Sivers Semiconductors: dilución, volatilidad y un doble listing como horizonte tras dos semanas de turbulencias
Veröffentlicht: 08.07.2026 um 22:45 Uhr, Redaktion boerse-global.de
En apenas siete días, el fabricante sueco de semiconductores ha ejecutado dos movimientos de capital que han disparado el número de acciones en circulación y hundido la cotización. La conversión de un préstamo de 12 millones de dólares en 22.847.044 nuevos títulos y una colocación dirigida de 12.280.701 acciones por 700 millones de coronas suecas han elevado el total de títulos a 355.081.317. El resultado inmediato: una dilución del 6,4% para los accionistas existentes y una caída del 54,31% en el último mes.
El primer movimiento lo ejecutó el prestamista Bootstrap Europe IV SCSp, que el 3 de julio de 2026 ejerció su derecho de conversión sobre la línea de crédito firmada en febrero. Aquella financiación, de 17 millones de dólares, se dividía en un préstamo garantizado de 5 millones y el convertible ahora canjeado. El CEO financiero, Heine Thorsgaard, calificó la operación de "estratégica" al reducir de forma significativa la deuda del grupo. La compañía busca liberar capital para sus tres motores de crecimiento: centros de datos de inteligencia artificial, comunicaciones por satélite y defensa.
Apenas días antes, el consejo había aprobado una colocación dirigida a inversores institucionales suecos e internacionales, tanto nuevos como existentes. La demanda duplicó la oferta, lo que permitió colocar 12.280.701 acciones a un precio de 57 coronas, un 9,7% por debajo del cierre del 30 de junio. Los fondos se destinan a expandir la capacidad de fabricación de láseres InP y amplificadores ópticos, componentes críticos para los centros de datos de IA y el LIDAR automotriz.
El mercado, sin embargo, ha castigado la doble ampliación con dureza. La acción cotiza a 3,63 euros, un 3,97% menos que en la sesión anterior, y ha perdido un 32,21% en la última semana. Desde el máximo de 52 semanas de 10,23 euros, alcanzado el 3 de junio, el desplome supera los dos tercios. El RSI se sitúa en 34, en zona de sobreventa, mientras que la volatilidad anualizada alcanza el 218,82%, reflejo del nerviosismo que envuelve al título.
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Para mitigar el impacto de la oleada de papel nuevo, la dirección y el consejo permanecen sujetos a restricciones de venta. Tras una colocación anterior del 16 de abril, los consejeros Bami Bastani, Karin Raj y Todd Thomson, junto al CEO Vickram Vathulya y el propio Thorsgaard, se comprometieron a no vender acciones hasta el 16 de julio. Ese bloqueo sigue vigente y no se requirieron nuevos acuerdos para la última ronda.
Detrás de la ofensiva financiera se esconde un objetivo estratégico de mayor calado: la compañía ultima los preparativos para un doble listing en el Nasdaq de Nueva York. La fase de revisión concluyó el 1 de julio y ahora se encuentra en etapa de implementación. La contabilidad se ha adaptado ya a los principios US GAAP para cumplir con los requisitos de la SEC. El consejero delegado, Vathulya, explicó que los trabajos contables y legales para los ejercicios 2024 y 2025 avanzan conforme a los estándares del PCAOB, y que el debut neoyorquino podría producirse entre finales de 2026 y principios de 2027. Las acciones seguirán cotizando en Estocolmo.
El contexto operativo, no obstante, lastra el relato de crecimiento. En el primer trimestre de 2026, Sivers ingresó 61,9 millones de coronas, un 22% menos que los 78,9 millones del mismo periodo de 2025. El EBITDA ajustado se situó en -13,8 millones de coronas, frente a los -6 millones del año anterior. La compañía atribuye parte del retroceso al cierre administrativo del gobierno estadounidense en el cuarto trimestre de 2025, que retrasó partidas presupuestarias de defensa, y a un tipo de cambio desfavorable.
Aun así, la cartera de pedidos ha crecido un 77% desde comienzos de año hasta alcanzar los 799 millones de dólares. Vathulya afirma que los ingresos esperados para el primer y segundo semestre se han desplazado a la segunda mitad del ejercicio, pero que la empresa mantiene su objetivo anual de crecimiento, con varios lanzamientos de producción previstos para 2027.
La combinación de una dilución aguda, una volatilidad extrema y la perspectiva de un aterrizaje en Wall Street plantea un dilema a los accionistas: aceptar el castigo a corto plazo o confiar en que las inversiones en capacidad fabril y la ampliación del perímetro bursátil acaben generando el valor prometido. El próximo informe trimestral será la primera prueba de fuego para que los números operativos respalden la apuesta estratégica.
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