Nvidia: El negocio de redes emerge como nuevo pilar de crecimiento

Los resultados de Nvidia revelan que su división de redes es el nuevo motor de crecimiento, expandiéndose 4 veces más rápido que sus chips y ganando peso en el negocio.

Los últimos resultados trimestrales de Nvidia han batido todos los récords, pero el dato más revelador no se encuentra en su actividad principal. El segmento de redes de la compañía está expandiéndose a un ritmo superior al de sus chips, consolidándose como un segundo motor fundamental para el negocio.

Un desempeño financiero histórico

En el ejercicio fiscal completo 2026, Nvidia alcanzó unos ingresos consolidados de 216.000 millones de dólares, lo que supone un incremento del 65%. Su beneficio neto casi se duplicó, situándose en 120.000 millones de dólares. El flujo de caja operativo generado fue de 102.700 millones de dólares, proporcionando un colchón que la empresa ha empleado, entre otras cosas, para recomprar acciones por valor de 41.100 millones de dólares.

Centrándonos en el cuarto trimestre del año fiscal 2026, la facturación total ascendió a 68.000 millones de dólares, un 73% más que en el mismo periodo del año anterior. El negocio de centros de datos contribuyó con 62.310 millones de dólares, registrando también un crecimiento del 75%.

El segmento de redes acelera a un ritmo vertiginoso

Dentro de estos impresionantes números, destaca la evolución del área de redes. Sus ventas se dispararon un 263% interanual, rozando los 11.000 millones de dólares en el trimestre. Este crecimiento contrasta con el avance del 58% del negocio tradicional de chips dentro del segmento de centros de datos, lo que significa que la división de redes se expandió más de cuatro veces más rápido.

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Como consecuencia, su peso dentro de los ingresos totales de centros de datos ha experimentado un salto significativo, pasando de representar un 8,5% a casi una quinta parte del total. Esta dinámica subraya una transformación estratégica dentro del gigante tecnológico.

Reapertura del mercado chino: un primer paso concreto

En paralelo a la publicación de resultados, se confirma un desarrollo geopolítico y comercial crucial. Nvidia ha recibido pedidos de clientes chinos para su procesador H200 y ha reiniciado su producción. Este movimiento constituye el primer paso tangible para reanudar los envíos de chips a China, tras meses de incertidumbre regulatoria entre ambos países.

Hace apenas unas semanas, la directora financiera, Colette Kress, había advertido a los inversores de que las previsiones de ingresos para el primer trimestre del FY2027 no incluían ninguna contribución del mercado chino de centros de datos. Analistas de Wells Fargo estiman que China podría aportar a medio plazo más de 25.000 millones de dólares adicionales en ingresos anuales. Además, se informa de que Nvidia estaría desarrollando una versión adaptada de su nuevo chip Groq para el mercado chino, optimizada específicamente para tareas de inferencia de IA.

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Perspectivas y valoración en el mercado

La hoja de ruta de productos de Nvidia sigue siendo ambiciosa. Jensen Huang, su consejero delegado, anticipa que los pedidos combinados para sus plataformas Blackwell y la próxima Vera Rubin alcanzarán el billón de dólares para 2027. Se espera que Vera Rubin sea lanzada aún este año. Para el trimestre en curso (Q1 FY2027), la compañía ha proporcionado una guía de ingresos de aproximadamente 78.000 millones de dólares.

A pesar de este panorama operativo sólido, la acción de Nvidia cotiza con una caída de alrededor del 7% desde principios de año. La duda de los inversores no se centra tanto en las cifras actuales como en la sostenibilidad del actual nivel de inversión en IA por parte de los grandes hyperscalers. Con un ratio precio-beneficio futuro (Forward P/E) de aproximadamente 23 y un flujo de caja libre anual que supera los 96.000 millones de dólares, la valoración resulta comparativamente moderada en relación con su crecimiento. El potencial retorno a China y el auge del negocio de redes son factores que aún no estarían completamente descontados en el precio.

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