SK Hynix: margen récord del 72% y apetito geopolítico catapultan la acción a 2 millones de won

El fabricante de chips alcanza un hito bursátil impulsado por la escasez de oferta en memorias para IA. Ingresos crecen un 198% interanual y el beneficio neto llega al 77% de los ingresos.

La acción de SK Hynix cerró el martes en 2.052.000 wones, un avance del 5,72% que marca la primera vez que el título supera la barrera de los dos millones en la sesión regular. El intraday llegó a tocar los 2.087.000 wones. Pero el hito bursátil no es el único dato que llama la atención: el fabricante de chips de memoria ha registrado una rentabilidad que deja pequeña a cualquier comparación. Su margen operativo del primer trimestre se disparó al 72%, con un beneficio neto que alcanzó el 77% de los ingresos.

Por detrás de este salto de rentabilidad hay una escasez de oferta sin precedentes en el mercado de memorias para inteligencia artificial. Según la consultora TrendForce, los precios contractuales del DRAM subirán entre un 58% y un 63% en el segundo trimestre respecto al anterior, mientras que los de NAND Flash lo harán entre un 70% y un 75%. La causa: la demanda insaciable de servidores de IA, los acuerdos a largo plazo con los grandes proveedores de la nube y el trasvase de capacidad productiva hacia las memorias HBM y los módulos para centros de datos. Quien fabrica el producto más avanzado impone sus condiciones.

La coyuntura geopolítica añadió combustible a la sesión. Las informaciones sobre avances hacia un alto el fuego entre Estados Unidos e Irán desataron el apetito por el riesgo. El barril de West Texas Intermediate se desplomó más de un 6% y el rendimiento del bono estadounidense a diez años cayó por debajo del 4,5%. El índice KOSPI, arrastrado por la ola compradora, superó por primera vez los 8.000 puntos y cerró en 8.047,51, con una subida del 2,55%. Los inversores institucionales y extranjeros, que actuaron como compradores netos, encontraron en SK Hynix el vehículo ideal para combinar la tregua geopolítica y la narrativa estructural de la inteligencia artificial.

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Los resultados del primer trimestre de 2026 explican por qué los inversores pagan esas cifras. SK Hynix ingresó 52,58 billones de wones, un 198% más que en el mismo periodo del año anterior. El beneficio operativo alcanzó los 37,61 billones (+405% interanual) y el beneficio neto se situó en 40,35 billones. Frente al trimestre anterior, el resultado operativo creció un 96%. Todo ello en un periodo tradicionalmente flojo para las ventas de chips. La tesorería asciende a 54,3 billones de wones, frente a una deuda financiera de 19,3 billones, lo que arroja una posición neta de caja de 35 billones.

Sin embargo, el boom tiene una cara menos amable: la capacidad de producción se ha convertido en el cuello de botella estratégico. Varios gigantes tecnológicos globales se han acercado a SK Hynix para proponer inversiones conjuntas en nuevas líneas de fabricación, incluyendo las costosas máquinas de litografía EUV de ASML. La compañía coreana se ha mostrado cautelosa, temiendo que esos acuerdos la aten a un solo cliente o impliquen concesiones en los precios.

La dirección ha esbozado un plan de inversiones claramente al alza para 2026, centrado en la puesta en marcha de la fábrica M15X, el desarrollo del clúster de Yongin y la adquisición de más equipos EUV. En el entorno actual, la capacidad de suministro estable se ha convertido en una ventaja competitiva decisiva. Pero el equilibrio es delicado: ampliar demasiado rápido la producción podría llevar a un exceso de oferta y a una caída de precios; hacerlo demasiado despacio, a perder cuota en un segmento que se está redistribuyendo. El mercado espera las cifras del segundo trimestre, donde los saltos de precios anunciados se reflejarán por primera vez en la cuenta de resultados, para comprobar si SK Hynix sabe sortear esa cuerda floja sin tambalearse.

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