El coste de ser un gigante de la inteligencia artificial: SpaceX quema 7.700 millones en un trimestre
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 04:13 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Spacex se ha presentado ante el mercado no como una empresa espacial o de comunicaciones, sino como un conglomerado de inteligencia artificial. Esta transformación, que el propio management describe como la mayor oportunidad de la humanidad con un mercado direccionable de 28,5 billones de dólares, está devorando efectivo a un ritmo vertiginoso. Durante el primer trimestre de 2026, la compañía registró pérdidas netas de 4.280 millones de dólares sobre unos ingresos de 4.700 millones. Proyectado al año, el déficit rozaría los 17.000 millones, frente a unos 19.000 millones de ventas.
La cotización refleja la tensión. Las acciones cerraron el jueves en 152,23 dólares, un 2,65% al alza, pero aún muy lejos del récord de 225,64 alcanzado el 16 de junio. El pasado 23 de junio, el título marcó su mínimo histórico en 147,11 dólares, aunque el 8 de julio llegó a tocar los 145,20 dólares, por debajo incluso del precio de salida a bolsa del 12 de junio.
El origen de las abultadas pérdidas está en la apuesta por la IA. En el primer trimestre, el gasto de capital alcanzó los 10.100 millones de dólares, de los que 7.700 millones correspondieron al segmento de inteligencia artificial. SpaceX adquirió Anysphere, la startup creadora del asistente de codificación Cursor, por 60.000 millones de dólares en una operación con acciones que además acentuó la dilución. El propio folleto de la OPV reconoce que los costes de entrenamiento y operación de modelos de IA seguirán aumentando en el futuro previsible.
A esto se suma una necesidad de financiación externa que Morgan Stanley cifra en 672.000 millones de dólares hasta 2034. El banco mantiene una recomendación de sobreponderar con un precio objetivo de 300 dólares, pero estima que SpaceX requerirá unos 84.000 millones anuales entre 2027 y 2034 para sostener su ritmo de crecimiento. Además, no prevé un flujo de caja libre positivo hasta 2035. Solo hasta 2031, la compañía tiene previstas inversiones por 300.000 millones, destinadas principalmente al desarrollo del sistema Starship y a la expansión de la red Starlink.
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La entrada acelerada en el Nasdaq-100 el 7 de julio, apenas 15 días después del debut bursátil, provocó un movimiento de "sell the news". Los fondos indexados tuvieron que comprar acciones por valor de unos 4.300 millones de dólares, pero las ventas por parte de inversores institucionales y madrugadores superaron con creces esa demanda. El día del ajuste, el valor se desplomó un 6,8%. Desde entonces, la acción acumula un descenso cercano al 32% desde su máximo.
Mientras tanto, la competencia no da tregua. Blue Origin, la empresa de Jeff Bezos, cerró una ronda de financiación de 10.000 millones de dólares a una valoración de 130.000 millones, la primera captación externa de su historia. La lucha por los contratos lunares de la NASA y por el mercado de lanzamientos comerciales se intensifica.
SpaceX, con una capitalización bursátil de aproximadamente 1,95 billones de dólares, depende en gran medida de Starlink, que en 2025 generó más de 11.000 millones de ingresos, alrededor del 61% del total. Sin embargo, el conjunto del grupo cerró 2025 con una pérdida neta de 4.940 millones de dólares. La volatilidad también se traslada al mercado de opciones, donde destacan las posiciones en puts con precio de ejercicio de 80 dólares con vencimiento a finales de 2028, una señal de que algunos inversores se cubren contra una corrección prolongada.
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Los analistas muestran una dispersión de objetivos que refleja la incertidumbre. Goldman Sachs fija un precio justo de 205 dólares, Morgan Stanley 300 y Raymond James llega hasta los 800 dólares, condicionado al éxito de las aplicaciones de IA y los centros de datos orbitales. La próxima prueba de fuego llegará a principios de agosto, cuando SpaceX publique su primer informe trimestral como empresa cotizada. Los inversores esperan pistas sobre si las pérdidas en el negocio de IA se estabilizan o si la brecha con el resto de divisiones continúa ampliándose.
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