Sivers Semiconductors: el voto que puede catapultar la acción a Wall Street mientras la fiscalía aprieta
15.06.2026 - 05:04:33 | boerse-global.de
La acción de Sivers Semiconductors ha pasado de 0,27 euros a 8,38 euros en apenas unos meses, un desplome vertical al revés que ha multiplicado por más de 30 su valor desde mínimos del año. Pero el verdadero examen no está en el parqué, sino en la junta de accionistas que se celebra hoy en Estocolmo. De ella depende que la compañía sueca de chips pueda dar el salto al Nasdaq –su gran baza para dejar atrás la etiqueta de valor especulativo.
Los accionistas votan tres puntos que, de aprobarse, redefinirán el perfil de Sivers. Primero, la doble cotización en el Nasdaq. Segundo, una ampliación de capital de hasta 53,8 millones de nuevos títulos, lo que representa una dilución cercana al 15%. Tercero, un programa de opciones sobre acciones de 7 millones de contratos. El dinero fresco se destinará a crecimiento en inteligencia artificial, posibles adquisiciones y los costes del propio desembarco estadounidense.
Para cumplir con los requisitos del regulador estadounidense, Sivers ya ha reexpresado sus cuentas de 2024 y 2025 bajo los estándares PCAOB. El resultado afloró pérdidas más profundas: el resultado neto negativo de 2025 pasó de los 186,5 millones de coronas suecas inicialmente reportados a 222,6 millones.
La sombra de una filtración y la ofensiva de los cortos
El ambiente no podría ser más tenso. La Fiscalía sueca investiga una posible violación de la normativa europea contra el abuso de mercado. Una cuenta anónima en X filtró los planes del Nasdaq exactamente 48 horas antes del anuncio oficial. El fiscal Jonas Myrdal calificó el momento y los patrones de negociación de "notables" e incluso los comparó con esquemas de pump-and-dump previos. De momento no hay acusación formal, pero un eventual fallo condenatorio daría munición a los reguladores estadounidenses justo cuando Sivers solicite la autorización para su cotización en EE.UU.
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A esto se suma el ataque del vendedor en corto Ningi Research. En un informe publicado el 1 de junio, la firma cuestiona la veracidad de unos 97 millones de coronas suecas –aproximadamente el 31% de los ingresos declarados en 2025–. La acusación: Sivers habría contabilizado ingresos de productos todavía no fabricados y clasificado subvenciones públicas de I+D como ventas comerciales. Dos bufetes de abogados estadounidenses ya han anunciado que evalúan posibles demandas colectivas.
En paralelo, tres consejeros han presentado su dimisión: el vicepresidente Tomas Duffy y los inversores fundadores Erik Fallström y Keith Halsey. Joakim Nideborn asume las relaciones con inversores, mientras que Helena Svancar aporta dos décadas de experiencia en fusiones y adquisiciones.
Operativa que avanza pese al ruido
Lejos de los focos legales, el negocio sigue moviéndose. El 9 de junio, Sivers cerró un contrato de producción de 8,2 millones de dólares con ALL.SPACE, compañía británica de comunicaciones por satélite. El pedido incluye chips de conformación de haz en banda Ka, capaces de procesar señales de órbitas bajas, medias y geoestacionarias de forma simultánea. Las entregas se extienden hasta 2027.
A principios de junio, la empresa también anunció una colaboración con GlobalFoundries para desarrollar soluciones de fotónica de silicio destinadas a infraestructuras de inteligencia artificial. El directivo espera los primeros ingresos significativos de esta alianza hacia finales de 2026. La cartera de pedidos, mientras tanto, ha crecido un 77% desde finales de 2025 hasta los 799 millones de dólares, impulsada por la demanda en fotónica y tecnología radio.
Los números trimestrales, sin embargo, todavía no reflejan ese dinamismo. En el primer trimestre de 2026, los ingresos cayeron un 22%, hasta 61,9 millones de coronas suecas. El ebitda ajustado se situó en -13,8 millones. La dirección atribuye el tropiezo al cierre de la administración estadounidense en el cuarto trimestre de 2025 y a los tipos de cambio desfavorables. Para el conjunto del año mantiene los objetivos, con ingresos de defensa desplazados a la segunda mitad. 2027 ya se perfila como "el año transformador", con una meta de crecimiento anual del 25% al 30% a largo plazo.
La mecánica del corto y el gigante que apareció
La escalada bursátil reciente no se explica solo por las perspectivas de negocio. Nordea elevó los requisitos de margen para productos bajistas sobre Sivers hasta el 228,5%, ante la falta de liquidez en el pool de préstamo de títulos. Quienes apostaron a la baja tras el informe de Ningi se vieron forzados a recomprar posiciones, alimentando una compresión de cortos que disparó el precio.
En medio de la tormenta, JPMorgan Chase comunicó una participación del 5,25% –la primera posición de la entidad en el valor–. La compra se produjo el mismo día (2 de junio) que Sivers anunció su acuerdo con GlobalFoundries.
El interés corto se sitúa en el 6,55%, con hedge funds como Qube Research manteniendo posiciones bajistas activas. La acción cerró el viernes en 8,38 euros, un 68% más que hace un mes, pero aún un 18% por debajo de su máximo anual de 10,23 euros.
Si la junta da luz verde al Nasdaq, el principal argumento de los osos se desvanece y un nuevo ciclo de cobertura de cortos podría seguir elevando el precio. Si la rechaza, el catalizador que ha sostenido la racha alcista de las últimas semanas se esfuma. El próximo hito contable llegará el 6 de agosto, con la publicación de los resultados del segundo trimestre. Hasta entonces, la acción vive al dictado de la fiscalía y del voto de sus accionistas.
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