Nvidia: la apuesta corta de Burry choca con la fortaleza de CUDA y los 380.000 millones de inversión en IA
Published on 07/03/2026 at 09:44 | Redaktion boerse-global.de
Michael Burry ha vuelto a la carga. El inversor que anticipó la crisis de las hipotecas subprime ha abierto una posición corta contra Nvidia a un precio de unos 198 dólares, según revelaron los registros del 1 al 3 de julio. Su fondo Scion Asset Management también ha apostado contra Tesla y el índice de semiconductores SOXX. Burry ve paralelismos con la burbuja de las puntocom y teme una sobrecapacidad en el sector de la inteligencia artificial.
La maniobra coincidió con un mercado ya tenso. Los datos de empleo de junio en Estados Unidos decepcionaron: solo 57.000 nuevos puestos frente a los 110.000 esperados. La reacción fue inmediata: una oleada de ventas en valores tecnológicos mientras el Dow Jones marcaba nuevos máximos por encima de los 52.000 puntos. El dinero fluyó hacia sectores defensivos como salud, servicios públicos y bienes de consumo.
Nvidia cerró el jueves a 170,58 euros, un 15,76% por debajo de su máximo de 52 semanas de 202,50 euros alcanzado en mayo. En los últimos 30 días, la acción ha retrocedido un 7,63%, aunque en términos interanuales aún gana un 26,16%. Desde enero, la subida es del 6,21%.
Entre el Value y la sobrevaloración: el dilema de las métricas
Las cifras ofrecen lecturas contradictorias. Nvidia cotiza ahora a una relación precio/beneficio de entre 20 y 22 veces para los próximos doce meses, muy por debajo de su media quinquenal de 53 y del promedio del sector de 34. Su ratio PEG se sitúa en 0,49, con una tasa de crecimiento esperada del 81%. Algunos analistas empiezan a ver rasgos de valor, a pesar de las advertencias de burbuja.
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Sin embargo, la técnica no acompaña. El RSI de 14 días marca 41,7, en terreno de momentum débil. La acción cotiza un 5,65% por debajo de su media de 50 días de 181,35 euros y un 5,92% por debajo del mismo indicador según otra referencia. Se mantiene apenas un 4% por encima de su media de 200 días. Resumen: técnicamente golpeada, pero fundamentalmente menos cara que en el pasado.
La zanja de CUDA y los 380.000 millones que la alimentan
Nvidia sigue siendo el arquitecto indiscutible de la era de la IA. Controla entre el 85% y el 92% del mercado global de aceleradores para inteligencia artificial. Su fortaleza no reside solo en los chips, sino en el ecosistema completo: hardware, redes y la plataforma de software CUDA, sobre la que trabajan millones de desarrolladores en todo el mundo. Una vez que un cliente construye su software sobre CUDA, migrar a otra plataforma resulta muy costoso.
La nueva arquitectura Vera Rubin ya está en plena producción en masa. Además, Nvidia ha lanzado un modelo de ingresos recurrentes: se involucra directamente en la financiación de proveedores de nube para IA mediante participaciones en los ingresos y ayudas crediticias. El objetivo es liberar más capacidad de cómputo para startups, empresas e instituciones, anclando aún más su plataforma en el mercado.
La dimensión de la demanda es colosal. Solo los grandes hyperscalers invirtieron más de 380.000 millones de dólares en infraestructura de IA durante 2025. Una parte sustancial de ese gasto acaba, directa o indirectamente, en las arcas de Nvidia.
Grietas que crecen: clientes que se vuelven rivales
A pesar de su dominio, la posición de Nvidia no está exenta de amenazas. Google, Amazon y Microsoft desarrollan sus propios chips a medida para sus centros de datos. OpenAI también ha entrado en la carrera junto a Broadcom. Estas soluciones personalizadas ganan cuota de mercado lenta pero inexorablemente.
Más grave es el revés en China. Las restricciones a la exportación de chips avanzados han cortado las ventas de Nvidia en el gigante asiático. Huawei aprovecha el hueco y refuerza su posición en el mercado local. Los pronósticos apuntan a un reajuste permanente del equilibrio de poder en la región.
Dos movimientos recientes añaden presión. Anthropic, según informes, trabaja con Samsung Foundry en sus propios chips de IA en tecnología de 2 nanómetros, un intento de reducir la dependencia de los aceleradores de Nvidia, que aún dominan con más del 70% del mercado. Por su parte, Meta Platforms analiza vender o alquilar su excedente de capacidad en centros de datos. Si otras empresas pueden alquilar infraestructura ya existente, la demanda inmediata de nuevos clústeres de GPU podría debilitarse.
Nvidia responde con iniciativas propias. Su nuevo modelo de participación en ingresos para proveedores de nube ya está en marcha. Además, participó en una ronda de financiación de 800 millones de dólares para Together AI, un proveedor de servicios GPU en la nube para modelos de código abierto, valorado en 8.300 millones.
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Relevo en la cúpula comercial y señales de confianza
En medio de la turbulencia, Nvidia anuncia un cambio en la dirección de ventas globales. Nicholas Parker, con 26 años de experiencia en Microsoft, asumirá el cargo de vicepresidente ejecutivo de Operaciones Globales de Campo a partir del 24 de agosto. Sustituye a Jay Puri, que se jubila tras 21 años en la compañía.
Para el segundo trimestre fiscal, los analistas proyectan unos ingresos de 91.730 millones de dólares, un 96% más que el año anterior. El consejo ha autorizado un programa de recompra de acciones por valor de 80.000 millones de dólares, una clara señal de confianza en la generación de caja a largo plazo.
El veredicto de los analistas y la sombra de Burry
Pese a la debilidad reciente, el consenso de analistas sigue siendo mayoritariamente optimista. El precio objetivo medio se sitúa en 263,63 euros, lo que supone un potencial de revalorización del 54,1% frente al precio actual. Además, Nvidia pagará en junio de 2026 un dividendo trimestral de 0,25 dólares por acción.
La brecha entre la debilidad a corto plazo y el optimismo a largo plazo resume la situación actual. La acción cotiza un 15,51% por debajo de su récord de mayo de 2026, pero los fundamentos siguen siendo sólidos. Burry ha abierto su corto, pero Nvidia tiene armas para defender su trono: un ecosistema pegajoso, una demanda insaciable y un nuevo modelo de negocio que amplía sus ingresos recurrentes. La batalla entre el escepticismo bajista y la potencia estructural de la compañía definirá los próximos trimestres.
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