Nvidia: Huang aterriza en Taiwán para apuntalar Vera Rubin mientras los analistas disparan el objetivo a 300 dólares
26.05.2026 - 22:22:24 | boerse-global.de
La cotización de Nvidia vive una jornada de contrastes. Mientras el consejero delegado, Jensen Huang, se reúne en Taipe?i con el presidente de TSMC, C.C. Wei, para asegurar la capacidad de fabricación de la futura plataforma Vera Rubin, la acción se tiñe de rojo y recoge beneficios tras un trimestre récord. El mercado descuenta que el siguiente examen no está en las cuentas, sino en la cadena de suministro.
En la sesión del martes, el título osciló entre los 182,82 y los 183,98 euros, con caídas que fluctuaron entre el 2,6% y el 3,22% a lo largo del día. En lo que va de año, el avance se sitúa en el 13,48%, y en los últimos doce meses la revalorización se mueve entre el 55% y el 56%. Son cifras que reflejan unas expectativas elevadísimas, donde cualquier duda pesa más que los récords.
La agenda de Taiwán: el cuello de botella del próximo ciclo
Huang viaja a la isla con un objetivo claro: garantizar las obleas y el advanced packaging que Nvidia necesita para lanzar Vera Rubin, la plataforma que combinará la nueva CPU Vera con la GPU Rubin en un sistema de seis chips. La compañía califica este lanzamiento como «el mayor de la región» y ha fijado un guidance de ingresos de unos 91.000 millones de dólares para el trimestre en curso. Sin capacidad suficiente en TSMC, cumplir esa cifra se convierte en un reto operativo mayúsculo.
La reunión entre Huang y C.C. Wei no es un gesto protocolario: es la pieza que puede determinar si el próximo producto estrella llega a tiempo o se topa con los mismos estrangulamientos que han marcado los últimos ciclos de la industria semiconductora.
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Los analistas elevan el listón hasta los 300 dólares
El nerviosismo en el parqué contrasta con la batería de revisiones al alza que han llegado desde Wall Street. Rothschild & Co Redburn ha elevado su precio objetivo de 280 a 300 dólares, con un potencial alcista del 39,3% sobre el cierre de referencia. JPMorgan lo ha fijado en 280 dólares (desde 265) y Bank of America sitúa el extremo superior en 350 dólares. El consenso de analistas mantiene una recomendación de «Strong Buy» con un objetivo medio a doce meses cercano a los 303 dólares.
Detrás de estas cifras están los resultados del cuarto trimestre fiscal, divulgados el 20 de mayo. Nvidia registró un récord de ingresos de 81.620 millones de dólares, un 85,2% más que el año anterior. El beneficio ajustado por acción alcanzó los 1,87 dólares, superando las estimaciones en 0,11 dólares, y el margen bruto GAAP se situó en el 74,9%.
La nueva CPU Vera abre un mercado de 200.000 millones
Con la arquitectura Vera, Nvidia da un paso firme en el mercado de procesadores centrales. La dirección estima un volumen direccionable de 200.000 millones de dólares, donde la CPU diseñada sobre ARM aspira a convertirse en el cerebro de los sistemas de inteligencia artificial agéntica: aquellos capaces de planificar y ejecutar tareas de forma autónoma.
La compañía espera generar unos 20.000 millones en ingresos por CPU en el ejercicio 2027. Es un movimiento estratégico que reduce la dependencia exclusiva de las GPU y refuerza la posición de Nvidia como vendedor de plataformas completas para centros de datos. La apuesta incluye una alianza con Marvell Technology valorada en 2.000 millones de dólares para desarrollar chips personalizados (XPU) y soluciones de red para NVLink Fusion.
Flujo de caja récord y dividendo multiplicado por 25
El balance refuerza la narrativa de fortaleza financiera. El flujo de caja libre alcanzó los 49.000 millones de dólares, un nuevo récord. El consejo ha autorizado un programa de recompra de acciones por otros 80.000 millones y ha elevado el dividendo trimestral de 0,01 a 0,25 dólares por título, un incremento de 25 veces. El pago está previsto para el 26 de junio.
Aunque la cuantía del dividendo no convierte a Nvidia en una acción de renta por dividendo, sí evidencia la capacidad de generar caja y la confianza del consejo en el negocio. La capitalización bursátil actual asciende a 5,21 billones de dólares y el PER se sitúa en 32,98 veces.
ACIE: la diversificación que reduce el riesgo Hyperscaler
Uno de los datos más comentados por los analistas es el crecimiento del segmento ACIE (AI Cloud, Industria y Empresas), que ya representa la mitad del negocio de centros de datos, valorado en 75.200 millones de dólares. Mientras los ingresos de los hyperscalers crecieron un 12% secuencialmente, ACIE lo hizo un 31%. Esa divergencia reduce la exposición a Amazon, Google y Microsoft, que están desarrollando sus propios chips de IA. Cuanto más robusto sea el crecimiento fuera de los grandes clientes, menor será el impacto de la desintermediación.
China: la sombra regulatoria que se cierne
El optimismo tiene un matiz importante: el gigante asiático. Nvidia no prevé ingresos significativos por centros de datos en China durante el segundo trimestre, a pesar de que el mercado chino está incluido en los 200.000 millones de dólares de la TAM de CPU. El chip H200 está licenciado para ser vendido allí, pero la autorización final por parte de las autoridades chinas sigue pendiente.
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Los pedidos recibidos por Nvidia —los denominados customer commitments— se elevaron a 145.000 millones de dólares, frente a los 95.000 millones del trimestre anterior. AWS, por ejemplo, planea desplegar un millón de GPU Nvidia hasta 2027. Esa visibilidad da confianza a los analistas, pero si el escenario chino se bloquea, el guidance de 91.000 millones podría resentirse.
Blackwell, el ciclo más rápido de la historia
JPMorgan califica el lanzamiento de Blackwell como «el ciclo de producto más rápido en la historia de la compañía». La velocidad de la adopción es clave para la fijación de precios y la capacidad de cumplir con la demanda. Por ahora, los datos la respaldan: los ingresos del centro de datos crecieron un 92% interanual y el flujo libre de caja marca máximos.
Técnicamente, la corrección actual se mantiene dentro de lo ordenado. El precio se sitúa un 8,54% por encima de su media de 50 sesiones y un 14,87% sobre la de 200 días. La distancia respecto al reciente máximo es del 8,49%. Sin un deterioro mayor de los soportes, la tendencia alcista de fondo sigue intacta.
El próximo examen, en todo caso, no estará en las cuentas del trimestre, sino en la capacidad de Huang para arrancar a TSMC los compromisos que necesita. Si lo consigue, Vera Rubin tendrá el viento operativo a favor. Si no, la demanda récord se topará con un muro de producción.
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