SK Hynix conquista el billón de dólares: margen récord del 72% y una demanda de HBM que agota la oferta

SK Hynix cierra primer trimestre 2026 con margen operativo del 72% y capitalización sobre el billón de dólares por escasez de HBM impulsada por IA.

La escasez de memoria de alto ancho de banda (HBM) ha transformado a SK Hynix en la mayor anomalía del mercado de semiconductores. El fabricante surcoreano acaba de cerrar el primer trimestre de 2026 con un margen operativo del 72%, una cifra impropia de un proveedor de chips de memoria, tradicionalmente sometido a los vaivenes de los ciclos de inventario. Ese dato, junto con una demanda que supera con creces la capacidad de producción, ha empujado su capitalización bursátil por encima del billón de dólares.

Los números del primer trimestre son contundentes: ingresos de 52,6 billones de wones —la primera vez que supera los 50 billones— y un beneficio operativo de 37,6 billones. La liquidez neta asciende a 35 billones de wones, tras descontar una deuda de 19,3 billones. Pero lo que realmente marca la diferencia es el negocio HBM: en el último trimestre de 2025, SK Hynix acaparó el 57% del mercado por ingresos, y los analistas creen que esa cuota se ha mantenido o incluso ampliado en los primeros meses de 2026.

La acción reaccionó con un salto del 14,9% intradía el miércoles, para cerrar con una subida del 9,3% en 2.243.000 wones. Al día siguiente, el jueves, marcó un nuevo máximo de 52 semanas en 2.289.000 wones. Desde enero, la revalorización acumulada alcanza el 238,11%, un ritmo que ha llevado el valor de mercado a unos 1,12 billones de dólares.

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La presión sobre los precios de los chips de memoria no da señales de alivio. En el primer trimestre, los precios globales se duplicaron respecto al periodo anterior, y las previsiones apuntan a un nuevo repunte del 63% en el trimestre en curso. La causa es simple: los gigantes tecnológicos y los operadores de centros de datos absorben toda la producción disponible. Según informes del sector, las capacidades HBM de SK Hynix ya están comprometidas hasta finales de año.

No es el único fabricante que ha alcanzado el umbral del billón. Samsung Electronics lo logró el pasado 6 de mayo, y Micron Technology siguió sus pasos esta misma semana. Los tres pesos pesados de la memoria ahora cotizan en un territorio que antes reservaban las grandes plataformas de software. La diferencia es que SK Hynix, al estar más expuesta al HBM, disfruta de una rentabilidad muy superior a la de sus rivales.

El impacto en el índice KOSPI es inmediato: entre SK Hynix y Samsung representan cerca de la mitad de la capitalización total del selectivo surcoreano, que el miércoles alcanzó un récord intradía de 8.457 puntos y cerró con un avance del 2,3%. La concentración es tal que la evolución del mercado de valores de Corea del Sur depende hoy casi por completo de lo que ocurra con el HBM y de cuánto dure el cuello de botella.

A medio plazo, SK Hynix sigue ampliando su oferta de productos para centros de datos de inteligencia artificial y PC con IA: LPDDR6, SOCAMM2 y soluciones cSSD de 321 capas QLC. El mercado ya no lo trata como un fabricante cíclico, sino como un pilar de la infraestructura global de IA. Ese cambio de percepción justifica la valoración actual, aunque cualquier indicio de normalización en la oferta pondría a prueba el optimismo.

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