Salesforce: El pánico sectorial abre una brecha del 40% entre el precio y el consenso

Salesforce cae un 30% en 2025, pero Michael Burry compra acciones y la alianza con Google Cloud impulsa la IA. El flujo de caja libre de 14.400M y la posible OPV de Anthropic refuerzan la tesis de un castigo excesivo.

La tormenta perfecta que azota al software empresarial ha dejado a Salesforce en tierra de nadie: los fundamentales operativos brillan, pero el mercado castiga sin piedad. Mientras el pánico se apodera del sector, dos movimientos de calado —la entrada del legendario inversor Michael Burry y una alianza estratégica con Google Cloud— apuntalan la tesis de que el castigo ha sido excesivo.

El miedo se propaga como un incendio

Todo comenzó con ServiceNow. La advertencia de su directiva sobre un estrechamiento de márgenes tras una adquisición desencadenó un terremoto en toda la industria. Salesforce, sin mediar noticia negativa propia, se desplomó un 9% en una sola sesión. La sangría acumulada desde enero alcanza ya el 30%, y el valor cotiza en los 151,68 euros.

El indicador RSI se ha hundido hasta 20,1, territorio de sobreventa extrema. La distancia que separa al título de su mínimo de 52 semanas es de apenas un 8%. En este escenario de pánico, Burry —famoso por anticipar la crisis de 2008— ha hecho lo impensable: comprar. El inversor adquirió acciones de Salesforce a precios cercanos a los 180 dólares y calificó la oleada vendedora de "reacción refleja". Según su análisis, las tensiones en los mercados de crédito privado que fuerzan liquidaciones forzosas no durarán mucho más.

Google y Unisys: la prueba de fuego de la IA

En paralelo al ruido bursátil, Salesforce acelera su transformación. En la feria Cloud Next, la compañía anunció una ampliación de su alianza con Google Cloud. El acuerdo pivota sobre el acceso a datos sin copia (zero-copy): los agentes de Agentforce podrán procesar información directamente desde el lakehouse de Google, eliminando la necesidad de mover archivos. Además, los modelos Gemini se integrarán de forma nativa en Slack y Google Workspace.

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El caso de Unisys demuestra que la estrategia no es teórica. El integrador de TI ha desplegado Agentforce 360 en su soporte técnico para gestionar 7,4 millones de dispositivos a escala global. El sistema programa ya el 70% de las citas de servicio mensuales sin intervención humana.

El balance esconde un as bajo la manga

Mientras el mercado descuenta un futuro sombrío, las cifras internas cuentan otra historia. Salesforce genera un flujo de caja libre de 14.400 millones de dólares. Su programa de recompra de acciones, lanzado en marzo, asciende a 25.000 millones de dólares —aunque el artículo primario menciona un programa de 50.000 millones, lo que sugiere que se trata de una cifra acumulada o de un programa adicional—. Los insiders han aprovechado los precios deprimidos: se han registrado 88 compras netas por parte de la cúpula directiva.

Un catalizador adicional duerme en la cartera de inversiones. Salesforce ha destinado más de 300 millones de dólares al startup de inteligencia artificial Anthropic desde 2023. La valoración de esta compañía se ha disparado hasta los 380.000 millones de dólares, y los rumores apuntan a una salida a bolsa este mismo año. Una OPV sacaría a la luz el valor real de la participación.

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El consenso apuesta por la recuperación

Pese al desplome, la mayoría de los analistas de Wall Street mantienen su recomendación de compra. El precio objetivo medio se sitúa en 262 dólares, lo que representa un potencial alcista cercano al 40% desde los niveles actuales. La valoración refuerza el argumento: Salesforce cotiza a un PER esperado de 14 veces, frente a las 25 veces de ServiceNow.

Para el ejercicio 2027, la dirección proyecta unos ingresos de aproximadamente 46.000 millones de dólares, con una aceleración prevista para la segunda mitad del año. El riesgo, no obstante, sigue latente: cualquier nuevo avance de los modelos de OpenAI o Anthropic podría reavivar el miedo a la disrupción y desencadenar otra ola de ventas.

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