Novo Nordisk: el aval europeo a la píldora de Wegovy y el reembolso en Francia redefinen el pulso del mercado

La EMA aprueba semaglutida oral para peso; Francia será el primer país de la UE en financiar permanentemente fármacos como Wegovy y Mounjaro. Novo Nordisk avanza en India con adolescentes.

La farmacéutica danesa encadena dos noticias de calado que cambian el tablero de la obesidad. Por un lado, el comité de la Agencia Europea del Medicamento (EMA) ha emitido una recomendación favorable para la comercialización de semaglutida oral en dosis de 25 miligramos como tratamiento para el control del peso. Por otro, Francia se convertirá desde mediados de junio de 2026 en el primer país de la Unión Europea que financia de forma permanente los fármacos contra la obesidad, incluidos Wegovy y Mounjaro. Ambos hitos refuerzan la estrategia de Novo Nordisk para ensanchar su base de pacientes y reducir su dependencia del canal de pago directo.

El formato oral es clave para alcanzar a quienes rechazan las inyecciones. La tableta, que se toma una vez al día, ha recibido el visto bueno del CHMP, lo que allana el camino para su lanzamiento en Europa durante la segunda mitad de 2026. En Estados Unidos, donde ya está disponible, más de un millón de personas iniciaron el tratamiento en sus primeros cuatro meses. La recomendación incluye además los datos del estudio SELECT, que demuestran una reducción del riesgo de eventos cardiovasculares graves, un argumento adicional frente a competidores como Eli Lilly o Pfizer.

Ese aval regulatorio llega justo cuando el modelo de negocio empieza a virar hacia la cobertura pública. Hasta ahora, cerca del 90% de las recetas de semaglutida oral se tramitaban por el canal de pago directo –los pacientes abonaban el importe sin intervención del seguro–, un porcentaje inusualmente alto para un fármaco de prescripción. Francia rompe esa dinámica al establecer un sistema de reembolso que cubrirá a pacientes con un índice de masa corporal igual o superior a 40, o de 35 con al menos una comorbilidad asociada. El tipo normal de cobertura es del 65%, aunque la mayoría de los afectados alcanzará el 100% mediante seguros complementarios. El Gobierno galo estima un coste anual de unos 100 millones de euros para aproximadamente un millón de beneficiarios, que hasta ahora desembolsaban unos 300 euros al mes de su bolsillo.

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En paralelo, Novo Nordisk ha obtenido la autorización en India para administrar Wegovy a adolescentes a partir de 12 años y con un peso corporal superior a 60 kilogramos, como complemento a la dieta y al ejercicio. La aprobación data del 28 de mayo de 2026, un año después del inicio para adultos en el país, y sigue la estela de la decisión de la FDA estadounidense en 2023. La compañía busca así hacerse hueco en el creciente problema de obesidad infantil en el mercado indio.

La foto financiera refleja una situación ambivalente. El título cerró el viernes a 39,45 euros, una subida del 1% respecto a la sesión anterior, pero acumula una caída superior al 35% en los últimos doce meses y se sitúa un 44% por debajo de su máximo anual de 70,13 euros alcanzado en junio de 2025. La capitalización ronda los 203.000 millones de dólares, con una relación precio-beneficio de aproximadamente 10,4 veces. En el primer trimestre de 2026 los ingresos crecieron un 34%, hasta 14.970 millones de dólares, impulsados por el segmento de obesidad que avanzó un 22%. El margen bruto se mantiene en el 80,6%, aunque la presión sobre los precios en Estados Unidos y China lastra parte de la rentabilidad.

Desde el punto de vista técnico, la acción cotiza por encima de su media de 50 sesiones (35,16 euros) pero todavía por debajo de la de 200 días (41,99 euros), lo que refleja una tendencia lateral. El verdadero test llegará cuando la píldora de Wegovy comience a comercializarse fuera de Estados Unidos en la segunda mitad de 2026. Si el ritmo de adopción replica el estadounidense, la compañía podría reducir el peso del canal de pago directo y acelerar la penetración en un mercado que empieza a abrirse a la financiación pública. Mientras tanto, los inversores siguen de cerca los datos de los programas de próxima generación –CagriSema y Zenagamtide– presentados en las reuniones científicas de la ADA, que apuntalan la cartera más allá de los GLP-1 clásicos.

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