Plug Power toca su precio más alto en 52 semanas tras el 'sí' definitivo al hidrógeno británico

La acción de Plug Power alcanza máximos de un año tras aprobarse el proyecto Barrow Green Hydrogen, que suministrará hidrógeno verde a Kimberly-Clark. La empresa reduce pérdidas y apunta a rentabilidad en 2028.

El valor de Plug Power ha vuelto a la senda alcista con fuerza. Las acciones alcanzaron esta semana los 3,56 euros, su nivel más alto en un año, y cotizan apenas por debajo. El catalizador inmediato ha sido la luz verde al proyecto Barrow Green Hydrogen, un megaproyecto de 30 megavatios en Reino Unido que pasa de la planificación a la construcción. Detrás de esta decisión final de inversión (FID, por sus siglas en inglés) está GHECO, el vehículo conjunto formado por Schroders Greencoat y Carlton Power. Plug Power suministrará seis electrolizadores GenEco™, cada uno de 5 MW, que generarán unos 100 GWh anuales de hidrógeno verde a partir de electricidad renovable suministrada por SEFE.

Ese hidrógeno tiene un destino claro: la fábrica de Kimberly-Clark en Barrow-in-Furness, donde se producen marcas como Andrex® y Kleenex®. El objetivo es reducir el consumo de gas natural del complejo hasta en un 50% y evitar la emisión de 18.300 toneladas de CO? al año. Para Plug Power, el proyecto es además la primera pieza de un plan más ambicioso que incluye otras dos plantas en Trafford y Langage, aún pendientes de decisión de inversión.

El impulso del proyecto británico coincide con un saneamiento financiero que la compañía lleva meses cocinando. El director financiero, Paul Middleton, confirmó una tesorería de aproximadamente 802 millones de dólares, un colchón que la dirección considera suficiente para cubrir los costes operativos hasta finales de 2026. Los ingresos del primer trimestre crecieron un 22% interanual hasta los 163,5 millones de dólares, mientras que la pérdida neta se situó en 246 millones. El dato más alentador llega del margen bruto GAAP, que pasó de un -55% a un -13%, una mejora significativa que recorta a la mitad la tasa de pérdidas.

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A ello se suma el programa interno 'Project Quantum Leap', diseñado para exprimir los costes. El consejero delegado, Jose Luis Crespo, se ha fijado como meta un EBITDA positivo para finales de 2026 y un resultado operativo positivo en 2027, con la rentabilidad plena prevista para 2028. El flujo de caja operativo debería volverse positivo también en el cuarto trimestre de 2026. Pero el lastre acumulado es enorme: el déficit acumulado ronda los 8.200 millones de dólares, y el crecimiento esperado de ingresos del 17% anual no basta por sí solo para tapar ese agujero.

Los analistas observan el movimiento con cautela desigual. B. Riley mantiene una recomendación de compra con un precio objetivo de cinco dólares, mientras que Canaccord aconseja mantener el valor con un objetivo de cuatro. El entorno macro tampoco ayuda: el petróleo supera los 104 dólares por barril y la inflación estadounidense sorprendió al alza en abril con un 3,8%, lo que tensa el mercado de renovables.

Por el momento, la acción ha subido un 88% desde enero y se ha más que cuadruplicado en tasa interanual, pero el RSI ronda los 20 puntos, una lectura que los expertos interpretan como una situación de sobrecompra a corto plazo. Con una volatilidad anualizada cercana al 100%, cualquier corrección puede ser violenta. El mercado ha descontado buena parte del optimismo; ahora toca demostrar que la ejecución operativa está a la altura de las expectativas.

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