Sivers Semiconductors: el enigma de las valoraciones divergentes en plena indexación y con el Nasdaq a la vista

Sivers Semiconductors sube 1500% pero analistas ven valor justo de 6-26 coronas, lejos de las 68. Ingresos caen un 22% y cortos suben al 17%.

La acción de Sivers Semiconductors se ha disparado más de un 1.500% desde enero, pero los analistas sitúan su valor razonable entre 6 y 26 coronas suecas, muy lejos de las 68 coronas a las que cotiza. El abismo no es un error de cálculo: refleja la tensión entre unas expectativas desbordadas y la realidad de unos números que aún sangran. Mientras la compañía sueca de semiconductores acelera su entrada en índices y prepara su salto al Nasdaq, los cortos se han disparado hasta el 17% del capital flotante.

El contraste no puede ser más acusado. En el primer trimestre de 2026, los ingresos netos cayeron un 22%, hasta 61,9 millones de coronas, frente a los 78,9 millones del año anterior. El EBITDA ajustado se situó en ?13,8 millones, el EBITDA en ?24,7 millones y la pérdida operativa alcanzó los 41,5 millones. El flujo de caja operativo fue de ?49,2 millones. El grupo achaca el tropiezo al parón gubernamental en EE.UU. en el cuarto trimestre de 2025, a los presupuestos de defensa retrasados y a un dólar que se depreció un 14% frente a la corona.

Sin embargo, la cartera de oportunidades —la gran esperanza del mercado— marca un récord histórico. Desde cierre de 2025 ha crecido un 77%, hasta 799 millones de dólares. El consejero delegado, Vickram Vathulya, habla de un "impulso enorme" en fotónica y wireless, con varios lanzamientos de producción previstos para 2027. Pero la rentabilidad no llegará, según la propia compañía, antes de 2028.

La divergencia entre el optimismo del mercado y la prudencia de los expertos se hace evidente. DNB Carnegie ha actualizado su modelo elevando el rango de valoración de 3,50-8,50 a 12-26 coronas por acción, tras incrementar un 30% su previsión de EBITDA para 2028. Redeye, en cambio, mantiene su valor base en 6,20 coronas. Ambos quedan muy por debajo del precio actual. Los analistas advierten de que el margen para cualquier traspié operativo es prácticamente nulo.

Acciones de Sivers Semiconductors: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Sivers Semiconductors - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Mientras la acción sube, la entrada en índices genera presión adicional. Sivers ha sido incluida en el OMX Stockholm Benchmark Index y, desde el 29 de mayo, también en el MSCI Sweden Small-Cap. Los fondos indexados deben ajustar sus carteras, lo que provoca compras forzadas. Pero al mismo tiempo, según S&P Global, el 17% de las acciones en libre circulación estaban prestadas a 26 de mayo —frente al 1,6% de principios de marzo—, una posición corta que anticipa una batalla si el precio sigue al alza.

Para financiar su crecimiento, Sivers ha realizado una emisión dirigida de 8,62 millones de nuevas acciones ordinarias, aprobada el 11 de mayo y liquidada el día 29. La operación ha reportado unos 125 millones de coronas brutas, con una dilución del 2,7%. El capital social asciende ahora a 319.953.572 títulos. En la junta general ordinaria del 15 de junio se propondrá un plan de incentivos a largo plazo con hasta siete millones de opciones, lo que supondría una dilución adicional de aproximadamente el 2%.

En el frente operativo, la compañía avanza con varias alianzas. Junto a Jabil desarrolla un módulo transceptor enchufable de 1,6 terabits para centros de datos de inteligencia artificial. Con Tachyon Networks ha cerrado un acuerdo de desarrollo y producción por 1,5 millones de dólares para productos de acceso fijo inalámbrico en la banda de 60 GHz. Sus circuitos integrados Daybreak para beamforming en 5G/6G FR3 ya están disponibles. Además, el programa LiDAR para un gran fabricante de automóviles entrará en producción en el cuarto trimestre de 2026.

¿Sivers Semiconductors en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.

La preparación para una posible doble cotización en el Nasdaq de Nueva York sigue su curso. Sivers ha reexpresado sus cuentas de 2024 y 2025 según los estándares PCAOB, lo que ha implicado reclasificaciones de ingresos, ajustes en valoraciones de inventario, actualización de hipótesis sobre retribuciones basadas en acciones y la cancelación de gastos de desarrollo previamente activados. El objetivo es ganar visibilidad entre los inversores institucionales estadounidenses.

Todo ello bajo la sombra de una investigación de la Autoridad Sueca de Delitos Económicos, que examina si antes del anuncio oficial de los planes de salida al Nasdaq se filtraron informaciones privilegiadas. El caso se suma a una agenda cargada: indexación, junta de accionistas y la gran incógnita de si la cartera récord se convertirá en ingresos reales a partir de 2027. Hasta entonces, el mercado deberá decidir si el precio actual es una apuesta al futuro o una burbuja a punto de estallar.

Sivers Semiconductors: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Sivers Semiconductors del 1 de junio tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Sivers Semiconductors son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Sivers Semiconductors. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 1 de junio descubrirá exactamente qué hacer.

Sivers Semiconductors: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!