Oro en la encrucijada: la tensión entre geopolítica y tipos frena su avance
19.02.2026 - 15:40:21 | boerse-global.de
El mercado del oro exhibe una volatilidad contenida este jueves, oscilando en un rango estrecho en las proximidades de los 5.000 dares por onza, un nivel con un peso psicológico evidente. La cotización se encuentra atrapada entre dos fuerzas contrapuestas: el impulso alcista que le proporciona su rol de refugio ante la creciente inestabilidad geopolítica y el freno que supone un posible endurecimiento de la política monetaria en Estados Unidos.
La dirección que tome el metal precioso en el corto plazo podría definirse con la publicación de los próximos indicadores macroeconómicos estadounidenses. Los participantes del mercado aguardan con expectación los datos del índice PCE de inflación y las cifras del PIB, previstos para esta misma semana. Unos resultados que confirmen una inflación persistentemente elevada podrían ejercer una presión adicional sobre el soporte de los 5.000 dólares.
El contexto actual de baja liquidez añade una capa adicional de incertidumbre. La celebración del Año Nuevo Lunar en China ha reducido la actividad en los mercados asiáticos. Esta dinámica, característica del periodo festivo, puede amplificar las oscilaciones de precios en cualquier dirección, por lo que los analistas recomiendan interpretar los movimientos intradía con cierta cautela.
El fantasma de los tipos de interés lastra el optimismo
El principal factor de presión sobre el oro en la sesión proviene de la Reserva Federal. Los minutos de la última reunión de la Fed, publicados el miércoles por la tarde, revelaron una discordia inesperada dentro del Comité Federal de Mercado Abierto. Frente a la expectativa generalizada de recortes de tipos, varios miembros llegaron a plantear la posibilidad de nuevos incrementos en los tipos de interés, citando la persistencia de las presiones inflacionistas.
Esta postura más hawkish de lo anticipado ha provocado un reajuste inmediato en las expectativas del mercado. La perspectiva de que los tipos se mantengan altos durante más tiempo ha fortalecido al dólar estadounidense. Un dólar más fuerte encarece el oro para los compradores que operan con otras divisas, lo que históricamente frena la demanda. Los observadores ya han detectado que los operadores han reducido significativamente sus apuestas a una relajación monetaria inminente.
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La escalada en Oriente Medio actúa como soporte
A pesar de este viento en contra monetario, el precio del metal ha logrado evitar caídas más pronunciadas. El motivo hay que buscarlo en el deterioro de la situación geopolítica. Tras el fracaso de las conversaciones diplomáticas en Ginebra, un asesor del gobierno de Estados Unidos ha estimado en un 90% la probabilidad de una escalada militar con Irán durante esta semana. En la misma línea, el vicepresidente estadounidense, J.D. Vance, ha subrayado que las opciones militares siguen sobre la mesa.
Este escenario de creciente tensión obliga a los inversores a mantener sus posiciones de cobertura en el mercado del oro, sustentando la cotización. La función de activo refugio del metal brilla en momentos de incertidumbre global, contrarrestando, al menos parcialmente, los efectos de la fortaleza del dólar.
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