Nike: El mercado castiga las acciones tras una guía decepcionante pese a superar estimaciones

Los resultados de Nike superaron expectativas, pero su pronóstico de caída de ventas y márgenes, especialmente en China, provocó un desplome bursátil superior al 7%.

Los resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026 de Nike superaron las expectativas de los analistas. Sin embargo, el optimismo inicial se desvaneció de inmediato cuando la compañía presentó su pronóstico para el trimestre en curso, desencadenando una fuerte venta de sus títulos.

Un contraste entre resultados pasados y expectativas futuras

El desempeño financiero del trimestre que finalizó fue, en efecto, sólido. La empresa reportó unos ingresos de 11.280 millones de dólares, mientras que el beneficio por acción se situó en 35 centavos, por encima de los 28 centavos que anticipaba el consenso del mercado.

No obstante, la guía proporcionada por el director financiero, Matt Friend, para el cuarto trimestre fue la causante del pánico inversor. La previsión apunta a una caída de los ingresos de entre un 2% y un 4%, un escenario diametralmente opuesto al crecimiento de casi un 2% que proyectaban los analistas. La situación es especialmente crítica en China, donde la empresa anticipa un desplome de aproximadamente un 20% en las ventas. De confirmarse, sería el séptimo trimestre consecutivo de descensos en la región.

La reacción del mercado fue contundente. En la negociación extrabursátil, las acciones cayeron más de un 7%. Al día siguiente, en la Bolsa de Fráncfort, la apertura se produjo con una pérdida del 8,7%, llevando el precio a aproximadamente 41 euros, su nivel más bajo en varios años.

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Presión sobre márgenes y costes de reestructuración

Más allá de la guía de ventas, otros indicadores financieros mostraron debilidad. El resultado operativo se contrajo casi un 30% interanual, hasta los 553 millones de dólares. Simultáneamente, el margen bruto cayó 130 puntos básicos, hasta el 40,2%, una presión atribuida principalmente al impacto de mayores aranceles en Norteamérica. Para el próximo trimestre, la dirección espera una compresión adicional del margen de entre 25 y 75 puntos básicos, un cálculo que ya incluye un impacto negativo de 250 puntos básicos por los aranceles.

A estos factores se suma un cargo único de 230 millones de dólares por reestructuración. Estos costes están vinculados principalmente a recortes de personal en la cadena de suministro y el área tecnológica, así como a ajustes en la filial Converse. La compañía ha señalado que los efectos positivos de estas medidas no serán visibles, como muy pronto, hasta el ejercicio fiscal 2027.

Desempeño dispar por regiones y canales

El panorama no fue negativo en todos los frentes. Norteamérica mostró resiliencia, con un crecimiento de los ingresos del 3%, impulsado por un salto del 11% en el canal mayorista. El consejero delegado, Elliott Hill, destacó el segmento de running, que creció más de un 20% durante el trimestre, interpretándolo como una primera señal de que la estrategia de reforzar las relaciones con los socios mayoristas está dando resultados.

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A nivel global, los ingresos por ventas al por mayor aumentaron un 5%, hasta los 6.500 millones de dólares. En contraste, el negocio directo al consumidor (DTC) retrocedió un 4%, situándose en 4.500 millones de dólares.

La atención del mercado se centrará ahora en el próximo evento para inversores que Nike celebrará en otoño en su sede de Beaverton, donde se espera que la empresa presente su perspectiva anual y a largo plazo. Hasta entonces, la narrativa sobre la compañía estará dominada por la presión arancelaria, la persistente debilidad en China y una costosa reestructuración cuyos beneficios tardarán en materializarse.

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