Oracle: 16.000 millones para Michigan y un cambio de proveedor que agita al mercado

Oracle asegura 16.000 millones para un centro de datos en Michigan, pero una cancelación de pedido a Super Micro golpea su acción. La demanda de cloud IA sigue imparable.

Oracle no levanta el pie del acelerador en su expansión de infraestructura para inteligencia artificial. Mientras asegura una financiación de 16.000 millones de dólares para un nuevo centro de datos en Michigan, la compañía se enfrenta a una sacudida en su cadena de suministro que ha puesto a prueba la confianza de los inversores.

El proyecto de Michigan y el respaldo de PIMCO

La construcción del campus de Michigan, desarrollado en colaboración con OpenAI, comenzó en febrero y ya cuenta con un esquema de financiación definido. El mercado de bonos asume el mayor peso: Pacific Investment Management Co (PIMCO) suscribió papeles por valor de aproximadamente 10.000 millones de dólares. Blackstone aporta otros 2.000 millones en capital propio.

Este movimiento agresivo eleva la deuda a largo plazo de Oracle hasta los 124.700 millones de dólares, una cifra que pone a prueba la capacidad de gestión financiera del grupo. Los gastos por intereses crecieron un 32%, hasta los 1.180 millones, mientras el flujo de caja libre se mantiene en terreno negativo por las inversiones de capital, que alcanzaron los 48.250 millones de dólares.

La cancelación que sacudió la cotización

El jueves 23 de abril, la acción de Oracle sufrió un desplome cercano al 6% tras conocerse la cancelación de un pedido de entre 300 y 400 racks Nvidia GB300 NVL72 al fabricante de servidores Super Micro Computer. Bluefin Research estimó el valor del contrato entre 1.100 y 1.400 millones de dólares.

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El motivo de la rescisión apunta a un problema de cumplimiento normativo. Según fuentes del mercado, Oracle habría roto el acuerdo para distanciarse de las acusaciones contra Wally Liaw, cofundador de Super Micro, a quien se le imputan ventas ilegales de chips a China. El fabricante taiwanés Wiwynn asumió el pedido.

La demanda no se frena

Pese al incidente, la demanda de infraestructura cloud de Oracle sigue superando a la oferta. En el tercer trimestre fiscal, los ingresos por cloud infrastructure crecieron un 84%, hasta los 4.900 millones de dólares. Las obligaciones de rendimiento pendientes (RPO) alcanzaron los 553.000 millones, un 325% más que el año anterior.

Para 2026, la compañía prevé captar entre 45.000 y 50.000 millones de dólares para ampliar capacidad y atender a clientes como OpenAI, Nvidia, xAI y Meta. El cambio de proveedor responde más a una decisión operativa dentro de un programa de expansión en marcha que a un freno en la inversión.

Wedbush apuesta por el valor

El viernes, la acción recuperó parte del terreno perdido gracias al respaldo de Wedbush Securities. La firma inició la cobertura con calificación "Outperform" y un precio objetivo de 225 dólares. Los analistas consideran que Oracle es un proveedor de infraestructura infravalorado en el sector de la IA y que el mercado sobreestima los riesgos del ciclo inversor.

El consenso de 40 casas de análisis fija un precio objetivo medio de 260,71 dólares, con un rango que va de los 160 a los 400 dólares. Al cierre del viernes, la acción cotizaba en Fráncfort a 145,62 euros, un 48% por debajo de su máximo de 52 semanas y con una caída acumulada del 12% en el año.

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Señales técnicas y el próximo examen

El valor presenta una lectura de sobreventa extrema, con un RSI de 20,7. En el último mes, sin embargo, acumula una subida superior al 15%. Para el cuarto trimestre fiscal, la dirección espera un beneficio por acción de aproximadamente dos dólares, tras un incremento de ingresos del 22% en el trimestre anterior.

La gran pregunta sigue siendo cuándo se traducirán en ganancias los 553.000 millones de dólares en pedidos. La deuda crece, el flujo de caja es negativo y la inversión no se detiene. El próximo informe trimestral será la prueba de fuego para demostrar que la estrategia tiene sentido.

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