Sivers Semiconductors: volatilidad récord y una junta decisiva en medio de la ofensiva corta y el sueño del Nasdaq

La acción oscila entre 0,27 y 10,23 euros. El 15 de junio se vota una ampliación de capital clave para el salto al Nasdaq, mientras la presión corta y las ventas internas generan incertidumbre.

La acción de Sivers Semiconductors se ha convertido en un verdadero péndulo en el mercado nórdico. En cuestión de meses, el título ha pasado de cotizar a 0,27 euros en marzo a tocar los 10,23 euros a principios de junio, para después caer hasta los 7,95 euros actuales. Detrás de este vaivén extremo —la volatilidad anualizada roza el 250%— se esconde una encrucijada estratégica que los accionistas deberán resolver el próximo 15 de junio en la junta general de Estocolmo.

El principal punto de fricción es la ampliación de capital que el consejo somete a votación. La dirección solicita autorización para emitir hasta 53,8 millones de nuevos títulos, bonos convertibles o warrants, lo que implicaría una dilución potencial del 15% sobre el capital actual. El objetivo declarado es financiar las próximas adquisiciones y, sobre todo, allanar el camino hacia un segundo listado en el Nasdaq de Nueva York, un movimiento que abriría la puerta al mercado de capitales estadounidense.

La carrera hacia EE.UU. viene acompañada de un catalizador técnico de peso. El pasado 2 de junio, Sivers anunció la integración de sus laser arrays en la plataforma de silicon photonics de GlobalFoundries, un paso clave para competir en el mercado de centros de datos de inteligencia artificial. La pipeline de oportunidades se sitúa en 799 millones de dólares, según el informe del primer trimestre de 2026. Además, la compañía está inmersa en un audit uplift —la adaptación de sus cuentas a los estándares de la PCAOB—, requisito indispensable para la cotización en Wall Street.

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Sin embargo, el clima previo a la junta dista de ser tranquilo. La presión vendedora se ha intensificado por varios frentes. La posición corta sobre el capital flotante se disparó hasta el 17%, alimentada por un informe demoledor del short seller Ningi Research, que cuestiona la contabilización de ingresos por valor de unos 97 millones de coronas suecas. A ello se suma una investigación preliminar de la Fiscalía sueca, que indaga si hubo filtración de información privilegiada antes del anuncio del plan del Nasdaq. El fiscal Jonas Myrdal ha señalado paralelismos con anteriores casos de manipulación.

Los movimientos internos tampoco invitan al optimismo. Harish Krishnaswamy, managing director de la división inalámbrica, liquidó a finales de mayo la totalidad de su paquete accionarial por unos 100 millones de coronas. Poco antes, el accionista de referencia Cicero Fonder también se deshizo de toda su participación. En los últimos tres meses no se ha registrado ni una sola compra por parte de la cúpula directiva.

Los números trimestrales reflejan la tensión. Los ingresos netos del primer trimestre de 2026 cayeron un 22%, hasta 61,9 millones de coronas, lastrados por retrasos en presupuestos de defensa de EE.UU. y el efecto divisa. La pérdida operativa se situó en 41,5 millones de coronas. La adaptación a los criterios contables estadounidenses obligó además a reexpresar los ejercicios anteriores con pérdidas más elevadas.

Pese a todo, la acción ha rebotado con fuerza en las últimas sesiones: el lunes subió un 17,4%, hasta 7,86 euros, acumulando una ganancia semanal del 38,5%. El mercado parece centrado en la narrativa de la IA y en la posibilidad de que el nuevo consejo —cuya composición se votará en la misma junta— acelere la expansión internacional. La compañía ya ha realizado una ampliación de capital por 125 millones de coronas para apuntalar sus proyectos en fotónica y LiDAR. El próximo hito llegará el 6 de agosto con la presentación del informe semestral. Hasta entonces, la cotización seguirá bailando al son de una junta que puede decidir si Sivers da el salto definitivo al Nasdaq o si, por el contrario, se queda sin combustible en plena aceleración.

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