Oro: los bancos centrales compran sin freno, pero el dólar y los tipos de la Fed mantienen al metal a la defensiva
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 13:36 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El precio del oro se mueve en un escenario de fuerzas contrapuestas. Mientras la guerra de tipos de la Reserva Federal y la fortaleza del dólar empujan a la baja, los bancos centrales de Polonia y China aprovechan cada retroceso para engordar sus reservas. La cotización del lingote ronda los 4.117,70 dólares por onza, un 0,36% menos que el cierre anterior y un 1,66% a la baja en la semana. Sin embargo, el mes arroja un leve avance del 0,57%.
La institución monetaria polaca, presidida por Adam Glapi?ski, es una de las más activas. Sus reservas de oro alcanzaron las 632,4 toneladas al cierre del semestre, tras adquirir 18,5 toneladas adicionales solo en el último mes. El objetivo declarado es llegar a las 700 toneladas. China tampoco afloja: su banco central añadió 14,93 toneladas en el mismo periodo, encadenando veinte meses consecutivos de compras. El resultado es un balance de miles de millones en plusvalías no realizadas para ambos países.
Pero en el corto plazo, el metal precioso sufre la presión del endurecimiento monetario. Las actas de la última reunión de la Reserva Federal revelaron que nueve de los dieciocho miembros del comité consideran apropiada una nueva subida de tipos antes de que acabe el año. El mercado descuenta una probabilidad de alrededor del 63% de que ese movimiento llegue en septiembre. John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, señaló que la demanda impulsada por inteligencia artificial es ahora su mayor foco de preocupación inflacionista.
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La perspectiva de tipos más altos durante más tiempo ha llevado a varias entidades a ajustar sus pronósticos. HSBC recortó su previsión media para 2026 de 4.864 a 4.560 dólares, y para 2027 de 5.000 a 4.925 dólares. Goldman Sachs rebajó su objetivo para finales de 2026 a 4.900 dólares, mientras que Bank of America situó su precio objetivo a corto plazo en 4.360 dólares. No obstante, la visión a largo plazo sigue siendo positiva: la UBS contempla un nivel de 6.200 dólares en el horizonte.
En paralelo, la geopolítica añade volatilidad. Las tensiones entre Estados Unidos e Irán, con ataques a objetivos enemigos en la región del golfo Pérsico y represalias sobre bases estadounidenses, mantienen en vilo al mercado. Las conversaciones de paz continúan, pero la alternancia entre escalada y desescalada provoca oscilaciones diarias de más de 40 dólares por onza. El oro se ha movido entre el refugio seguro que proporciona el conflicto y el lastre que suponen las expectativas de tipos.
En términos técnicos, la debilidad acumulada es notable. El lingote cotiza un 26,82% por debajo de su récord histórico de 5.626,80 dólares alcanzado en enero. La distancia respecto a la media móvil de 200 sesiones, situada en 4.539,06 dólares, es del 9,28%. Desde el arranque del año la pérdida asciende al 5,16%. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 43,3, sin señales de sobreventa, mientras la volatilidad anualizada ronda el 27%.
La semana que viene se conocerán los datos de inflación al consumo y al productor en Estados Unidos. Si las cifras superan las previsiones, el mercado podría descontar una postura aún más restrictiva de la Fed, lo que incrementaría la presión vendedora sobre el oro. Mientras tanto, la combinación de compras institucionales y riesgos geopolíticos actúa como colchón, pero no logra remontar la tendencia bajista impuesta por el dólar y los tipos.
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