Nvidia: la presión del alquiler de chips y el vértigo geopolítico marcan la víspera de la junta
23.06.2026 - 20:13:30 | boerse-global.de
El martes, la acción de Nvidia cerró a 176,50 euros, un 3,34% menos, en una sesión en la que el temor macroeconómico y la caída del precio del alquiler de sus chips golpearon al sector tecnológico. La compañía celebra este miércoles su junta general de accionistas, y el momento no podría ser más delicado: la cotización se ha situado por debajo de la media de 50 sesiones (180,81 euros), aunque aún conserva un margen de seguridad hasta la línea de las 200 jornadas, en torno a 163 euros.
El descenso se produce en un contexto de retirada generalizada de los valores favoritos del año. Micron, AMD y la propia Nvidia encabezaron un amplio desplome del sector, avivado por las señales restrictivas de la Reserva Federal y el agravamiento del conflicto en Irán, que dispara los temores inflacionistas al amenazar el tránsito por el estrecho de Ormuz. Los inversores descuentan que unos tipos más altos encarecen el colosal despliegue de infraestructura de inteligencia artificial.
A lo macro se suma un factor micro que inquieta: el precio del alquiler de los aceleradores B200 ha caído desde más de seis dólares la hora a finales de mayo hasta 4,22 dólares. Este deterioro en la capacidad de fijar precios a corto plazo contrasta con la fortaleza estructural de la demanda. El mercado empieza a preguntarse si la rentabilidad de los centros de datos está alcanzando un techo temporal.
Sin embargo, la compañía atraviesa un momento de transformación estratégica de fondo. Nvidia ha hecho de la llamada «IA soberana» su nuevo pilar de crecimiento. En el último ejercicio fiscal, esta línea generó unos 30.000 millones de dólares de facturación, más del triple que el año anterior. Los acuerdos con gobiernos se multiplican: Francia ultima un despliegue de 18.000 sistemas Grace-Blackwell; Reino Unido ha comprometido 1.000 millones de libras hasta 2030 en investigación; y en Alemania, Deutsche Telekom pondrá en marcha la primera nube industrial de IA del país. La idea es clara: los estados se convierten en clientes directos para no depender de las grandes plataformas cloud.
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Esa apuesta no es filantrópica, sino una cobertura calculada ante la fractura del mercado chino. Las exportaciones de chips avanzados a Pekín están prácticamente prohibidas, y los controles de Washington se endurecen una y otra vez. El resultado es que el ecosistema chino desarrolla sus propios aceleradores, y Nvidia ha perdido por completo su cuota en ese mercado, que antes representaba una quinta parte de los ingresos de centros de datos. Aunque desde febrero de 2026 existen licencias para envíos reducidos, ninguna venta se ha materializado porque las aduanas chinas bloquean la entrada.
Pese al ruido geopolítico, los resultados financieros siguen siendo contundentes. En el primer trimestre fiscal, los ingresos alcanzaron 81.600 millones de dólares, un 85% más que hace un año. Para el trimestre en curso, la dirección prevé 91.000 millones. El margen de maniobra sigue siendo amplio: la cuota de mercado en aceleradores de IA se mantiene entre el 85% y el 92%, reforzada por el ecosistema de software CUDA y la próxima llegada de los sistemas Rubin, que prometen duplicar la eficiencia por vatio.
En la junta de este miércoles, el orden del día incluye la elección de diez consejeros, la votación de la remuneración del consejo y una propuesta de accionista para eliminar las mayorías cualificadas en favor de reglas de votación simples. Pero el foco real estará en las novedades sobre el ritmo de producción de Blackwell y Vera, que aún sufren cuellos de botella en memoria y empaquetado.
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Los analistas mantienen la confianza. El precio objetivo medio se sitúa en 262,47 euros, lo que supone un potencial alcista del 47% desde los niveles actuales. Stacy Rasgon, de Bernstein Research, es aún más optimista: reitera «comprar» con un objetivo de 315 dólares. La brecha entre la cotización y las valoraciones refleja que el mercado descuenta riesgos de ejecución a corto plazo, mientras los analistas miran al cambio estructural. Ambos pueden tener razón.
La acción se mueve ahora en una zona de consolidación. La media de 50 sesiones está apenas un 2% por encima, y la de 200, en 163 euros, actúa como soporte último. El largo plazo sigue intacto, pero la próxima jugada no la decidirá ni el informe trimestral ni la junta: se escribirá en Washington y Pekín, donde la geopolítica se ha convertido en el mayor factor de la ecuación de Nvidia.
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