clave
El 6 de marzo, la noticia de que Oracle y OpenAI abandonaban los planes para expandir un centro de datos de IA en Abilene, Texas, impactó con fuerza en los mercados. Las negociaciones, según se supo, fracasaron por problemas de financiación y cambios en las previsiones de demanda de OpenAI. La reacción fue inmediata: las acciones de SoftBank cayeron hasta un 12,5%, alcanzando su nivel más bajo desde agosto de 2025. Este episodio evidenció la extrema sensibilidad de los inversores ante cualquier señal de desaceleración en el despliegue de infraestructura para IA.
El coste financiero de la ambición
Para sostener sus inversiones, SoftBank se encuentra inmerso en la búsqueda de un crédito puente de hasta 40.000 millones de dólares, la mayor operación de deuda en dólares de su historia. El préstamo, con una duración prevista de doce meses, cuenta con JPMorgan Chase entre las cuatro entidades que conforman el consorcio. Esta necesidad de liquidez llega en un momento delicado: los CDS a cinco años del grupo se han ampliado a unos 380 puntos básicos, un máximo de once meses y el spread más amplio entre las empresas japonesas, unos 100 puntos por encima de Nissan.
La agencia S&P Global ha empeorado su perspectiva a negativa, tras la inversión adicional de 30.000 millones de dólares de SoftBank en OpenAI. La calificadora advirtió que la recuperación de la liquidez y la calidad de la cartera podría tardar más de lo esperado. Para financiar su estrategia, la compañía ya ha vendido su participación en T-Mobile US, liquidado toda su posición en Nvidia y ampliado préstamos con margen respaldados por acciones de Arm.
La apuesta central y el contrapeso estable
El compromiso con OpenAI es el núcleo de esta estrategia. SoftBank ha invertido aproximadamente 35.000 millones de dólares, lo que le otorga alrededor de un 11% del desarrollador de ChatGPT. Esta participación permitió al Vision Fund reportar un beneficio neto de 248.600 millones de yenes en el trimestre de diciembre, frente a una pérdida de 369.200 millones un año antes, gracias a ganancias por valoración. No obstante, se trata mayoritariamente de plusvalías no realizadas, no de flujo de caja operativo.
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Frente a esta volatilidad, la filial de telecomunicaciones, SoftBank Corp., actúa como un pilar de estabilidad. En los primeros nueve meses del ejercicio fiscal, sus ingresos aumentaron un 8,0%, hasta los 5,195 billones de yenes, un récord. El resultado operativo creció un 7,6%, hasta los 884.100 millones de yenes. Con estos datos, la empresa elevó su previsión anual de ingresos a 6,95 billones de yenes y la de resultado operativo a 1,02 billones de yenes.
Expansión y riesgos acumulados
Más allá de OpenAI, SoftBank continúa expandiendo su portafolio de IA. La adquisición planeada de DigitalBridge por 4.000 millones de dólares busca acelerar la construcción de infraestructura de centros de datos. Paralelamente, prevé comprar el negocio de robótica de ABB por 5.375 millones de dólares, una operación que aún aguarda las autorizaciones regulatorias en Europa, China y Estados Unidos. El CEO Masayoshi Son enmarca estos movimientos dentro de su estrategia en torno a la "IA física".
Con el freno al proyecto Stargate en Texas, el proceso de crédito en marcha y la perspectiva negativa de S&P, SoftBank afronta la recta final de su año fiscal. La cuestión que determinará la evolución de su cotización en los próximos meses es si estas apuestas concentradas y altamente apalancadas en la IA serán vistas como una estrategia viable o como una estructura financiera sobrexigida.
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