Nvidia: el contraste entre los beneficios récord y la creciente cautela del mercado
Published on 07/17/2026 at 20:01 | Redaktion boerse-global.de
El cambio de guardia en la cúspide bursátil mundial llega cargado de matices. Nvidia ha perdido el título de empresa más valiosa del planeta en favor de Apple, un movimiento que trasciende lo simbólico y refleja una rotación de capital hacia compañías con flujos de caja predecibles y ecosistemas consolidados. La acción del fabricante de chips cerró la semana en 178,78 euros, un 1,34% menos en la jornada y un 3,26% a siete días, mientras que su capitalización bursátil se sitúa en 4.479,52 millones de euros, todavía una cifra colosal pero insuficiente para mantener el liderato.
La tormenta que ha sacudido al sector de semiconductores no tiene un único detonante. El índice Philadelphia Semiconductor se ha dejado un 19% desde sus máximos de finales de junio, arrastrado por múltiples focos de tensión. Uno de ellos fue el pedido japonés de 27.500 unidades de la GPU Rubin, equivalente apenas al 1,6% de la producción anual prevista para 2026. El proyecto, impulsado por Fujitsu, Fanuc y el consorcio Noetra —respaldado por SoftBank, Sony y Honda—, cuenta con una ayuda gubernamental de un billón de yenes a cinco años, pero las fechas de construcción y operación, abril de 2027 y junio de 2028 respectivamente, han sido interpretadas como una señal de que la demanda inmediata de inteligencia artificial es más difícil de calibrar de lo que se pensaba.
Paralelamente, los resultados de TSMC, el gigante taiwanés de la fabricación por encargo, desataron reacciones contradictorias. La compañía ingresó 40.200 millones de dólares en el segundo trimestre, un 36% más que el año anterior, y su beneficio neto creció un 77,4%. Además, elevó su previsión de crecimiento de ingresos para 2026 por encima del 40%. Sin embargo, la acción de TSMC se desplomó un 7,3% después de que la empresa aumentara su presupuesto de inversión hasta un rango de 60.000 a 64.000 millones de dólares, la mayor parte destinado a la producción de 2 nanómetros, un proceso intensivo en márgenes que los inversores consideraron una amenaza para la rentabilidad a corto plazo.
A la volatilidad del sector se suma la aparición del modelo Kimi K3 del chino Moonshot AI, interpretado como un síntoma de que la competencia asiática acelera su capacidad de absorción tecnológica. En el frente legal, Netlist ha presentado una segunda queja ante la Comisión de Comercio Internacional de EE.UU. contra Samsung por presunta violación de patentes en chips de memoria, un litigio en el que también aparece mencionado Nvidia.
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A pesar del ruido, los fundamentales de Nvidia siguen mostrando una salud envidiable. En el primer trimestre de su año fiscal 2027, la empresa registró un beneficio por acción de 1,87 dólares, superando el consenso de 1,76 dólares. Los ingresos alcanzaron los 81.610 millones de dólares, un 85,2% más, impulsados por la división de centros de datos, que creció un 92% hasta los 75.200 millones. La compañía mantiene un dividendo trimestral de 0,25 dólares y un programa de recompra de acciones por 80.000 millones de dólares.
Los analistas, sin embargo, muestran horquillas muy dispares. KeyCorp elevó su estimación de BPA para el segundo trimestre a 2,03 dólares y fija un precio objetivo de 330 dólares con recomendación de sobreponderar. Evercore apunta a 413 dólares con 'outperform', mientras que Deutsche Bank se mantiene en 'hold' con un objetivo de 255 dólares. La media del consenso se sitúa en una calificación de compra moderada y un precio objetivo de 263,77 euros, lo que implica un potencial alcista del 47,5% desde los niveles actuales.
El debate entre toros y osos se centra en la sostenibilidad del crecimiento. Los alcistas señalan la próxima plataforma Vera Rubin, cuyo lanzamiento está previsto para la segunda mitad de 2026 y que promete multiplicar por diez el rendimiento de los chips Blackwell actuales. Este salto tecnológico, unido a la apuesta por la inteligencia artificial física y los proyectos de infraestructura nacional, podría desencadenar una nueva oleada de inversiones por parte de los gigantes de la nube. Por el contrario, los bajistas advierten de que la tasa de crecimiento de los ingresos se ha desacelerado del 19,8% trimestral al 11,5% estimado para el segundo trimestre, y que el paso del entrenamiento de modelos a la inferencia podría favorecer chips especializados más baratos, reduciendo la dependencia del hardware premium de Nvidia. A esto se añade el lastre macro: la subida del petróleo por las tensiones en Oriente Próximo y la preferencia de los inversores por valores defensivos como Apple, cuyo flujo de caja libre alcanzó los 98.800 millones de dólares en el ejercicio 2025.
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En el plano técnico, la acción cotiza a 180,48 euros tras una última sesión de recuperación parcial, apenas un 1,69% por debajo de su media de 50 sesiones (181,85 euros). El RSI se sitúa en 52 puntos, lo que sugiere una zona neutral sin sobrecompra ni sobreventa. La media de 200 días, en 165,35 euros, actúa como soporte clave: mientras el precio se mantenga por encima, la tendencia alcista de largo plazo se considera intacta.
Los próximos catalizadores marcarán el rumbo. El 4 de agosto, AMD publicará sus cuentas trimestrales y ofrecerá pistas sobre si la demanda de chips de IA se está diversificando o concentrando. Pero la cita decisiva llegará a finales de mes, cuando Nvidia presente sus propios resultados. Si la desaceleración del crecimiento al 11,5% se confirma sin un guidance más optimista, la rotación hacia Apple y otros valores de flujo de caja estable podría intensificarse. Mientras tanto, la promesa de Vera Rubin y el músculo financiero de la compañía sostienen la narrativa de una pausa, no de un freno definitivo.
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