SK Hynix logra un margen del 72% y recibe ofertas multimillonarias de los gigantes tecnológicos para financiar sus fábricas
11.05.2026 - 05:22:57 | boerse-global.de
La crisis de suministro de memorias HBM ha puesto a SK Hynix en una posición sin precedentes. Mientras el fabricante surcoreano acaba de anunciar un beneficio operativo récord de 37,6 billones de wones en el primer trimestre de 2026, con unos ingresos de 52,6 billones —la mayor cifra de su historia—, sus propios clientes están dispuestos a poner dinero para garantizarse el acceso a la producción futura.
La magnitud del desequilibrio entre oferta y demanda queda retratada en una frase de una fuente cercana a la compañía: «La capacidad disponible es prácticamente cero». Esa escasez ha llevado a nombres como Nvidia, Google y Amazon —a los que se suman Alphabet, Meta y Microsoft— a formular propuestas que no tienen precedente en la industria de los semiconductores. Las ofertas incluyen desde la financiación de líneas de producción dedicadas hasta la compra de costosas máquinas de litografía EUV de ASML, cuyos equipos High-NA alcanzan los 400 millones de dólares por unidad.
En paralelo, se barajan inversiones directas en la primera fase del complejo de Yongin, donde SK Hynix planea fabricar DRAM con prioridad. La compañía confirma que está evaluando «diversos enfoques y alternativas estructurales que se diferencian de los contratos a largo plazo tradicionales», aunque sin dar detalles. La cautela tiene sentido: si el fabricante se compromete a precios fijos hoy y la demanda sigue al alza, podría verse obligado a vender por debajo del mercado durante años.
Un mercado que dará más de sí al menos hasta 2027
El propio CFO, Kim Woo-hyun, ha anticipado que la demanda superará a la oferta durante los próximos tres ejercicios, especialmente en productos HBM. La expansión de capacidad avanza, aunque lenta. En el nuevo complejo M15X, la primera sala blanca estará lista este mismo mes de mayo —dos meses antes de lo previsto— y entrará en fase piloto. La instalación, diseñada para fabricar HBM3E y HBM4, tendrá una capacidad de entre 55.000 y 60.000 obleas al mes, con una inversión que ya supera los 20 billones de wones. Se espera que la producción en serie arranque en noviembre.
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Para los productos de última generación, HBM4E, SK Hynix prevé enviar muestras a clientes en la segunda mitad de 2026, mientras que el suministro comercial no comenzará hasta 2027. En Yongin, la primera fase de la fábrica se completará en mayo de 2027 y para 2030 se habrán habilitado seis salas blancas, sumando hasta 350.000 obleas mensuales adicionales en plena capacidad.
La tensión entre la urgencia de los clientes y la lentitud de la construcción de nuevas plantas se refleja también en los movimientos de los grandes hiperescaladores. Microsoft, por ejemplo, ha anunciado un presupuesto de capital de 190.000 millones de dólares para este año, de los cuales 25.000 millones se destinarán a componentes como chips. Google, Meta y Amazon han presentado cifras similares en las últimas semanas, y todos coinciden en que el cuello de botella está en la memoria de alto ancho de banda.
La Bolsa descuenta la excepcionalidad
El mercado lleva meses premiando el protagonismo de SK Hynix. El viernes, las acciones cerraron en 1.680.000 wones, con una subida diaria del 4,93% y un avance semanal del 30,64%. En lo que va de año, el valor acumula un 148,15% de rentabilidad, y cotiza un 57,17% por encima de su media móvil de 50 días. La acción marcó además un nuevo máximo de 52 semanas.
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Pero el verdadero termómetro llegará el 20 de mayo, cuando Nvidia publique sus resultados trimestrales. Más que las cifras pasadas del gigante de los gráficos, lo que importa para SK Hynix es la guía sobre la demanda de aceleradores de inteligencia artificial y, por tanto, de módulos HBM. Si la previsión es sólida, el ciclo de expansión de capacidad tendrá un nuevo impulso; si el tono es más débil, la elevada valoración de la surcoreana se volverá más vulnerable.
Mientras tanto, el círculo se cierra: los compradores necesitan memoria, no encuentran suficiente y están dispuestos a pagar no solo por los chips, sino por las propias máquinas que los fabrican. Es una rareza en la industria de los semiconductores, pero en el mundo de la inteligencia artificial, la escasez absoluta mueve montañas —y también fábricas enteras.
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