Broadcom: el mercado pone a prueba la estrategia de IA ante el riesgo Google y la megainversión de 35.000 millones
23.06.2026 - 20:13:30 | boerse-global.de
El mercado castiga a Broadcom con una dureza que contrasta con la solidez de su negocio. La acción del fabricante de chips ha llegado a cotizar un 23% por debajo de su máximo histórico, después de un desplome del 12,6% en una sola jornada a principios de junio —una pérdida de aproximadamente 280.000 millones de dólares de capitalización bursátil. El detonante fue la publicación de los resultados del segundo trimestre fiscal de 2026: aunque la compañía superó las expectativas de beneficio, la guidance para futuras ventas de chips de inteligencia artificial no cumplió las esperanzas más ambiciosas. Desde entonces, el valor acumula un descenso adicional, hasta los 330,40 euros por acción.
Detrás de la corrección no hay un deterioro del negocio, sino una combinación de temores estratégicos y un perfil de riesgo que se ha vuelto más complejo. El principal foco de incertidumbre es la dependencia de Google. Según Macquarie, el gigante tecnológico ha incorporado a MediaTek como segundo proveedor de sus TPU, lo que reduciría la participación de Broadcom en ese segmento de ingresos del 95% actual a un 65% en 2028. El consejero delegado, Hock Tan, no negó la diversificación y la justificó como consecuencia natural del crecimiento de la demanda: “Espero que haya cierta variedad de fuentes”. Su contraargumento es que el mercado global se expande más rápido de lo que se reduce la cuota de Broadcom, apoyado en compromisos de seis clientes principales —entre ellos Anthropic, OpenAI y Meta— con obligaciones de varios gigavatios hasta 2028.
A esto se suma la polémica en torno a la nueva AI XPV Platform. Broadcom ha lanzado esta iniciativa junto a Apollo y Blackstone como inversores ancla, con el objetivo de desplegar más de 20 gigavatios de capacidad de computación para laboratorios de IA como Anthropic y OpenAI de aquí a 2028. La primera financiación, de 35.000 millones de dólares, corre a cargo de un consorcio liderado por Apollo. El dinero se destinará a construir infraestructura para Anthropic a partir de mediados de 2026. Un socio de Apollo calificó la operación como la mayor financiación privada de la historia. Sin embargo, un analista de Seeking Alpha —que degradó el valor a “mantener” el 23 de junio— advierte de que el acuerdo transforma a Broadcom en un vehículo de crédito infraestructural, expuesto a la solvencia de los clientes, a la congestión de la red eléctrica estadounidense y a cambios en la cúpula directiva de una compañía cada vez más compleja.
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Mientras la acción se debilita, los movimientos internos envían señales mixtas. En los últimos 90 días, las ventas de acciones por parte de la alta dirección superaron las compras por un neto de unos 17 millones de dólares. Mark Brazeal se desprendió de 8.000 títulos, mientras que Harry You adquirió un paquete menor. Pero el analista colectivo de Wall Street sigue respaldando al gigante de los semiconductores: de 45 analistas encuestados, 44 recomiendan comprar y ninguno vender. JPMorgan elevó recientemente su precio objetivo hasta los 580 dólares, subrayando el poder de mercado de Broadcom en diseño de chips y su sólida cartera de patentes.
El próximo gran examen tendrá lugar el 3 de septiembre, cuando Broadcom presente sus cuentas del tercer trimestre tras el cierre de Wall Street. La compañía espera un crecimiento interanual de los ingresos de semiconductores para IA superior al 200%, frente al 143% registrado en el segundo trimestre, y una facturación total de 29.400 millones de dólares. Dos preguntas clave determinarán si el mercado recupera la confianza: si se alcanza la línea de 16.000 millones en ventas de IA, y qué dice Hock Tan sobre la relación con Google.
Históricamente, la acción ha rebotado con fuerza después de caídas similares: en el pasado, seis meses después de un desplome como el de junio, el valor subió una mediana del 35%. Pero para que ese patrón se repita, la compañía deberá cumplir con la ambiciosa guía de agosto. La tormenta entre la megainversión en IA y la sombra de Google no se despejará hasta entonces.
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