Partners Group lanza un fondo de 1.500 millones en plena tormenta por las salidas de capital
12.06.2026 - 06:32:12 | boerse-global.de
La gestora suiza de private markets Partners Group atraviesa uno de sus momentos más delicados en bolsa. Los inversores han solicitado reembolsos que superan los límites contractuales en varios de sus fondos permanentes, lo que ha obligado a la compañía a restringir los pagos. El valor acumula una caída cercana al 31% desde enero y cotiza a las puertas de su mínimo de 52 semanas, en 756,20 euros —con un RSI de 25,4 que refleja una sobreventa extrema—. En medio de esa tormenta, la firma ha activado una maniobra ofensiva: un nuevo programa inmobiliario dotado con 1.500 millones de dólares.
El vehículo, el quinto de su tipo, pretende inyectar liquidez en un mercado que se ha vuelto esclerótico. Las transacciones tardan más, los créditos vencen y los precios de los inmuebles de calidad han caído por la nueva valoración bajista. Partners Group ya ha captado más de 650 millones de dólares en su primera ronda y dirigirá el capital hacia fondos globales centrados en vivienda, industria y hotelería. La idea es aprovechar la debilidad del sector para comprar barato.
El detonante de la crisis hay que buscarlo a finales de abril, cuando el cortoplacista Grizzly Research publicó un informe asegurando que hasta un 40% de los activos de los fondos evergreen de Partners Group estaban sobrevalorados. El presidente del consejo, Steffen Meister, calificó las acusaciones de difamatorias, pero el daño ya estaba hecho. El consejero delegado, David Layton, ha señalado directamente a esos informes por la desbandada de clientes privados.
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La fuga se ha concentrado en el fondo luxemburgués Global Value SICAV, donde las solicitudes de reembolso del segundo trimestre alcanzaron el 9,8% del valor liquidativo, muy por encima del límite del 5% que permite la estructura. También un vehículo similar en Delaware superó la barrera crítica, con salidas cercanas al 6% tras la ventana de negociación de mayo. Otros tres fondos institucionales –que gestionan en conjunto 9.700 millones de dólares– registraron retiradas de entre el 3,5% y el 5%. Para contener la hemorragia, Partners Group ha tenido que topar los pagos, un movimiento que, aunque contractual, ha erosionado la confianza del mercado.
Paralelamente, la dirección ha querido enviar una señal inequívoca de firmeza. A partir del 5 de junio abrió una ventana de negociación extraordinaria para que sus propios empleados comprasen títulos. La plantilla, ya el mayor grupo de accionistas del grupo, adquirió acciones por valor de más de 20 millones de francos suizos. Una apuesta interna que contrasta con el escepticismo externo.
Los analistas se han dividido. Jefferies recortó su precio objetivo de 1.130 a 760 francos suizos, mientras que Oddo BHF retiró la recomendación de compra y lo fijó en 920. La Zürcher Kantonalbank, en cambio, considera la reacción del mercado exagerada: las salidas afectan a menos del 1% de los activos gestionados, que a cierre de 2025 rozaban los 185.000 millones de dólares. Citigroup exige pruebas sólidas de entradas estables antes de cambiar de opinión, y casas como Vontobel y Julius Bär se han mostrado cautas, con objetivos de 960 y 1.200 francos suizos respectivamente.
Pese al vendaval, el equipo gestor mantiene sus previsiones para el conjunto del ejercicio 2026. Esperan una captación bruta de nuevo dinero de entre 26.000 y 32.000 millones de dólares. En el primer semestre, aseguran, las suscripciones netas serán positivas, aunque la plataforma evergreen podría lastrar el ritmo en la segunda mitad del año. La gran prueba llegará a mediados de julio, cuando Partners Group publique los datos de activos bajo gestión a cierre de junio. Entonces se verá si el nuevo fondo inmobiliario y la compra de sus propios empleados logran contener la desconfianza o si el mercado exige una respuesta más contundente.
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