Nvidia supera los 182 euros y borra el susto de OpenAI: el mercado espera a los hiperscalers

Las acciones de Nvidia suben un 3,6% hasta los 182,94 euros tras el desplome por rumores de OpenAI, mientras el mercado espera los resultados de los hiperscalers.

La montaña rusa de Nvidia no da tregua. Tras un martes de vértigo en el que los rumores sobre OpenAI hicieron tambalear al sector de los semiconductores, la cotización del gigante de los chips rebotó con fuerza el miércoles hasta marcar un nuevo máximo de 52 semanas en 182,94 euros. El repunte del 3,6% deja el avance mensual en casi un 27% y demuestra que el apetito por la inteligencia artificial sigue intacto, al menos de momento.

El detonante de las dudas fue un artículo del Wall Street Journal que ponía en cuestión la solidez financiera de OpenAI. Según la información, la compañía creadora de ChatGPT habría incumplido sus objetivos internos de usuarios e ingresos, y su directora financiera, Sarah Friar, habría advertido internamente de que la empresa podría tener dificultades para hacer frente a futuros contratos de capacidad de cálculo. La noticia golpeó con dureza a Nvidia, que perdió más de un 3% en la sesión, y arrastró a todo el sector: Oracle, CoreWeave y el ETF de semiconductores de iShares, que cedió un 3,7%, sufrieron pérdidas significativas.

OpenAI reaccionó con contundencia. Su responsable de infraestructura, Sachin Katti, calificó el informe de "cebo de clics" en Bloomberg y defendió en la red social X que la alianza con Nvidia es "fundamental". "Toda nuestra flota de computación funciona con sus procesadores gráficos", subrayó. Sam Altman, consejero delegado de la firma, fue igual de explícito: "Seguiremos comprando tanta capacidad de cómputo como podamos". Los analistas coinciden en que el castigo fue excesivo y que la demanda de chips para IA no desaparece, sino que se reconfigura.

El verdadero examen llega con los hiperscalers

La volatilidad de las últimas horas no es casualidad. Este miércoles, Alphabet, Microsoft, Amazon y Meta publican sus resultados trimestrales, y el mercado espera que confirmen planes de inversión mastodónticos. Las estimaciones apuntan a que los cuatro gigantes tecnológicos anunciarán desembolsos de capital superiores a 700.000 millones de dólares para 2026. Nvidia ya tiene asegurados compromisos de suministro por valor de unos 95.000 millones de dólares, lo que refuerza su posición dominante.

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Paralelamente, los precios del alquiler de capacidad de cálculo siguen al alza. El coste de arrendar los chips H200 de Nvidia se ha disparado desde enero, lo que evidencia que la escasez de oferta no se ha resuelto. Cualquier indicio de recorte en los presupuestos de los hiperscalers podría frenar en seco la tendencia alcista, pero si confirman sus planes, el soporte para Nvidia será sólido.

La producción del Rubin chip se topa con cuellos de botella

Más allá del ruido bursátil, la cadena de suministro esconde un problema estructural. La firma de inversión KeyBanc Capital Markets estima que Nvidia ha tenido que reducir drásticamente su objetivo de producción para el nuevo chip Rubin. En lugar de las dos millones de unidades previstas para 2026, la cifra se queda en 1,5 millones. El motivo: SK Hynix y Micron están retrasando la certificación de los nuevos módulos de memoria HBM4.

El impacto se extiende a los servidores asociados. Nvidia planeaba fabricar hasta 14.000 racks para la plataforma Vera Rubin, pero las previsiones se han reducido a la mitad, hasta unas 6.000 unidades. Aunque la demanda a corto plazo parece asegurada, estos cuellos de botella podrían limitar el crecimiento en la próxima generación de productos.

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Qualcomm y OpenAI abren un nuevo frente

En paralelo, una alianza inesperada ha dado un impulso adicional al sector. Qualcomm anunció una colaboración con OpenAI para integrar modelos de inteligencia artificial directamente en procesadores móviles. Este movimiento amplía el mercado potencial de la IA más allá de los centros de datos, lo que fue recibido con optimismo por los inversores y contribuyó a la recuperación del miércoles.

La próxima cita clave para Nvidia será el 20 de mayo, tras el cierre de Wall Street, cuando presente los resultados del primer trimestre de su ejercicio fiscal 2027. La dirección espera unos ingresos de aproximadamente 78.000 millones de dólares, una cifra que ya descuenta la exclusión total del mercado chino de chips para centros de datos. Las declaraciones sobre la demanda de la actual generación Blackwell marcarán el rumbo de los próximos meses.

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