Nel ASA: el giro hacia la defensa no frena la sangría de pedidos ni la caída en Bolsa
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 04:13 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Nel ASA ha puesto la seguridad energética y la defensa en el centro de su discurso comercial, un viraje radical que abandona el tradicional énfasis climático. La estrategia, impulsada por el consejero delegado Håkon Volldal, busca clientes fuera de los subsidios verdes, pero todavía no se traduce en contratos. La empresa noruega, especializada en electrolizadores para hidrógeno verde, afronta la publicación de sus cuentas del segundo trimestre la semana del 15 de julio con el agua al cuello: la acción cotiza a 0,20 euros y ha perdido más de un 21% en los últimos treinta días. Desde el máximo de mayo, el desplome alcanza el 44%.
El cambio de rumbo responde a una necesidad acuciante. En el primer trimestre de 2026, la entrada de pedidos se derrumbó un 73% interanual, hasta los 85 millones de coronas noruegas. La cartera de pedidos se contrajo un 24%, situándose en 1.110 millones de coronas, y el resultado operativo se hundió a números rojos de 100 millones de coronas. La nueva plataforma de electrolizadores alcalinos de presión, lanzada en mayo, promete costes inferiores a 1.450 dólares por kilovatio para una instalación de 25 megavatios, aproximadamente la mitad del estándar del sector. Sin embargo, el mercado premia poco esta ventaja tecnológica.
La incertidumbre directiva agrava el cuadro. Volldal anunció en junio su dimisión, aunque seguirá al frente de forma interina durante seis meses. Que el CEO lidere la compañía con un pie fuera no inspira confianza entre los inversores institucionales. De hecho, Nel ha dejado de publicar estimaciones de consenso porque ya son muy pocos los analistas que cubren el valor. Un síntoma de que el interés profesional se ha evaporado.
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A nivel técnico, la situación es igualmente delicada. El RSI se sitúa en 34,5, rozando el territorio de sobreventa, y la volatilidad anualizada alcanza el 65%, lo que refleja vaivenes extremos. La distancia con la media móvil de 50 sesiones (0,26 euros) se ensancha, y si el informe del segundo trimestre decepciona, el suelo anual de 0,17 euros podría ponerse a tiro. El contraste con las perspectivas del mercado global de hidrógeno verde —que este año superará los 16.000 millones de dólares y se multiplicará por diez hasta 2035— no hace sino aumentar la frustración de los accionistas.
El próximo martes 15 de julio, a las 08:00, la cúpula directiva presentará en una videoconferencia los resultados del segundo trimestre. Los inversores esperan que el nuevo discurso de seguridad y defensa empiece a dar frutos tangibles; hasta ahora, la retórica no ha generado ni un solo pedido relevante. Todd Cartwright, responsable de ventas, insiste en que los clientes del sector defensa buscan soluciones modulares y fácilmente financiables. Pero mientras esos contratos no lleguen, la acción se moverá al son de la ansiedad pre-resultados y de la falta de un liderazgo estable.
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