Sivers Semiconductors: el primer informe bajo estándares PCAOB pone a prueba la credibilidad antes de la junta de junio
29.05.2026 - 03:31:47 | boerse-global.de
El 15 de junio de 2026 los accionistas de Sivers Semiconductors elegirán un nuevo consejo de administración, en una votación que llega en uno de los momentos más delicados para la compañía. El comité de nominaciones ha propuesto la entrada de Joakim Nideborn, con experiencia como CFO en el sector tecnológico, y Helena Svancar, que suma más de veinte años de trayectoria internacional. La salida de tres miembros —el cofundador Erik Fällström, Keith Halsey y el exvicepresidente Tomas Duffy— cierra la etapa fundacional y pretende reforzar la gobernanza de cara al salto a la bolsa de Nueva York.
Sin embargo, antes de esa cita accionarial, el mercado tendrá que digerir el informe del primer trimestre, publicado el 29 de mayo. Son las primeras cuentas que Sivers presenta bajo el marco del PCAOB, el organismo supervisor de auditorías en Estados Unidos, y llegan después de una profunda reestructuración de los estados financieros de 2024 y 2025.
Las cuentas rehechas revelan pérdidas más profundas
La adaptación a los estándares estadounidenses ha obligado a Sivers a recalcular sus ingresos, valoraciones de inventario, compensaciones basadas en acciones y costes de desarrollo capitalizados. El resultado es un retroceso significativo en las cifras previamente reportadas. Para 2024, los ingresos netos se redujeron de 243,7 millones de coronas suecas a 219,2 millones, mientras que la pérdida neta se disparó hasta los 183,9 millones, casi 70 millones más de lo anunciado en su momento.
En el ejercicio 2025, el deterioro continuó: la pérdida operativa alcanzó los 177,8 millones de coronas y la pérdida neta se situó en 222,6 millones, a pesar de que los ingresos subieron ligeramente hasta los 306,6 millones. Estos ajustes forman parte del proceso de audit uplift exigido por la futura cotización en el Nasdaq.
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El Q1 como catalizador: de los 2,85 SEK a los 90,50 SEK
La acción de Sivers ha vivido una montaña rusa en los últimos doce meses, con un recorrido que va desde los 2,85 coronas hasta el máximo de 90,50. Eso supone una revalorización superior al 1.700%, aunque el 28 de mayo el título sufrió un correctivo del 11,31% hasta los 65,10 coronas. La capitalización bursátil ronda los 26.600 millones de coronas, y el precio se mantiene muy por encima de su media móvil de 200 sesiones.
Con semejante escalada, no extraña que los vendedores a corto hayan puesto el foco en el valor. Lo que comenzó como una historia de crecimiento para inversores minoristas se ha convertido en un objetivo de las posiciones cortas, que apuestan por una corrección si el crecimiento de los ingresos no justifica la valoración actual.
La cartera de proyectos: Jabil y el Pentágono como referencias
En el plano operativo, Sivers acumula hitos que aportan cierto anclaje a la tesis alcista. En abril de 2026 cerró una alianza con Jabil Inc. para desarrollar un transceptor óptico de 1,6 terabits, empleando su tecnología láser para centros de datos de inteligencia artificial. Se trata de un acuerdo que sitúa a la compañía como proveedor de infraestructura crítica en el segmento de mayor crecimiento.
A eso se suma la renovación de la financiación del proyecto EW STAR por parte del Departamento de Defensa de Estados Unidos, con una inyección de 6,6 millones de dólares en su segundo año. El programa, desarrollado junto a BAE Systems, el MIT Lincoln Lab y la Universidad de Columbia, investiga sistemas de antenas de banda ancha para aplicaciones militares y civiles. La cantidad es modesta en comparación con el valor de mercado, pero sirve como certificación tecnológica.
La sombra de la investigación por posible uso de información privilegiada
El contexto no está exento de riesgos legales. La Fiscalía Económica sueca investiga un posible caso de insider trading después de que, aproximadamente 48 horas antes del anuncio oficial de los planes de cotizar en el Nasdaq, una cuenta anónima en X publicara detalles sobre la operación, provocando movimientos anómalos en el precio.
A ese frente se suma la situación del accionista de referencia, Achilles Capital, perteneciente al grupo DDM Finance, que ha declarado impagos en sus bonos y se encuentra en proceso de reestructuración. Una eventual venta de su paquete accionarial añadiría presión vendedora sobre el valor.
El umbral de rentabilidad como horizonte
El equipo directivo ha fijado como objetivo una tasa de ingresos anualizados de entre 50 y 55 millones de dólares y un margen bruto superior al 50%, niveles en los que prevé alcanzar el punto de equilibrio. El informe del primer trimestre, el primero bajo la nueva normativa contable estadounidense, servirá para medir si la trayectoria se acerca a esa meta. La cita del 29 de mayo determinará si la acción puede sostener su explosiva revalorización o si el escepticismo de los cortos encuentra argumentos para materializarse.
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