Oro: la compra china sostiene el metal en 4.521 dólares mientras la Fed y el Golfo tensan la cuerda

El oro se mantiene plano en 4.521 dólares ante el pulso entre las compras récord de bancos centrales y la presión de los altos tipos en EE.UU. El PCE del jueves podría romper el estancamiento.

El oro se debate entre dos fuerzas opuestas que mantienen la cotización anclada en los 4.521 dólares, sin que ninguno de los bandos consiga imponer una dirección clara. Por un lado, la acumulación incesante de los bancos centrales —liderada por China— actúa como un piso firme; por el otro, la persistencia de tipos altos en Estados Unidos y la incertidumbre geopolítica en Oriente Próximo generan un tira y afloja que deja al metal sin rumbo definido.

La crisis en torno a Irán y el estrecho de Ormuz ha elevado la prima de riesgo hasta niveles que obligan a los inversores a buscar refugio. Hasta 27 países han solicitado ya financiación de emergencia al Banco Mundial, según los datos recogidos en el mercado. Mientras no aparezca una solución diplomática, ese componente geopolítico seguirá apuntalando las cotizaciones. En el extremo contrario, la Reserva Federal mantiene su discurso de “más alto durante más tiempo”, lo que mantiene fuerte al dólar, eleva las rentabilidades de los bonos y encarece el coste de oportunidad de un activo que no genera intereses.

El calendario de esta semana puede romper el empate. El jueves, Washington publicará la revisión del PIB del primer trimestre y, sobre todo, el deflactor PCE de abril —la medida de inflación favorita de la Fed—. Si el dato supera las expectativas, el metal precioso podría poner a prueba el soporte clave de los 4.300 dólares. Antes, el lunes permanecerán cerrados los mercados bursátiles de Estados Unidos por el Memorial Day, lo que reducirá el volumen de negociación y podría provocar movimientos erráticos.

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En paralelo, la demanda estructural de los bancos centrales no da tregua. El Banco Popular de China incrementó sus reservas de oro en 260.000 onzas durante abril de 2026, encadenando su decimoctavo mes consecutivo de compras. Esta acumulación sistemática actúa como un colchón frente a la presión vendedora a corto plazo. Además, otras autoridades monetarias tienen planes de seguir aumentando sus tenencias, lo que refuerza el piso del mercado.

El análisis técnico refleja el mismo estancamiento. El RSI se sitúa en 50, justo en terreno neutral, sin dar señales de agotamiento comprador ni vendedor. La media móvil de 50 días, en torno a los 4.669 dólares, se ha convertido en una resistencia dura que el oro no logra superar. El precio ha cedido casi un 1% en la última semana y acumula una caída cercana al 17% desde el máximo de 52 semanas de 5.450 dólares alcanzado en enero.

Los niveles clave para los próximos días están bien definidos. Por arriba, una primera señal de fortaleza sería superar los 4.535 dólares; la confirmación de una corrección técnica llegaría al romper los 4.602 dólares. Por abajo, la zona de soporte entre 4.493 y 4.533 dólares resulta crítica. Si el oro cierra por debajo de ese rango al final de una sesión, se abriría la puerta a un descenso hacia los 4.381 dólares. Aunque el tendencia alcista de largo plazo se mantiene intacta mientras el metal cotice por encima de la media móvil de 200 sesiones, el panorama a corto plazo se ha tornado incierto. La encuesta semanal de analistas lo confirma: un 62% de los expertos consultados anticipa una consolidación o nuevas caídas en las próximas jornadas.

El encuentro entre Donald Trump y Xi Jinping a mediados de mayo en Pekín todavía pesa sobre la percepción de riesgo. Un acercamiento real aliviaría la prima geopolítica del oro; un fracaso diplomático, en cambio, reforzaría la demanda de activos refugio. Por ahora, el metal navega en la cuerda floja, esperando que el jueves —con los datos de inflación— se despeje el horizonte.

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