Microsoft: el dilema de recortar plantilla mientras se inyectan 145.000 millones en IA
27.04.2026 - 17:10:37 | boerse-global.de
El gigante de Redmond ha puesto en marcha su primer programa de bajas incentivadas en Estados Unidos, dirigido a unos 8.750 empleados. La medida, que aplica la conocida como "regla del 70" —la suma de edad y años de servicio debe alcanzar esa cifra—, afecta a trabajadores hasta el nivel de senior director. Quedan fuera de la ecuación los equipos de inteligencia artificial y Copilot, así como los comerciales con planes retributivos variables. Los detalles se comunicarán el 7 de mayo, y los empleados dispondrán de 30 días para decidir.
Las condiciones de las indemnizaciones aún no se han desvelado, aunque el precedente de 2023 marca la pauta: doce semanas de salario base más dos semanas por cada año trabajado. La paradoja es evidente: mientras se reduce personal, Microsoft destina unos 145.000 millones de dólares este ejercicio fiscal a infraestructura de IA y nube. Solo en el último trimestre, 37.500 millones se fueron en ampliar centros de datos de Azure y en la integración con OpenAI.
La apuesta de Burry y el castigo del mercado
El mercado no ha recibido con entusiasmo esta estrategia. El 23 de abril, cuando se conoció el plan de ajuste, la acción perdió cerca de un 4%. Cotiza ahora en 356,20 euros, un 24% por debajo del máximo de 52 semanas alcanzado en julio de 2025. Desde enero, el retroceso ronda el 12%.
Precisamente ese desplome ha llamado la atención de Michael Burry, el inversor que acertó con la crisis de las hipotecas subprime. Ha abierto una nueva posición en Microsoft y lo ha justificado en Substack. Su argumento: la venta masiva de títulos de software a finales de abril, provocada por las débiles previsiones de IBM y ServiceNow, fue una reacción exagerada. Burry asegura haber analizado la compañía "forensicamente" y la ve bien posicionada para capear los riesgos de la IA.
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Su cartera refleja una convicción clara: ha aumentado posiciones en MSCI, PayPal y Adobe, mientras se cubre con opciones de venta sobre el QQQ, Nvidia y el iShares Semiconductor ETF. Estas coberturas representan ya un 5% de su cartera. La valoración le da la razón: el PER forward de Microsoft ronda 26 veces, frente a una mediana de 34 en los últimos cinco años. Además, el RSI de 26,7 sitúa el título en zona de sobreventa.
El proceso de Oakland como telón de fondo
Mientras tanto, en un juzgado federal de Oakland, avanza la demanda de Elon Musk contra OpenAI. El fundador de Tesla acusa a la empresa de haber traicionado su misión original sin ánimo de lucro. Un juez ya desestimó los cargos de fraude, pero quedan dos: violación de un fideicomiso benéfico y enriquecimiento injusto. Microsoft, que no es parte pasiva en el proceso, dispondrá de cinco horas para testificar después de que sobreviviera la acusación de complicidad en la violación de deberes fiduciarios.
El desenlace podría ser trascendental. Si Musk gana, la conversión de OpenAI en una empresa con ánimo de lucro quedaría en entredicho, y la licencia exclusiva de Microsoft peligraría. OpenAI representa aproximadamente el 45% de las obligaciones de rendimiento pendientes de Microsoft, una concentración que inquieta a los inversores. El fallo se espera para finales de mayo de 2026.
Las cuentas del trimestre, la próxima prueba de fuego
El 29 de abril, Microsoft presentará los resultados del tercer trimestre de su año fiscal 2026. El consenso del mercado anticipa unos ingresos de 81.400 millones de dólares, un 16% más que el año anterior, y un beneficio por acción de 4,07 dólares. Para Azure, la compañía proyecta un crecimiento del 37% al 38% en divisas constantes.
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Los analistas mantienen la confianza. Morgan Stanley reiteró su recomendación de "sobreponderar" con un precio objetivo de 650 dólares, citando las sólidas señales de las encuestas a CIO y la mejora de la capacidad de GPU. Oppenheimer, en cambio, recortó el 27 de abril su objetivo de 630 a 515 dólares, aunque mantuvo la calificación de "outperform", alertando de los riesgos que la IA supone para el ecosistema de Microsoft 365 y la creciente presión competitiva.
En paralelo, Microsoft sigue expandiéndose fuera de Estados Unidos. Una inversión de 25.000 millones de dólares australianos en infraestructura cloud en Australia y la nueva iniciativa "Microsoft Elevate" en Malasia demuestran que el ahorro se concentra en casa, mientras la inversión se globaliza.
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