Oracle: La apuesta de 300.000 millones por OpenAI que pone en jaque su estrategia en la nube

La alianza con OpenAI castiga a Oracle: el 54% de sus pedidos depende de una startup que no cumple metas de ingresos, disparando la deuda y la incertidumbre en bolsa.

La relación entre Oracle y OpenAI se ha convertido en un arma de doble filo para el gigante tecnológico. Lo que comenzó como una alianza estratégica para dominar la infraestructura de inteligencia artificial se ha transformado en una fuente de incertidumbre que castiga sin piedad a la acción. El detonante: un informe del Wall Street Journal que revela que el creador de ChatGPT no ha cumplido sus objetivos internos de crecimiento.

OpenAI aspiraba a alcanzar los mil millones de usuarios activos semanales a finales de 2025, pero se ha quedado lejos de esa meta. A esto se suman unos ingresos en el primer trimestre de 2026 por debajo de lo previsto. La directora financiera, Sarah Friar, habría advertido internamente sobre posibles déficits de financiación si el ritmo no se acelera, justo cuando la empresa tiene comprometidos más de 100.000 millones de dólares en gastos de centros de datos.

Para Oracle, el problema es mayúsculo. Ambas compañías firmaron un contrato de infraestructura cloud valorado en 300.000 millones de dólares a cinco años. La aritmética no cuadra: OpenAI genera actualmente unos 12.000 millones de dólares anuales de ingresos, pero para cumplir con ese acuerdo necesitaría desembolsar unos 60.000 millones de dólares al año a partir de 2027. Los analistas empiezan a ver esto como un riesgo de contraparte de primera magnitud.

El 54% del gigantesco pedido pendiente depende de un solo cliente

El talón de Aquiles de Oracle reside en su propia cartera de pedidos. Las obligaciones de rendimiento restantes (RPO) alcanzan la cifra récord de 553.000 millones de dólares, un incremento del 325% respecto a periodos anteriores. Sin embargo, más de la mitad de ese importe —concretamente el 54%— corresponde al contrato con OpenAI. Que una startup que aún no genera beneficios represente semejante proporción del negocio futuro ha encendido todas las alarmas.

Acciones de Oracle: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Oracle - Obtén la respuesta que andabas buscando.

La compañía que dirige Larry Ellison ha salido al paso. En la red social X, el equipo directivo defendió públicamente a su socio y subrayó que el foco está en acelerar la expansión de capacidad para la firma de inteligencia artificial. El mensaje no logró calmar a los inversores. La acción cayó con fuerza el martes y prolongó los descensos el miércoles hasta los 138,94 euros. En lo que va de año, el retroceso acumulado ronda el 17%.

Inversiones agresivas con una deuda que pesa como una losa

Oracle ha presupuestado para el ejercicio fiscal 2026 un gasto de capital de entre 45.000 y 50.000 millones de dólares, destinado en buena parte a nuevos centros de datos especializados en IA. Para financiar esta ofensiva, la empresa ha recurrido a emisiones de bonos y acciones preferentes. El resultado es una deuda total que ronda los 125.000 millones de dólares, con unos costes financieros que se han disparado un 32% interanual.

El flujo de caja libre, mientras tanto, se ha tornado claramente negativo. La apuesta es colosal: Oracle está poniendo todo su capital en una apuesta cuyo desenlace depende de que OpenAI logre monetizar su tecnología a la altura de las expectativas.

Wall Street dividido mientras la acción se desploma

Los analistas no logran ponerse de acuerdo sobre el futuro del valor. Dan Ives, de Wedbush Securities, considera que la venta masiva es una reacción exagerada. Mantiene su recomendación de "outperform" con un precio objetivo de 225 dólares y argumenta que la demanda de infraestructura sigue superando con creces la oferta disponible. Además, subraya que OpenAI cuenta con suficiente colchón de capital para afrontar sus compromisos.

En la otra cara de la moneda, Jefferies advierte que los datos de OpenAI podrían ser una señal de alerta para todo el sector. Los modelos de IA puros se enfrentan a altos costes de captación de clientes y a una baja fidelización. Morgan Stanley también ha adoptado un tono más cauto: ha rebajado el precio objetivo a 207 dólares y ha recortado la calificación a "equal weight", citando incertidumbres en los márgenes del negocio de procesadores gráficos.

A nivel fundamental, Oracle sigue mostrando fortaleza. En el último trimestre superó las previsiones con un beneficio ajustado de 1,79 dólares por acción. Las previsiones de crecimiento de ingresos para el trimestre en curso también respaldan la tesis alcista.

¿Oracle en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.

Señales técnicas de sobreventa extrema

El panorama chartista es desolador. La cotización, que llegó a marcar un máximo de 52 semanas en 280,70 euros en septiembre de 2025, ha perdido más de la mitad de su valor desde entonces. Actualmente se sitúa muy por debajo de la media móvil de 200 sesiones, un indicador clave de tendencia a largo plazo. El RSI, en 26,5 puntos, entra en territorio de sobreventa severa, lo que sugiere que podría producirse un rebote técnico a corto plazo.

La gran prueba llega esta noche

Esta misma tarde se publican los resultados trimestrales de Alphabet, Microsoft, Amazon y Meta. Los inversores estarán atentos a si las inversiones masivas en inteligencia artificial —que para 2026 se estiman en más de 600.000 millones de dólares a nivel sectorial— empiezan a traducirse en resultados operativos tangibles. Si los grandes del sector muestran que la IA está generando retornos, la presión sobre Oracle podría aliviarse, al menos parcialmente.

De lo contrario, la empresa se enfrenta a un ejercicio de funambulismo: demostrar que su colosal cartera de pedidos se convierte en ingresos reales mientras gestiona una dependencia de un solo cliente que, por ahora, no logra cumplir sus propias promesas.

Oracle: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Oracle del 30 de abril tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Oracle son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Oracle. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 30 de abril descubrirá exactamente qué hacer.

Oracle: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!