Nvidia: El mercado cuestiona el futuro del 'boom' de la IA tras cifras récord
28.02.2026 - 15:32:44 | boerse-global.de
Pese a presentar unos resultados trimestrales que superaron incluso las previsiones más optimistas, las acciones de Nvidia cayeron con fuerza. La reacción del mercado refleja una creciente inquietud entre los inversores sobre la sostenibilidad a largo plazo del actual frenesí por la inteligencia artificial, una preocupación que ni unas perspectivas sólidas lograron disipar.
Una reacción bursátil inesperada tras unos números históricos
En el cuarto trimestre de su ejercicio fiscal 2026, Nvidia registró unos ingresos de 68.100 millones de dólares, lo que supone un incremento del 73% interanual. El beneficio por acción alcanzó los 1,62 dólares, por encima de la estimación consensuada por los analistas, situada en 1,53 dólares.
A pesar de estos datos excepcionales, el título se desplomó un 5,5%, hasta los 184,89 dólares, marcando su mayor caída en diez meses. El volumen negociado se disparó hasta los 351 millones de acciones, más del doble del promedio de los últimos tres meses. El detonante fue que la guía para el trimestre en curso no consiguió calmar el temor a una posible burbuja en el sector de la IA.
El negocio de centros de datos, que ya representa más del 91% de los ingresos totales, creció un 75%, hasta los 62.300 millones de dólares. Los hyperscalers, como Amazon y Microsoft, son responsables de más de la mitad de esta cifra. Destaca especialmente el segmento de Data Center Networking, que se multiplicó por 3,6 (un 263%), alcanzando casi los 11.000 millones de dólares, impulsado por la demanda de sistemas NVLink para las arquitecturas GB200 y GB300.
La inversión en OpenAI: de la incertidumbre a un acuerdo multimillonario
La relación entre Nvidia y OpenAI ha seguido un camino tortuoso. En septiembre de 2025, ambas empresas anunciaron una asociación estratégica, donde Nvidia expresó su intención de invertir hasta 100.000 millones de dólares en OpenAI, vinculado al suministro de al menos 10 gigavatios de capacidad de computación. Sin embargo, aquello quedó en una declaración de intenciones no vinculante.
Posteriormente, en febrero de 2026, el Wall Street Journal informó de que las negociaciones estaban congeladas, apuntando a dudas internas en Nvidia sobre el modelo de negocio de OpenAI. El informe financiero de la compañía también señalaba que no existía "certeza" sobre la firma de un contrato definitivo.
El giro se produjo apenas dos días después de la publicación de los resultados trimestrales. OpenAI anunció una ronda de financiación de 110.000 millones de dólares, una de las mayores de la historia. En ella, Nvidia participó con 30.000 millones, SoftBank con una cantidad similar y Amazon aportó 50.000 millones. La valoración de OpenAI antes de esta inyección de capital era de 730.000 millones de dólares.
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Como contrapartida, OpenAI se comprometió a utilizar 3 gigavatios para inferencia y 2 gigavatios para entrenamiento en los sistemas Vera Rubin de Nvidia. Sigue sin estar claro si los 30.000 millones sustituyen o complementan a los 100.000 millones inicialmente anunciados. Este acuerdo refuerza un patrón que genera escepticismo en Wall Street: los fabricantes de chips y los proveedores de cloud financian a las startups de IA que, a su vez, son sus mayores clientes, creando un flujo circular de capital que podría estar inflando artificialmente la demanda.
Perspectivas sólidas en un entorno de dudas
Para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, Nvidia anticipa ingresos de aproximadamente 78.000 millones de dólares. Esto implica un crecimiento del 77% respecto al mismo periodo del año anterior, lo que representa incluso una aceleración. Esta previsión excluye el mercado de China.
Colette Kress, directora financiera de la compañía, afirmó que la demanda se está intensificando. Nvidia espera superar su objetivo de producción de chips, fijado en 500.000 millones de dólares para 2026. La próxima generación de tecnología, Vera Rubin, comenzará sus entregas aún este año. Por su parte, el CEO Jensen Huang ha destacado el potencial de la "IA agentica", sistemas autónomos que requieren una intervención humana mínima y que, según él, impulsarán la próxima ola de crecimiento.
El estado de ánimo del mercado, no obstante, permanece frágil. La valoración de Nvidia cotiza a unas 22 veces los beneficios esperados, muy por debajo de su promedio quinquenal de 37 y apenas por encima del múltiplo del S&P 500. De los 66 analistas que cubren la acción, 61 mantienen una recomendación de compra. La pregunta clave que persiste es: ¿hasta cuándo podrán las grandes tecnológicas justificar sus inversiones multimillonarias en infraestructura de IA y cuándo se materializarán los retornos tangibles de todo este gasto?
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