OpenAI Aktie: 200 Milliarden Dollar Stresstest

Drei Tech-Schwergewichte planen Börsengänge mit einem Gesamtvolumen von fast 200 Milliarden Dollar und stellen damit die Aufnahmefähigkeit des Kapitalmarkts auf die Probe.

Drei Namen, eine Frage: Kann der IPO-Markt das verkraften? SpaceX, OpenAI und Anthropic planen gemeinsam Börsengänge mit einem kombinierten Emissionsvolumen von knapp 200 Milliarden Dollar — mehr als alle 381 US-Börsenneueinsteiger im bisherigen Rekordjahr 2021 zusammen erlöst haben.

OpenAI will demnach im Herbst zu einer Bewertung von rund einer Billion Dollar an die Börse gehen und dabei Aktien im Wert von etwa 60 Milliarden Dollar begeben. Zuletzt wurde das Unternehmen mit rund 852 Milliarden Dollar bewertet — der geplante IPO würde also eine deutliche Neubewertung bedeuten.

Drei Giganten, ein Zeitfenster

Das ungewöhnliche an dieser Konstellation: Alle drei Unternehmen drängen nahezu gleichzeitig an den Markt. Anthropic, zuletzt mit 965 Milliarden Dollar bewertet, plant ebenfalls vor Jahresende einen IPO mit einem Emissionsvolumen von rund 60 Milliarden Dollar. SpaceX strebt laut Berichten eine Bewertung von mindestens 1,8 Billionen Dollar an und will 75 Milliarden Dollar einsammeln.

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Das wirft eine strukturelle Frage auf: Wer kauft das alles? Institutionelle Investoren haben begrenzte Budgets, und drei solche Platzierungen in kurzer Folge könnten sich gegenseitig Kapital abgraben.

Historisch ohne Vergleich

Zur Einordnung: Auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase 1999 kamen in den USA 537 IPOs auf ein Gesamtvolumen von 95 Milliarden Dollar. Was SpaceX, OpenAI und Anthropic allein zu dritt anpeilen, übersteigt das deutlich. Kritische Marktbeobachter verweisen auf historische Muster — technologische Pioniere seien nicht automatisch die besten Investments, wie etwa die Eisenbahnunternehmen des 19. Jahrhunderts gezeigt hätten.

Für OpenAI hängt viel davon ab, ob die IPO-Fenster in der zweiten Jahreshälfte 2026 offen bleiben — und ob die Bewertungserwartungen dem Kapitalmarkt-Realitätscheck standhalten.

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