Plata: la triple encrucijada de la inflación, la Fed y la escasez física marca la semana
07.06.2026 - 23:25:16 | boerse-global.de
El metal precioso llega con los precios heridos a una semana decisiva en la que confluyen tres frentes de alto voltaje: el dato de inflación estadounidense del miércoles, la reunión de la Reserva Federal y la dinámica del contrato de julio en la COMEX. El viernes pasado, la onza de plata cerró en 67,96 dólares tras desplomarse un 8,32% en una sola jornada, su peor caída en meses. El detonante fue un informe de empleo que superó con creces lo esperado: la economía estadounidense generó 172.000 puestos de trabajo en mayo frente a los 85.000 previstos.
Ese dato robusto reavivó las apuestas por una subida de tipos de la Fed de un cuarto de punto antes de que acabe el año. Según la CME Group, la probabilidad de un alza ronda ya el 30%. En este escenario, el oro gris sufre porque unos tipos reales más altos restan atractivo a los activos que no generan intereses. El rendimiento de los bonos ha repuntado con fuerza, y el índice del dólar se acerca a los 100 puntos, otro lastre para la plata cotizada en la divisa estadounidense.
El dato de inflación, termómetro de las expectativas
La cita clave llega el miércoles 10 de junio a las 8:30 hora del Este, con la publicación del IPC de mayo. La inflación subió en abril al 3,8%, el nivel más alto desde mayo de 2023, impulsada sobre todo por la energía —que se encareció un 3,8% y aportó más del 40% del incremento mensual—. El conflicto con Irán ha añadido presión adicional. Un nuevo repunte de los precios al consumo cerraría aún más la puerta a cualquier recorte de tipos y profundizaría el castigo sobre la plata. Por el contrario, una cifra más moderada podría frenar la reciente sangría.
La Fed se reúne los días 16 y 17 de junio, apenas una semana después. El futuro presidente del banco central, Kevin Warsh, se ha manifestado a favor de tipos más bajos, pero ese discurso se vuelve difícil de vender con el petróleo por encima de 100 dólares el barril y la gasolina nacional en 4,50 dólares el galón.
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La COMEX, en el punto de mira
Paralelamente, el mercado sigue con atención el contrato de julio en la COMEX, uno de los grandes meses de entrega. El interés abierto supera los 70.000 contratos, equivalentes a unos 355 millones de onzas de plata. Frente a ello, las existencias registradas disponibles para entrega inmediata apenas alcanzan los 84 millones de onzas. Si un número elevado de participantes opta por exigir la entrega física en lugar de renovar sus posiciones, la presión sobre la cámara de compensación podría intensificarse. Desde 2020, los inventarios registrados en la COMEX se han reducido cerca de un 70%, y las bóvedas de la London Bullion Market Association también reportan salidas significativas.
El ratio oro-plata se sitúa en torno a 63, tras recuperarse desde el mínimo de 43. La media histórica de largo plazo se mueve entre 65 y 75. Niveles por encima de 80 se han interpretado tradicionalmente como señal de plata infravalorada; por debajo de 40, de sobrevaloración. Ahora el metal se encuentra en una zona neutral, sin dar pistas claras de entrada.
Déficit estructural y previsiones alcistas
Pese al desplome, el balance físico del mercado sigue siendo deficitario por sexto año consecutivo. La demanda industrial —que representa más del 50% del consumo total de plata— se mantiene firme, especialmente por parte de la industria solar, que absorbe 230 millones de onzas al año, y con un crecimiento adicional en infraestructura vinculada a inteligencia artificial y centros de datos.
Las proyecciones de los grandes bancos contrastan con el actual pesimismo. J.P. Morgan Global Research sitúa el precio medio de la plata en 2026 en 81 dólares por onza, mientras que la media de un sondeo de Reuters lo fija en 79,50 dólares. UBS, por su parte, espera que la onza alcance los 85 dólares a finales de junio y se mantenga en ese nivel en septiembre, para luego cerrar el año en 80 dólares.
En el corto plazo, la agenda manda. El miércoles se publica el IPC, el jueves llegan el IPP y las peticiones semanales de desempleo, además de la reunión del BCE, y el viernes se conocerá el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan con sus expectativas de inflación. En el plano técnico, la zona de soporte clave se sitúa alrededor de los 65 dólares. Si la plata logra recuperar la cota de los 70, el panorama podría estabilizarse a corto plazo, pero la volatilidad promete ser elevada.
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