Sivers Semiconductors: el canje de deuda impulsa un rebote del 18% entre la sombra de la dilución y las dudas contables
Veröffentlicht: 05.07.2026 um 07:44 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Un salto del 18,34% en una sola sesión ha devuelto cierto color a la cotización de Sivers Semiconductors, que cerró el viernes a 5,20 euros. Pero el alivio es relativo: la acción acumula una caída semanal del 11,86% y en el último mes se deja un 37,72%. Detrás del rebote hay una operación concreta: el prestamista Bootstrap Europe ha ejercido su derecho de conversión sobre un préstamo de 12 millones de dólares y recibirá 22.847.044 nuevas acciones ordinarias. El canje se ha valorado a 4,77 coronas suecas por título y se liquidó compensando la deuda, sin desembolso de efectivo.
La conversión llega apenas días después de que Sivers cerrara una ampliación de capital por 700 millones de coronas suecas (unos 67 millones de euros), colocada mediante un accelerated bookbuilding a 57 coronas por acción. La demanda, según la compañía, superó con creces la oferta y atrajo tanto a institucionales suecos como internacionales. Ambas operaciones engrosan el capital social hasta los 319.953.572 títulos a cierre de junio, con el consiguiente efecto dilutivo para los accionistas existentes.
Una tormenta que no cesa
El movimiento bursátil se produce en un contexto enrarecido por los ataques de los cortos. En junio, el fondo bajista Ningi Research publicó un informe en el que acusaba a Sivers de contabilizar ingresos por productos que aún no existían. La compañía no ha desmentido con contundencia esas acusaciones, y los auditores ya han expresado dudas sobre su capacidad para continuar como negocio en marcha. Además, el cambio a estándares contables estadounidenses (US-GAAP) ha obligado a reexpresar las pérdidas del ejercicio anterior al alza.
A esto se suman unos resultados débiles: los ingresos del primer trimestre cayeron un 22%, hasta unos 62 millones de coronas suecas. El consejo de administración también ha sido reestructurado: en la junta del 15 de junio, Bami Bastani mantuvo la presidencia y Joakim Nideborn asumió la vicepresidencia. Todo ello mientras continúan las investigaciones por una supuesta filtración de información privilegiada.
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La cartera de pedidos como contrapeso
Pese al ruido, el negocio subyacente ofrece argumentos opuestos. La cartera de proyectos (pipeline) alcanzó un récord de 799 millones de dólares, un 77% más que a finales de 2025. El tirón procede de los láseres de fosfuro de indio y los amplificadores ópticos, esenciales para los centros de datos de inteligencia artificial y los sistemas LiDAR para automoción. De hecho, un cliente clave de LiDAR iniciará la producción en serie en el cuarto trimestre, un programa que por sí solo podría generar hasta 138 millones de dólares.
El consejero delegado, Vickram Vathulya, insiste en que la reciente ampliación no es una medida de emergencia, sino una señal de la confianza inversora en los mercados de IA, comunicaciones por satélite y defensa. La compañía aspira además a un listing en el Nasdaq para finales de 2026 o principios de 2027, paso que le abriría las puertas al capital institucional estadounidense. La contabilidad ya se elabora bajo US-GAAP, requisito necesario para esa meta.
Lock-up y volatilidad extrema
Los directivos se han blindado contra la tentación de vender. Bami Bastani, Karin Raj, Todd Thomson, el propio Vathulya y el director financiero Heine Thorsgaard se han comprometido a no desprenderse de sus títulos hasta el 16 de julio de 2026. Una promesa que intenta contener el impacto dilutivo y la presión vendedora.
En el plano técnico, la acción cotiza un 15,58% por debajo de su media de 50 días (6,16 euros), pero muy por encima de la media de 100 días (3,54 euros), reflejo de la enorme amplitud de movimientos desde el mínimo de 52 semanas de 0,27 euros alcanzado en marzo. La volatilidad anualizada a 30 días supera el 213%, uno de los registros más altos de la bolsa de Estocolmo. El RSI de 14 sesiones se sitúa en 41,2, en terreno neutral, dejando margen tanto para nuevas subidas como para recaídas.
El próximo hito en el calendario será la presentación de resultados del segundo trimestre, prevista para el 6 de agosto. Hasta entonces, el mercado seguirá pendiente de cada titular, preguntándose si el equipo directivo logrará refutar con hechos las acusaciones de los cortos y demostrar que la operativa de conversión de deuda y ampliación es un paso adelante, y no un simple parche.
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