Sivers Semiconductors: la cartera de proyectos se dispara un 77% mientras los bajistas elevan sus apuestas al 17%
29.05.2026 - 16:51:31 | boerse-global.de
El último trimestre de Sivers Semiconductors dibuja un perfil contradictorio que divide al mercado. La compañía sueca de semiconductores presentó el 29 de mayo su informe del primer trimestre de 2026 con una caída del 22% en los ingresos, hasta los 61,9 millones de coronas suecas, pero al mismo tiempo presumió de una tubería de proyectos que se ha disparado un 77% desde finales de 2025 hasta alcanzar los 799 millones de dólares. Esa brecha entre el presente y las expectativas ha alimentado una oleada de cortos que ya representan el 17% del capital flotante, frente al exiguo 1,6% de principios de marzo.
La debilidad de las cifras obedece en parte a factores externos. La compañía señaló el parón de la Administración estadounidense como principal lastre, ya que retrasó la aprobación de presupuestos de defensa que habrían impulsado contratos previstos. A ello se sumaron efectos cambiarios adversos. El resultado fue un EBITDA ajustado de -13,8 millones de coronas y una pérdida neta de 42,7 millones (0,14 coronas por acción), aunque ligeramente inferior a los 49,9 millones del mismo periodo del año anterior. El flujo de caja operativo se mantuvo en terreno negativo, con -49,2 millones de coronas.
Pese al rojo de las cuentas, el verdadero motor de la narrativa de Sivers es la cartera de oportunidades. El incremento del 77% en el valor de la tubería de proyectos se apoya en la creciente demanda en satélites, 5G/6G y semiconductores ópticos para inteligencia artificial. Durante el trimestre, la compañía firmó un contrato de desarrollo con un gran contratista de defensa estadounidense, lanzó nuevos chips Ka-band beamforming para comunicaciones por satélite y puso a disposición general los circuitos Daybreak para 5G/6G FR3. Tras el cierre del trimestre, además, anunció una colaboración con Jabil para desarrollar un módulo transceptor óptico de 1,6 terabits dirigido al mercado de centros de datos de IA.
Financiación y salto a Wall Street
Para apuntalar la hoja de ruta, Sivers ha movido ficha en el plano financiero. En mayo de 2026 cerró una ampliación de capital dirigida que reportó unos 125 millones de coronas suecas, tras recibir el visto bueno de la junta general extraordinaria el 11 de mayo. Paralelamente, refinanció su deuda a través de Bootstrap Europe. El consejo también estudia un dual listing en el Nasdaq de Nueva York, con el objetivo de acercarse a su creciente base de clientes estadounidenses y atraer a inversores institucionales del sector. Para allanar el camino, la compañía ya está adaptando su información financiera a los estándares US-GAAP.
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A partir del 1 de junio, la acción ganará visibilidad al incorporarse al índice OMX Stockholm Benchmark y al MSCI Small Cap. El día de la presentación de resultados, el título subió alrededor de un 2%, una reacción moderada que sugiere que los inversores empiezan a valorar la cartera de proyectos, aunque sin ignorar las pérdidas.
La sombra de los cortos y la investigación
El optimismo por la tubería de proyectos contrasta con la desconfianza que refleja el mercado de cortos. Con un 17% del free float prestado para vender, la presión bajista es notable para una acción que, según los analistas de TipRanks, cotiza con una recomendación de compra y un precio objetivo de 8 coronas. Sin embargo, el múltiplo precio/ingresos se sitúa en torno a 60 veces, una valoración que deja poco margen para el error. DNB Carnegie calificó los resultados de mixtos: reconocen el potencial de la cartera, pero advierten de que los ingresos recurrentes siguen siendo insuficientes para cubrir la estructura de costes.
A todo ello se suma un factor de gobernanza. La autoridad económica sueca investiga un posible caso de uso de información privilegiada relacionado con la comunicación temprana de los planes de cotizar en el Nasdaq. Para una empresa que cotiza en gran medida sobre expectativas futuras, este escrutinio supone una carga adicional.
La segunda mitad del año como prueba de fuego
La dirección, liderada por el consejero delegado Vickram Vathulya, mantiene su previsión de crecimiento para el ejercicio 2026 y confía en que la aceleración llegue en el segundo semestre. El cuarto trimestre de este año está marcado como el inicio de la producción en serie para clientes de LiDAR en automoción, mientras que los grandes proyectos en centros de datos de IA, comunicaciones por satélite y defensa tienen previsto pasar a producción en volumen en 2027. La clave está en que de los 799 millones de dólares de la tubería se materialicen pedidos firmes y, sobre todo, ingresos visibles en las cuentas de la segunda mitad del año.
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