Petrobras: UBS eleva objetivo y destaca agenda de crecimiento

UBS revisa al alza su recomendación para Petrobras a 'Compra' y sube su precio objetivo para los ADR a $22, impulsado por su ambiciosa agenda de proyectos FPSO y nuevos descubrimientos petroleros.

El analista de UBS, Tasso Vasconcellos, ha revisado al alza su recomendación para Petrobras esta semana, situándola en "Compra". En un movimiento significativo, su precio objetivo para los ADR (American Depositary Receipts) ha sido incrementado desde 14,60 hasta 22,00 dólares, lo que representa una subida de más del 50%. Esta actualización refleja una evaluación fundamentada en la sólida estrategia de expansión de producción que está ejecutando la empresa estatal brasileña.

Agenda de inversión en infraestructura clave

El núcleo del optimismo de UBS reside en el ambicioso calendario de proyectos de la petrolera. La compañía tiene previsto firmar seis nuevos contratos para unidades flotantes de producción, almacenamiento y transferencia (FPSO, por sus siglas en inglés) de aquí a 2027. Para el año 2026, el plan incluye cuatro iniciativas destacadas: los dos proyectos de aguas profundas Sergipe Águas Profundas I y II, cada uno con una capacidad de 120.000 barriles diarios; la unidad Búzios-12 (P-91), con 180.000 barriles por día; y la revitalización del campo Albacora. Cabe señalar que la licitación para la P-91 ha sido pospuesta, fijándose una nueva fecha para el 9 de septiembre de 2026. Posteriormente, en 2027, se espera la ampliación del campo Mero y la revitalización del campo Tupi.

Este impulso operativo se vio complementado con un anuncio reciente de la división de exploración. El jueves, Petrobras reportó el descubrimiento de petróleo de alta calidad en la capa presal del campo Marlim Sul, ubicado en la cuenca de Campos. El hallazgo se sitúa aproximadamente a 113 kilómetros de la costa, en una profundidad de agua de 1.178 metros. Este descubrimiento se alinea estratégicamente con el enfoque de la empresa de reponer reservas en sus áreas marítimas maduras.

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Decisiones pendientes y alianzas potenciales

No todos los frentes presentan una trayectoria tan clara. La situación en torno a la refinería de Mataripe genera cierta incertidumbre. El 20 de marzo, el presidente Luiz Inácio Lula da Silva manifestó que Petrobras debería evaluar la recompra de este activo, estudio que la empresa está llevando a cabo en la actualidad. Sin embargo, el CEO Magnus Nes Mello había indicado en agosto de 2024 que dicha recompra no era una prioridad. La resolución de esta aparente discrepancia sigue pendiente.

En otro frente geopolítico, también durante el mes de marzo, el presidente Lula propuso una alianza estratégica entre Petrobras y la empresa estatal mexicana Pemex. La colaboración se centraría en la exploración en aguas profundas del Golfo de México. La presidenta de México, Claudia Sheinbaum, confirmó el viernes haber tomado conocimiento de la propuesta, aunque hasta la fecha no se han concretado acuerdos formales.

Desde un punto de vista bursátil, la acción de Petrobras ha registrado una apreciación cercana al 50% desde principios de año, cotizando cerca de su máximo en los últimos 52 semanas. La viabilidad del objetivo de precio de 22 dólares por ADR establecido por UBS dependerá, en gran medida, de la capacidad de la compañía para ejecutar su intenso programa de despliegue de FPSOs sin sufrir nuevos retrasos significativos.

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