PayPal: El pulso entre la publicidad con datos reales y la presión de los resultados

PayPal lanza un identificador publicitario basado en 25.000 millones de transacciones, mientras Michael Burry apuesta por la acción y los resultados del primer trimestre de 2026 se anticipan débiles.

El próximo 5 de mayo, PayPal se enfrenta a una cita doblemente decisiva. Por un lado, presentará sus cuentas del primer trimestre de 2026, donde los analistas anticipan un beneficio por acción diluido de 1,27 dólares, un 4,5% menos que hace un año. Por otro, la compañía acaba de desvelar una jugada estratégica que apunta directamente a su futuro: el lanzamiento del PayPal Ads ID, un identificador publicitario basado en transacciones reales, apenas unos días antes de la presentación de resultados.

El nuevo filón publicitario: 25.000 millones de transacciones como arma

El PayPal Ads ID se apoya en el llamado Transaction Graph, una base de datos que aglutina 25.000 millones de transacciones procedentes de más de 400 millones de cuentas. El resultado es un identificador determinista que reconoce a los usuarios a través de distintos dispositivos, siempre de forma cifrada y anonimizada. Los primeros socios en sumarse a esta iniciativa son Magnite, PubMatic, Rokt y Taboola.

Con este movimiento, PayPal se coloca en la misma liga que Amazon y Walmart, dos gigantes que llevan años monetizando sus datos de compra para fines publicitarios. La gran ventaja del Ads ID reside en su capacidad para ofrecer tasas de coincidencia más elevadas y, sobre todo, una medición de resultados directamente vinculada a la conclusión de la compra. No es casualidad que este lanzamiento llegue justo antes de unos resultados que, según las previsiones del propio management, dejarán poco margen para el optimismo.

El contrapunto de Michael Burry y el activismo latente

Mientras la dirección se prepara para un trimestre complicado, el inversor Michael Burry ha irrumpido en escena con una apuesta decidida. Según su último boletín, abrió una posición en PayPal a 49 dólares por acción, que ya representa el 3,5% de su cartera. Su tesis es puramente técnica: el reciente desplome de los valores de software se ha visto amplificado por tensiones en el mercado de crédito privado, algo que, en su opinión, no afecta a PayPal, que se financia de forma completamente independiente. Por tanto, considera que la acción está infravalorada.

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A este movimiento se suman las especulaciones sobre un posible inversor activista, alimentadas por las comunicaciones obligatorias de la banca de inversión SG Americas. Todo ello ha impulsado el precio en el último mes, hasta situar el título en 42,29 euros, superando así su media móvil de 50 sesiones, fijada en 39,30 euros.

La otra cara de la moneda: márgenes estancados y escepticismo mayoritario

Más allá del ruido bursátil, la realidad operativa sigue siendo preocupante. En el último año, la acción acumula un descenso cercano al 25%. El principal lastre es el branded checkout, el negocio de pago en línea que aporta más de la mitad del beneficio, y que sufre tanto por la presión macroeconómica como por una adopción titubeante entre los comerciantes. El propio PayPal ha reconocido que los márgenes por transacción se estancarán en el mejor de los casos durante todo el ejercicio, y que el beneficio no-GAAP del primer trimestre caerá en torno a un dígito medio porcentual.

Para mantener a los accionistas a la espera, la compañía ha puesto en marcha un programa de recompra de acciones de varios miles de millones y ha comenzado a repartir dividendo trimestral por primera vez. Sin embargo, la comunidad de analistas se mantiene cautelosa: el 62% recomienda mantener los títulos y solo un 23% aconseja comprar. En el consenso para 2026 se espera un beneficio por acción plano.

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La NFL como altavoz, pero no como solución

En paralelo, PayPal ha firmado un acuerdo plurianual con la NFL para convertirse en socio oficial de pagos entre particulares de la liga. El volumen de transacciones P2P a través de PayPal y Venmo creció un 7% en 2025, y esta alianza busca dar visibilidad a las aplicaciones de consumo. Pero, como recuerdan los analistas, este tipo de acuerdos no resuelven los problemas estructurales: el crecimiento de los márgenes y la velocidad de expansión del negocio siguen siendo las variables clave. Y esas solo se despejarán el 5 de mayo, cuando el nuevo consejero delegado tenga que demostrar avances concretos en la estabilización del checkout. Si los ingresos no alcanzan los aproximadamente 8.000 millones de dólares esperados, el optimismo técnico de los recién llegados podría desvanecerse con la misma rapidez con la que apareció.

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