Palantir: la brecha entre los ingresos récord y la desconfianza soberana que presiona la cotización

A pesar de un crecimiento del 85% en ingresos, la acción de Palantir cae un 22% en 2025 por la desconfianza gubernamental en el Reino Unido y Europa, que buscan alternativas locales.

Palantir vive un momento de contrastes extremos que no deja indiferente al mercado. Mientras los ingresos del primer trimestre se dispararon un 85% interanual, hasta los 1.633 millones de dólares, la acción acumula una caída del 22,42% en lo que va de año y cotiza a 111,02 euros, un 38,32% por debajo de su máximo de 52 semanas (179,98 euros). Detrás de esta divergencia subyace una cuestión que va más allá de los números: la confianza de los gobiernos en un solo proveedor de infraestructura crítica.

El pulso político en Reino Unido ejemplifica ese recelo. Un grupo de diputados de todos los partidos ha instado al Gobierno a rescindir el contrato de 330 millones de libras que Palantir mantiene con el NHS desde 2023 para operar la Federated Data Platform. La cláusula de salida, activable en febrero de 2027, se ha convertido en el asidero de los críticos, que proponen una alternativa interna o británica para garantizar la "soberanía tecnológica" sobre los datos sanitarios. No es un hecho aislado: Londres ya paralizó un acuerdo policial de 50 millones con Palantir.

Esa misma corriente se extiende por Europa continental. Según diversas fuentes, países como España, Francia y Alemania estarían alejándose de la plataforma de Palantir y explorando alternativas locales como la francesa ChapsVision. En el lado opuesto, el fondo soberano irlandés ISIF ha incrementado su participación, lo que refleja una acogida dispar entre los gobiernos.

Frente a este entorno, el consejero delegado Alex Karp ha redoblado su ofensiva discursiva. En una entrevista a principios de julio, calificó los modelos de precios por token de OpenAI y Anthropic como "totalmente irresponsables y sobrevalorados". Su argumento: las empresas pierden propiedad intelectual al dejar sus datos en modelos ajenos. Palantir defiende un enfoque de soberanía de datos —control sobre datos, pesos del modelo e infraestructura— que casa con su estrategia comercial y con la alianza ampliada con Nvidia. Juntos desarrollan un motor de inteligencia artificial soberano para los requisitos de seguridad más exigentes del Gobierno estadounidense, combinando el software de Palantir con el hardware de Nvidia en entornos aislados donde los proveedores cloud tradicionales no llegan.

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El modelo de negocio, apoyado en la estrategia de "bootcamps" que ofrecen retornos de capital rápidos y medibles, está dando resultados operativos sólidos. El flujo de caja libre ajustado alcanzó los 925 millones de dólares, con un margen del 57%. El indicador "Rule of 40" se situó en el 145%, y la compañía elevó su previsión de ingresos para el conjunto del año hasta un rango de 7.650 a 7.662 millones de dólares. En el negocio comercial estadounidense, el crecimiento fue del 133%, mientras que a nivel internacional sumó clientes como Rackspace y el primer mexicano, GNP Seguros. La OTAN ya emplea el Maven Smart System para vigilar su flanco oriental.

A pesar de estos datos, la valoración sigue siendo el principal campo de batalla. Con una capitalización bursátil de 266.210 millones de euros, el PER de los últimos doce meses ronda las 142 veces. Para justificar ese múltiplo, Palantir necesitaría alcanzar unos ingresos anuales de unos 42.000 millones de dólares en 2030, lo que implicaría un crecimiento medio del 63% anual durante cinco años consecutivos. Algunos analistas más optimistas proyectan que la capitalización podría llegar a los 400.000 millones de dólares a finales de 2027, impulsada por la adopción de la plataforma AIP.

Mientras el mercado se debate entre la euforia y el escepticismo, los movimientos de los insiders y los institucionales dibujan señales contradictorias. El propio Karp vendió el 20 de mayo cerca de 397.744 acciones de clase A dentro de un plan de trading preestablecido para cubrir obligaciones fiscales por el vesting de paquetes retributivos. El vicepresidente Shyam Sankar y otros directivos realizaron operaciones similares. En cambio, fondos institucionales como Sovran Advisors incrementaron su posición un 258,8% en el primer trimestre, y también lo hicieron Goldman Sachs, Bank of America, Jennison Associates y Arrowstreet Capital.

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Técnicamente, la acción se encuentra en una fase de consolidación. El RSI marca 48,8 —neutral— y el precio se sitúa un 3,27% por debajo de la media de 50 días y un 16,90% por debajo de la media de 200 días, que se encuentra en 133,60 euros. Las obligaciones contractuales restantes (RPO) comerciales crecieron un 134% en el primer trimestre, un indicador que los analistas seguirán con atención en los resultados del segundo trimestre, cuya publicación está prevista para mediados de julio. La temporada de resultados del S&P 500, con un crecimiento esperado del beneficio del 24%, servirá de termómetro para todo el sector tecnológico.

El precio objetivo medio de los analistas se sitúa en 160,38 euros, muy por encima del nivel actual. Que esa brecha se cierre o se amplíe dependerá de si Palantir convence de que su infraestructura es indispensable para las economías modernas y no solo una promesa más de inteligencia artificial. El horizonte de febrero de 2027, cuando el NHS pueda activar la cláusula de salida, marca un calendario que va más allá de los mercados: es el plazo para que la confianza soberana respalde la apuesta tecnológica.

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