Nvidia: el mercado pone a prueba la narrativa de Huang con Vera Rubin como nuevo motor de crecimiento

Nvidia supera expectativas con ingresos de 81.600M$, pero la acción cae por cuarta vez consecutiva. Huang presenta Vera Rubin y anuncia recompra de 80.000M$ en acciones.

Nvidia ha vuelto a firmar un trimestre de récord, pero la reacción del mercado se ha convertido en un patrón incómodo: por cuarta ocasión consecutiva, la acción cae tras la publicación de resultados. El viernes cerró en 185,46 euros, un 1,9% a la baja en Estados Unidos y aproximadamente un 8% por debajo del máximo de 52 semanas alcanzado el 14 de mayo. La media móvil de 50 días se sitúa en 168,44 euros, un 10% por debajo del precio actual, mientras que el RSI de 40,5 sugiere cierta descompresión después del rally.

El propio Jensen Huang ha tomado la iniciativa para cambiar el relato. En Taipei, durante el fin de semana, el consejero delegado no solo confirmó que China sigue siendo parte del mercado direccionable de 200.000 millones de dólares en CPU que Nvidia aspira a capturar con la nueva plataforma Vera, sino que presentó la arquitectura como el pilar de una transformación estratégica: pasar del negocio puramente de GPU a una economía de plataforma en el centro de datos. La producción en masa de Vera Rubin arrancará en el segundo semestre de 2026, con las primeras entregas previstas para el tercer trimestre. Huang ha calificado este despliegue como una de las mayores oleadas de fabricación en la historia de la computación, con entre 100 y 150 socios involucrados.

Las cifras del primer trimestre fiscal de 2027 no defraudan. Los ingresos alcanzaron los 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior. El negocio de centros de datos creció un 92%, hasta 75.200 millones de dólares, mientras que la división de redes casi se triplicó al registrar un avance del 199%, con 14.800 millones de dólares. El beneficio por acción se situó en 1,87 dólares, superando el consenso de 1,76 dólares. El flujo de caja libre marcó un nuevo récord de 48.600 millones de dólares. Todo ello respalda la ambición de Nvidia de alcanzar un billón de dólares en ingresos acumulados por chips en los próximos dos años, impulsado por Blackwell y Vera Rubin conjuntamente.

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El consejo de administración ha respondido de forma contundente a la presión de los accionistas. Además de los 20.000 millones de dólares ya devueltos, se ha autorizado un nuevo programa de recompra de acciones por 80.000 millones. La dividendo trimestral se multiplica por 25, pasando de 0,01 a 0,25 dólares por título, con fecha ex-dividendo el 4 de junio y pago el 26 del mismo mes. En total, la devolución al accionista se eleva a 118.000 millones de dólares.

Sin embargo, las expectativas estaban tan elevadas que ni siquiera estos registros han logrado convencer del todo. Los mercados de opciones descuentan para esta semana un movimiento potencial de hasta el 4% en ambos sentidos, con un rango aproximado de 207 a 224 dólares. El próximo gran examen llegará el jueves con la publicación del índice de inflación PCE en Estados Unidos, un dato macro que puede agitar todo el sector tecnológico y que coincide con la proximidad de la fecha ex-dividendo. Al día siguiente, el 28 de mayo, Nvidia participará en la conferencia TD Cowen, donde se esperan nuevas pistas sobre la hoja de ruta.

El propio Huang tiene una agenda intensa en Taiwán: se reunirá con el presidente de TSMC, CC Wei, y está previsto que anuncie la ubicación de una nueva sede en Taipéi. El 1 de junio pronunciará el discurso inaugural de la feria Computex, un escenario ideal para seguir alimentando la narrativa de la IA agéntica y la nueva arquitectura Vera. De momento, 13 de los 14 grandes bancos de inversión mantienen una recomendación de compra, con Goldman Sachs fijando un objetivo de 250 dólares y HSBC elevándolo hasta los 325. La pregunta que divide al mercado es si Vera representa un auténtico nuevo ciclo de crecimiento o si, por el contrario, es solo una promesa más tras un trimestre excepcional. Las próximas sesiones dictarán sentencia.

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