Micron se juega su futuro en el próximo informe trimestral

Micron publica sus resultados del Q2 fiscal con expectativas récord. Su narrativa de IA y la escasez de chips DRAM, claves para validar su valoración bursátil.

El próximo 18 de marzo, Micron Technology publicará los resultados de su segundo trimestre fiscal, un evento que concentra todas las miradas del mercado. La firma, cuyo valor se ha multiplicado por casi cuatro en el último año, afronta ahora el desafío de cumplir con unas previsiones internas extraordinariamente altas. La credibilidad de su narrativa de crecimiento, impulsada por la inteligencia artificial, está en juego.

Un horizonte de escasez que sostiene las valoraciones

El optimismo reinante no es infundado. A principios de febrero, Deutsche Bank revisó al alza su precio objetivo para la acción de Micron, llevándolo desde 300 hasta 500 dólares. El argumento central es la persistente escasez en el mercado de chips DRAM, una situación que, según el análisis del banco, podría prolongarse hasta 2027 o incluso 2028. Otras firmas, como Needham, también han ajustado sus perspectivas, estableciendo un objetivo de 450 dólares. El consenso actual entre los analistas se sitúa en los 350 dólares por título, para una compañía que hoy capitaliza aproximadamente 470.000 millones de dólares.

Este contexto de oferta ajustada es el telón de fondo contra el cual Micron debe ejecutar su plan.

La guía que lo cambió todo: expectativas descomunales para Q2

El nivel de exigencia fue establecido por la propia empresa en diciembre pasado. Al presentar los datos del primer trimestre fiscal, la dirección ofreció una guía para el trimestre en curso que dejó atónito al mercado: un pronóstico de ingresos de 18.700 millones de dólares y un beneficio por acción de 8,42 dólares.

La magnitud del salto esperado es abrumadora si se compara con los resultados inmediatamente anteriores. En el Q1, Micron había reportado 13.640 millones de dólares en ventas y un EPS de 4,78 dólares. El próximo informe confirmará o defraudará esta ambición.

HBM: el motor de crecimiento ya vendido para 2026

Detrás de esta confianza se encuentra, fundamentalmente, el negocio de memoria de alto ancho de banda (HBM, por sus siglas en inglés). Micron comunicó en diciembre que toda su capacidad de producción de HBM para el año calendario 2026 ya está comprometida contractualmente, incluyendo su próximo producto HBM4. Los precios también están fijados.

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La rentabilidad de este segmento es excepcional. En el primer trimestre, la división de memoria para la nube, donde se encuadra gran parte de este negocio, generó 5.300 millones de dólares con un margen bruto del 66%.

Para satisfacer esta demanda sin precedentes, la compañía está desplelando una inversión masiva. Ha elevado sus previsiones de gasto de capital para el año fiscal 2026, de 18.000 a 20.000 millones de dólares. Además, en enero inició oficialmente las obras de una nueva planta de fabricación en Singapur, con una inversión estimada de 24.000 millones de dólares.

¿Un split accionario en el horizonte?

Con la cotización rondando los 358 euros por acción, comienza a surgir en el debate la posibilidad de que Micron anuncie una división de sus títulos. Esta operación, destinada a mejorar la liquidez y el acceso de los inversores minoristas, ha sido ejecutada recientemente por otros gigantes tecnológicos como Nvidia y Broadcom al alcanzar niveles de valoración similares.

Todas las preguntas convergen en una fecha: 18 de marzo. A las 22:30 horas (CET), Micron dará a conocer sus cifras. El veredicto del mercado dependerá de una sola cosa: si la compañía es capaz de materializar su propia y audaz predicción, demostrando así que el auge de la memoria para IA tiene bases sólidas y duraderas.

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