Novo Nordisk: la recompra de acciones maquilla las dudas sobre el precio de Wegovy
06.05.2026 - 07:50:59 | boerse-global.de
El gigante farmacéutico danés Novo Nordisk se enfrenta a una paradoja: la demanda de su nueva píldora adelgazante Wegovy crece a un ritmo vertiginoso en Estados Unidos, pero los ingresos no terminan de despegar. La compañía ha completado la primera fase de su programa de recompra de acciones, invirtiendo 3.800 millones de coronas danesas (unos 510 millones de euros) en la adquisición de cerca de 14,8 millones de títulos propios. La operación, que representa el 0,7% del capital social, ha servido de bálsamo temporal para el valor en bolsa, que acumula un descenso del 14% desde enero.
El verdadero termómetro llegará este miércoles con la publicación de los resultados del primer trimestre. El consenso de analistas proyecta unos ingresos de 11.130 millones de dólares y un beneficio por acción de 87 centavos. Sin embargo, las alarmas saltan en la división de píldoras. Según datos de IQVIA, desde su lanzamiento en enero, Wegovy ha acumulado 721.000 recetas en EE.UU., capturando un tercio de todas las nuevas prescripciones del segmento. Pero el problema reside en la composición de esas ventas: la mayoría corresponde a la dosis de entrada de 149 dólares mensuales, muy por debajo de los precios de las versiones más avanzadas.
Los estrategas de BMO Capital Markets advierten que el negocio de la píldora podría quedarse corto frente a las expectativas del mercado, que situaban los ingresos en torno a los 1.000 millones de dólares. La presión no cesa. En abril, Eli Lilly recibió la autorización para su competidora Foundayo, aunque por ahora la brecha sigue siendo abismal: en la última semana de abril, Wegovy sumó 135.000 recetas frente a las apenas 3.700 de su rival.
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El frente abierto no se limita a la píldora. La versión inyectable de Wegovy afronta la embestida de los genéricos en mercados clave como India, China y Canadá. Para contrarrestar el golpe, Novo Nordisk ultima el lanzamiento de la píldora de Ozempic para adultos con diabetes tipo 2, apoyándose en una red de farmacias y socios de telemedicina.
La guidance para el conjunto del año añade más incertidumbre. El consejo de administración prevé una contracción del 5% al 13% tanto en ingresos como en beneficio operativo, excluyendo un efecto extraordinario de miles de millones en descuentos en EE.UU. La pérdida de patentes del principio activo semaglutida en varios mercados internacionales y la agresiva competencia de precios lastran las perspectivas.
En el parqué, la acción se ha recuperado ligeramente desde el mínimo de 30,48 euros alcanzado a finales de marzo hasta los 38,38 euros actuales, lo que supone un avance del 9% en la última semana. Pero los analistas no se fían. Bernstein Research ha iniciado la cobertura con una recomendación de "infraponderar" y un precio objetivo de 175 coronas danesas. Citigroup, por su parte, ha rebajado su valoración a 275 coronas, aunque mantiene una postura neutral.
La cita decisiva será el miércoles a las 07:30, cuando la dirección confirme o modifique sus previsiones. Si el pesimismo se consolida, el soporte técnico de los 30,48 euros podría volver a ponerse a prueba. Mientras tanto, los inversores ya miran más allá de los números trimestrales: del 12 al 15 de mayo, Novo Nordisk presentará nuevos datos clínicos en el Congreso Europeo de Obesidad en Estambul, una cita que podría redefinir las expectativas sobre su liderazgo a largo plazo en el mercado de la obesidad.
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